加密货币市场本周一发生剧烈下跌，11月3日超过12亿美元的杠杆期货头寸被抹去，超过30万交易员被清算，这是最近几周最大的去杠杆事件之一。比特币从接近112,000美元的周末高点遭拒，引发了一系列强制性平仓， 使这项领先加密货币暴跌至低于106,000美元，标志着自10月中旬以来的最低水平。
清算浪潮对看涨交易员打击最为严重，根 据CoinGlass的数据，多头头寸占总损失的近90%（约11.4亿美元中的12.7亿美元被强制平仓）。空头头寸仅占总溃败的1.28亿美元，突显出此前涨势中积累的 过度杠杆看涨情绪。
清算惨案集中在几个主要交易平台上，去中心化永续合约交易所Hyperliquid以3.74亿美元的强制平仓领先整个市场——令人惊讶的是，其中98%是多头头寸。中心化交易所Bybit和Binance分别以3.15亿美元和2.5亿美元的清算位列其后，在低流动性交易时段，订单簿的稀薄放大了价格波动。
最大的单笔清算发生在加密货币交易所HTX，在那里一个巨大的3,395万美元BTC-USDT多头头寸被强制关闭，这显示出过度杠杆交易者面临的修正的严重性。据报道，包括知名人物Machi Big Brother在内的几位知名加密货币交易者在快速的价格下跌中遭受了数百万美元的损失。
理解清算机制
当使用借入资金（或杠杆）的交易者看到其头寸因抵押品低于所需的维持水平而被强制平仓时，就会发生清算。在加密货币期货交易所， 这个过程是自动进行的：当价格急剧逆转杠杆交易，平台便会将头寸卖入公开市场，防止损失超过交易者的初始保证金。
类似周一这样的多头清算大规模事件通常标志着过度杠杆的看涨者之间的止损，并可能标志着波动市场中的短期底部。相反，重大的空头清算浪潮可能预示着当地的价格高点，因为动量会发生剧烈变化。
交易者还会监控清算水平集中的地方，因为这些区域可以充当短期支撑位或阻力位，其强制买卖活动会暂时影响价格走势。
山寨币加剧了痛苦
虽然比特币承受了大部分的抛售压力，约有2.98亿美元清算，但山寨币的百分比跌幅更为陡峭。以太坊清算总额达2.73亿美元，由于ETH价格下跌约7%至3,621美元，根据 CoinGecko数据，这标志着近三个月来的最低点。
Solana则遭遇了特别激烈的抛售压力，下跌超过10%至167美元，而XRP大约下跌7%至2.34美元。其他主要代币包括Dogecoin （其几乎下跌9%）和BNB也出现了显著的损失，因为投机胃口在整个加密货币市场消退。
综上所述，以太坊和Solana清算总额超过3亿美元，随着风险情绪全天候恶化，大多数山寨币头寸跌价。
美联储不确定性对风险资产造成压力
周一的抛售时机恰逢美联储货币政策轨道的不确定性增加。美联储主席鲍威尔最近表示， 12月的减息并「不是板上钉钉的结论」，此前央行在10月底降低25个基点， 将利率降至3.75%至4.0%区间。
鲍威尔在10月的新闻发布会上表达了FOMC成员间的「强烈不同意见」，关于未来宽松措施的预期，市场对短期再度减息的预期降温。较高的利率通常使传统的生息投资比像加密货币这样的投机资产更具吸引力，导致从数字资产领域的资本流出。
加剧这一压力的是，根据TradingView数据，美国现货比特币ETF上周净流出7.99亿美元。BlackRock的旗舰比特币ETF单独就看到约11.5亿美元的撤资，反映了机构参与减少和专业投资者短期信心消退。
技术因素和市场结构
分析人士将周一清算崩溃的严重性归因于多个技术因素——超越宏观经济催化剂。比特币最近拒绝超过113,000美元，与主要永续期货市场薄弱的订单簿相吻合，放大了价格波动，因为清算加速了亚洲交易时间的低流动性时段。
Coinbase保费指数，即Coinbase的现货价格与平均交易所价格的差异，在周一下跌时徘徊在负30美元左右。这表明美国投资者是净卖家，比特币价格下跌时可能是领导下跌，而不是像过去的调整那样选择抄底。
化名分析师Maartunn来自CryptoQuant指出Ethereum近期图表「有脆弱迹象」， 并指出多次重测同一支撑位通常是看跌信号。「在强劲的看涨阶段，你通常无法重测支撑，因为它会被抢走。」他解释道。「对同一支撑位置的多次测试不是看涨信号。」
最后想法
尽管周一发生了大范围的清算事件，但根据CoinGlass汇总数据,比特币期货未平仓合约仍保持在接近300亿美元的高位，这表明市场中仍存在大量杠杆。资金费率——多空交易员在永续合约上的定期支付——从Slightly从近期高点仅轻微回落， 这表明市场中存在持续的看涨头寸。
这种高未平仓和持续的正资金率组合表明，尽管发生数十亿美元的清算事件，但市场尚未完全去杠杆。在过热市场条件下，这通常标志着分析师所谓的「清算时刻」，即过度杠杆稍作调整然后现货买家逐渐回流。
然而，杠杆头寸的快速再积累也表示，交易员依旧对未来的波动性保持谨慎，尤其是在美联储即将举行的12月政策会议前。面对宏观经济不确定性升高和技术支撑位被重测，市场参与者需要在应对可能的上涨机会上和管理下行风险之间取得微妙的平衡。
一些逆向交易员将周一的清算崩溃视作了潜在的买点。根据区块链分析公司Arkham的数据， 一位比特币OG在市场稳定后开立3700万美元的BTC 和1800万美元的ETH多头仓位，表明精明的市场参与者在当前价位看到了价值。
随着加密货币市场消化周一的去杠杆事件，未来的道路仍存在不确定性。周二比特币略有回升，交易价格超过107,000美元，但问题仍然是这次清算浪潮是清除了过度杠杆的健康性修正，还是在恶化的宏观环境和机构退出中市场脆弱加剧的警告信号。