比特币 (BTC) 交易所流量数据显示，持有至少 1 枚整币的钱包向交易所的转账已降至 2018 年以来的低位。
这表明供应环境正在收紧，大额持有者在退出卖盘的同时，市场也在消化来自 唐纳德·特朗普（Donald Trump） 关于与 习近平 就霍尔木兹海峡问题协调的最新地缘政治信号。
比特币流向
Darkfost 分享的 数据显示，整币持有者向交易所的转账大幅下滑。币安（Binance） 上的月均流入量已从 2021 年的 15,400 枚比特币降至约 6,000 枚，而全球范围内至少 1 枚比特币转入交易所的规模也从 2018 年峰值时的约 80,000 枚降至大约 27,500 枚。
这一变化反映了 市场结构的多重演变。随着价格上涨，积累一整枚比特币变得更加困难；2024 年现货比特币 ETF 上市，为投资者提供了新的敞口途径；同时，越来越多的持有者似乎愿意更长时间将币留在交易所以外。
Darkfost 表示，这一趋势指向卖压走弱，且随时间推移，流通中的供应有更大比例正转为“不流动”。
延伸阅读： Bitcoin Recovered Faster Than Expected After Hormuz Shock — Here’s Why
Van De Poppe 的观点
长期持有者的退场与短期行为形成鲜明对比。当比特币测试 75,000 美元时，短线持有者在 24 小时内向交易所发送了逾 65,000 枚比特币，其中约 61,000 枚是在盈利状态下转移的。
Michaël van de Poppe 表示，目前衍生品市场可能正倾向于一轮“挤压”，因为在未平仓合约增加的同时，资金费率转为负值，交易者在第三次测试阻力区附近不断建立空头头寸。
他指出，只要比特币维持在 72,000 美元上方，结构就依旧完好；而一旦有效突破 75,000 美元，则可能为冲向 85,000–88,000 美元区间打开空间。
目前，整币持有者缩减向交易所的流量与短期获利了结的高强度行为正在将市场拉向相反方向，这也有助于解释为何比特币的下一步走势仍取决于 75,000 美元能否被突破。
下篇阅读： Bitcoin ETFs Pull $833M As Short Hedges Hit November Highs.