比特币 (BTC) 期权交易员仍在为下行保护支付溢价， 在价格跌破 78,000 美元之后，这表明衍生品交易席位预计后市将面临更多压力。
比特币期权偏度仍偏防御
本周该代币在冲击近期区间高点失败后，重新跌回 78,000 美元下方， 分析公司 Glassnode 表示，其衍生品数据呈现出一个为疲软做准备的市场。 该公司指出： 波动率预期被压缩、对冲需求高企， 以及一种可能放大跌向 75,000 美元中位区间的结构。
一周期隐含波动率目前约为 31%，低于本周早些时候的 39%， 较长期合约的隐含波动率也略有回落。
这表明市场在为更平静的行情定价，而非看涨行情。
在价格于 82,000 美元附近受阻之后，25-Delta 偏度仍牢牢处于看跌期权一侧， 一周期偏度一度触及 24%，随后有所回落。
Glassnode 的偏度指数比率传达了同样的信号：大部分期限均低于 1， 只有六个月期合约仍显示出看涨期权溢价。
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Glassnode 所说的 Gamma 风险
已实现波动率与隐含波动率正在背离，这一点很重要， 因为它显示出市场中仍然被计入了多少恐惧情绪。 一个月期已实现波动率已降至约 27%， 而一个月期隐含波动率则维持在接近 35%， 使得波动率风险溢价处于近期高位附近。
简而言之，期权仍在为远高于现货实际波动的价格走势定价。
Gamma 结构带来了最为尖锐的风险。
Glassnode 发现，在 75,000 美元附近存在一个大型空 Gamma 集群， 在现货价格下方大约有 32 亿美元的负向敞口， 这一结构可能迫使 做市商通过对冲操作来强化下跌走势。
在 78,000 美元与 80,000 美元附近的正 Gamma 则可能充当阻力， 令该资产被“夹”在上方摩擦与下方加速区之间。
周度资金流向也呈现相同倾向，看跌期权买入略占上风， 看涨期权卖出占整体活动的 25.7%，处于较高水平。
近期 BTC 价格波动
这种谨慎仓位布局出现在这枚最大加密货币经历了一个艰难月份之后。 本周初该代币开盘价接近 80,560 美元， 随后一路下跌直至 5 月中旬， 并在 5 月 19 日触及 接近 76,300 美元的低点，然后趋于企稳。
76,000 美元区域已连续三周守住， 越来越多交易员将其视为真正的支撑位，而非偶然巧合。
日线收盘价重回 78,000 美元上方， 将是重新夺回 80,000 美元关口的第一步， 而许多分析师认为，80,000 美元是重塑整体市场情绪所需的重要门槛。
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