Grayscale 研究部门指出，人工智能技术正在让透明区块链变得更易被大规模监控，并点名隐私币 Zcash (ZEC) 是潜在受益者之一——该代币过去一年累计涨幅已接近 19 倍。
要点概览
- 灰度研究主管称，AI 能将链上假名地址与链下记录在大规模上实现“拼图式”匹配，被视为第三波金融隐私风险。
- Zcash 的“屏蔽转账”通过零知识证明隐藏交易发起方、接收方和金额，可在审计需要时选择性披露。
- 灰度在相关评论发布前数日，已将其 Zcash 信托转换为在 NYSE Arca 挂牌的现货产品。
灰度报告：AI放大链上监控风险
这家资产管理机构于 8 月 31 日发布题为《Zcash 与隐私刚需》的评论报告，将人工智能置于论点核心。灰度研究主管 Zach Pandl 在文中写道，算法分析可以把假名钱包地址与交易所记录、链上行为甚至链外采集的大量数据关联起来。
他将此形容为“第三波隐私担忧”：第一波是上世纪 70 年代计算机使金融记录数字化，第二波是 90 年代互联网普及，如今则是 AI 在全局范围内重组与挖掘数据。
以 Bitcoin (BTC) 为代表的透明公链，会在公开账本上记录每一笔转账，其“去匿名化风险”早在比特币白皮书中就已被提示。Zcash 同时支持透明转账与隐私转账，其中“屏蔽转账”通过零知识证明隐藏发送方、接收方与金额信息，同时保留向审计机构或监管部门进行“选择性披露”的能力。
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Pandl：隐私或成用户“必选项”
“对于把隐私摆在首位的用户，这可能会成为一项‘必备’功能。”Pandl 在接受采访时表示。
他在另一篇文章中指出，给地址打标签在 AI 出现前就已经可行，但 AI 将使这一做法成本更低、速度更快，并大幅降低技术门槛，让更多主体可以开展此类分析。灰度早前披露，截至 7 月 20 日，Zcash 网络中约 90% 的链上交易量已来自“屏蔽转账”。
与此同时，美国联邦研究机构也在讨论类似问题。**美国国家标准与技术研究院（NIST）**在一份说明中警告，AI 带来了新的“重新识别”风险，并可将原本分散在不同数据孤岛中的行为数据整合起来，显著增强追踪与监控能力。
不过，隐私资产本身同样面临现实摩擦：部分司法辖区的交易所与银行，会对以隐私为核心设计的代币实施限制或加强合规审查。
NIST 的相关研究并未直接聚焦区块链数据，而隐私关注度的上升，也并不必然意味着 Shielded Transfer 的采用率会线性走高。
ZEC暴涨与灰度Zcash现货基金
灰度在这一议题上并非“旁观者”，而是切身利益相关方。
公司近期将 2017 年设立的 Zcash 信托转换为现货产品，并于 8 月 25 日在 NYSE Arca 以代码 ZCSH 正式挂牌交易，比上述评论发布早了 6 天，相当于为“隐私投资逻辑”配备了一个二级市场载体。
在该产品上市前后，ZEC 价格强势拉升，过去一个月涨幅接近 80%。从更长周期看，过去一年 ZEC 累计上涨约 19 倍，其间 Zcash 屏蔽技术的使用频率明显提升，与此同时，针对钱包开发与挖矿的新增资本也在不断涌入。
即便如此，截至 8 月 29 日，ZEC 的总市值仍不足比特币市值的 1%。
