Fundstrat 研究主管 Tom Lee 周一表示，股市已经消化了大部分由当前战争引发的下行压力，估计此次抛售的 90% 至 95% 很可能已经完成。
在接受 CNBC 采访时，Lee said 历史模式显示，即便地缘政治不确定性仍未解决，市场往往会在冲突周期的早期就完成调整。他指出，在以往的战争中，股市通常在冲突的第一阶段就探底，往往远早于战争结束。
Lee 补充说，尽管波动仍在持续，但目前股票的风险回报结构已有所改善，因为市场已经将长期不确定性计入价格。
历史模式显示股市通常早期见底
Lee 表示，对以往重大战争事件的分析显示，相比整个冲突持续时间，市场通常会在相对早期触及低点。
他提到例如二战等案例，当时股市在数月内就见底，尽管战争持续了数年。基于这种模式，他认为近期的股市疲软很可能已经反映出地缘政治风险的大部分调整。
这意味着，除非局势明显超出当前预期并大幅恶化，否则后续的下行空间可能有限。
市场依然对战争进展高度敏感
Lee 表示，战争的演变路径仍是目前推动市场的主导因素，在短期内甚至压过央行政策的影响。
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他将当前市场形容为“压缩弹簧”，意味着一旦出现明确的解决方案或局势缓和，股市可能会出现迅猛的上冲。
与此同时，他指出投资者依旧保持谨慎，很多人仍在等待更为具体的进展，再来重新调整风险头寸。
通胀与政策风险仍是焦点
Lee 承认，市场仍对通胀存在担忧，尤其是在能源价格走高和地缘政治紧张持续的背景下。
不过，他认为当前的价格压力更像是一次性冲击，而非一轮持续性的通胀周期。他补充说，维持货币政策的公信力，仍是锚定通胀预期的关键。
Lee 还指出，强劲的就业数据以及战时支出的增加正在支撑经济韧性，这表明衰退风险可能没有此前担心的那么严重。
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