英伟达（Nvidia）正与Anthropic洽谈，在其首次公开募股（IPO）中担任“基石投资者”，出资规模最高可达100亿美元，对应估值据消息人士称最高可达2.3万亿美元。
据路透引述多名知情人士称，相关谈判仍在推进中，在正式敲定前任何条款都可能调整。此次IPO募资规模或高达1000亿美元，有望跻身全球史上最大规模IPO行列。
若要在数学上支撑2.3万亿美元的估值，Anthropic必须在招股书中，拿出一条清晰且可信的营收增长路径，其规模将远超目前任何一家前沿人工智能实验室在公开文件中展示过的水平。
英伟达与Anthropic并非“新关系”。早在2025年11月，英伟达已宣布将向Anthropic投资最多100亿美元，作为更广泛合作的一部分。根据彭博此前报道，在该合作框架下，Anthropic承诺大规模采购英伟达的算力和芯片资源。
如今若进一步在IPO中进驻为“基石股东”，意味着这段商业合作将从供货合约延伸至二级市场的股权联动，让英伟达在其最大AI客户之一上市时直接持股。二者在财务上的性质差异相当关键：供货协议会形成已披露的当期营收；股权持仓则是对未来尚未出现在任何报表中的收入前景下注。
延伸阅读：ZachXBT 称 Revolut 向诈骗者交出护照与比特币数据
英伟达拟作“基石投资者”，意味着什么？
在大型IPO中，类似英伟达这样的“基石投资者”通常会在公开发售前承诺出资，以释放信心信号并在上市首日为需求“托底”。若一家芯片巨头承诺投入100亿美元，而其硬件又是Anthropic模型训练的核心基础，这将使双方的利益绑定程度远超现有的供应关系。
英伟达若最终入局成为基石投资者，本质上是将其客户关系延伸至公开市场层面，而由此隐含的估值，将成为其他投资者在定价时必须参照的锚点。
Anthropic 如何冲击“史上纪录级”IPO？
Anthropic尚未确认具体上市时间。市场上流传的2.3万亿美元目标估值存在一定出入，一些报道将目标区间下调至接近2万亿美元。但可以肯定的是，与其在2025年早些时候完成的几轮私募估值相比，公司募资目标已明显抬升，反映出资本市场对与 OpenAI 竞争的前沿AI实验室的强烈风险偏好与配置需求。
英伟达若担任此次募资的“锚定方”，从战略上显示出双方高度一致的利益考量。但需要强调的是，基石承诺并不等同于已实现营收，而这一“承诺”与“实际收入”的巨大鸿沟，最终都必须在Anthropic的招股说明书和后续业绩兑现中给出答案。
