OpenAI 正加紧洽谈一笔规模约 300 亿美元的新一轮融资，目标估值指向逾 1.4 万亿美元，时间点 刻意压在竞争对手 Anthropic 预期于 11 月中旬在华尔街挂牌之前。
要点速览：
- OpenAI 希望在 Anthropic IPO 前敲定约 300 亿美元的新一轮融资承诺。
- ChatGPT 母公司称其折算年化营收已达 500 亿美元，年内有望升至 700 亿美元。
- 此轮融资若成功，将把 OpenAI 估值从 3 月的 8,520 亿美元抬升至逾 1.4 万亿美元。
OpenAI 加码融资抢时间
知情人士向 路透 表示， OpenAI 希望在 Anthropic 赴美上市前“锁死”新资金，以便在资本市场对比窗口真正打开前先行完成定价。
包括 软银集团（SoftBank Group） 和阿布扎比 MGX 在内的现有投资方，正洽谈参与本轮交易。 以这一规模计算，本轮融资推进速度被认为远快于同体量传统项目。上周，OpenAI 已分别与多家长期持有型公募基金及 主权财富基金密集会面，而 Anthropic 则同步召开了自己的投资者日活动。
据以色列科技媒体 Calcalist 报道， OpenAI 对外宣称，其折算年化营收目前约为 500 亿美元，并预计到年底可增至 700 亿美元，其中部分增量 来自 GPT‑6 Astra 模型的拉动。公司同时下调了部分低价模型的收费，称此举成功刺激了使用量增长。
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Anthropic IPO 带来的估值压力
时间窗口是本轮融资攻势背后的核心考量。OpenAI 希望在 Anthropic 披露上市申报财务细节前完成融资， 避免投资人将两家公司横向对比，从而在谈判中对 OpenAI 首席财务官 Sarah Friar 提出更高的信息披露要求。 部分投资者在接受 Quartz 采访时解读称， 这既是抢在前面对 Anthropic 估值预期“设锚”，也是提前锁定部分本可能流向 Anthropic IPO 的资金。
这一系列动作发生之际，美股 IPO 市场整体摇摆不定，多家拟上市企业推迟或撤回计划，费城半导体指数成分股 在短短不到两周内合计蒸发约 1.6 万亿美元市值，风险偏好明显回落。
从基本面看，Anthropic 三季度营收为 168 亿美元，较二季度的 116 亿美元和一季度的 47 亿美元持续攀升。 但月度增速放缓，让部分机构认为，与其追求 2 万亿美元估值，不如将目标下调至更贴近 1.5 万亿美元的区间。
双方在收入统计口径上的分歧，也正在放大市场对其真实盈利能力的讨论。OpenAI 按扣除合作伙伴分成后的净额入账， 并指责 Anthropic 在通过云厂商销售合同时按合同总额计入营收，从而“虚胖”了业绩。Anthropic 则回应称， 自身会计处理完全符合既有会计准则。
回溯至今年 3 月，OpenAI 刚刚完成史无前例的 1,220 亿美元融资，当时估值约为 8,520 亿美元，其中包括 亚马逊（Amazon） 最多 500 亿美元的分期投资承诺。本轮若能以逾 1.4 万亿美元估值落地，将意味着 其账面估值在短短数月内再次“跳级”。
首席执行官 Sam Altman 之前已明确表态，2026 年不会安排上市计划。若二级市场持续低迷， 新募集的资金将成为支撑其庞大算力与基础设施开支的重要“燃料”，并为原计划在 2027 年推进的 IPO 预留更多回旋空间。
