BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 周一发表了一篇关于 Hyperliquid（HYPE）的详细投资论述，给出 HYPE 在 8 月前涨到 150 美元的目标价——较撰文时约 34 美元的价格大约有五倍空间。
这次喊单并非纯粹的分析观点：Hayes 披露，HYPE 目前已是 Maelstrom 最大的非比特币流动仓位。
在帖子发布后的 24 小时内，HYPE 上涨了 12%。
鉴于 Maelstrom 已披露的持仓规模，这份投资论述分量不小——但也有明显的星号注脚。去年，该基金在预测 Hyperliquid 手续费将增长逾 100 倍后的一个月内就抛售了持仓。
多头逻辑
Hayes 将 Hyperliquid 描述为按收入计表现最好的非稳定币协议之一，并认为其激进的代币经济学使其脱颖而出。协议收入的 97% 用于在二级市场回购 HYPE，将平台增长几乎直接传导给代币持有者。
按照他的模型，Hyperliquid 的 30 天年化收入需要从 3 月的 8.43 亿美元攀升至 8 月的 14 亿美元——这一水平在去年 8 月平台已经达到过。
这意味着需要从中心化交易所手中再夺取约 3.97% 的全球永续合约交易量。
次要驱动力则是 Hyperliquid 的无许可永续框架 HIP-3。仅用四个月时间，HIP-3 的交易量已贡献接近 10% 的 Hyperliquid 总收入，新开设的白银、黄金、纳斯达克 100 和标普 500 等市场正在获得动能。Hayes 预计 HIP-3 收入将在六个月内增长 160%。
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原油因素与风险
宏观波动已经在吸引新的交易量。周二，Hyperliquid 的原油永续交易对（CL-USDC）24 小时成交量约达 12.9 亿美元，超越了 ETH-USDC。这波激增紧随美伊紧张局势升级之后，杠杆交易者希望在 24/7 场内获得宏观敞口。
然而，背景同样关键。Hayes 此前曾预测比特币会在 2025 年底涨到 25 万美元、2026 年 3 月涨到 20 万美元——都未能成真。他也预言 TRUMP memecoin 会在就职典礼前冲到 1000 亿美元市值。
HYPE 在 1 月下旬一度跌至 20 美元的八个月低点，随后反弹至约 34 美元。该代币在 2025 年 9 月创下的历史高点在 59 美元以上。
若要实现 150 美元目标，不仅需要收入恢复，还需要市场对 DEX 盈利给出显著更高的估值倍数——而这在以往周期中并不稳定。