比特币 (BTC)在美国通胀数据降温后一度重上6.5万美元，但在抛压和疲弱现货需求打压下升势受阻，6.9万美元成为此次反弹的关键考验位。
要点概览
- 比特币短暂升破6.5万美元后回落，两类投资群体选择在反弹中逢高出货。
- 长线持有者的亏损了结规模已从近期高位回落，显示最强抛压阶段或已过去。
- 现货持续买盘及ETF稳定净流入仍是向上突破6.9万美元、确认更广泛复苏的必要条件。
抛压结构：谁在卖出比特币
BeInCrypto 7月16日报道称，比特币在24小时内小跌0.13%至64,720美元，盘中曾短暂突破65,000美元。同期，美国6月CPI环比下滑0.4%，年率降至3.5%；PPI较5月下跌0.3%，同比上涨5.5%。通胀整体回落，令交易员明显降温对美联储7月加息的预期，但这并未消化市场上方的抛售筹码。
链上数据机构 Glassnode 指出，本轮反弹中，上一轮周期高位买入的投资者借机缩小账面亏损，而此前在阶段性低位进场的资金则选择逢高获利了结。
Glassnode总结称：“推动本轮反弹的两股力量正在同时给行情‘上锚’：一是周期顶部买入者趁价格回升减少亏损，二是本地低点买入者锁定利润。两方都在同一轮价格修复过程中选择卖出。”
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Glassnode：长线筹码止血，但结论仍不牢靠
按照Glassnode构建的“长短期持有者盈亏对比指标”，当前长线持有者主导的抛售占比已不再继续扩大，老钱包的集中获利了结几乎消失。经实体调整后的“长线持有者已实现亏损”指标在两周前见顶，此后明显回落，这与Glassnode此前界定的“可持续反弹”前提条件相吻合。
不过，这一积极信号仍偏“鼓舞人心”，而非“盖棺定论”。
数据平台 SoSoValue 显示，美国现货比特币ETF在7月14日吸金1.81亿美元，15日再流入1.08亿美元。但衍生品市场上看空头寸的平仓，并未转化为同等力度的现货净买盘，支撑力度仍显脆弱。
“约6.9万美元附近的短期持有者成本价，是近期买家的盈亏平衡点，也是下一道关键上方阻力位；市场在此很可能出现剧烈反应。”Glassnode表示。
若比特币能稳稳收复并站稳该水平，将显著强化本轮修复行情；若在此遭遇明显拒绝，则价格仍将被困在近期区间震荡格局中。
7月初，比特币一度跌至约58,300美元，此前已连续五个月运行在关键持币成本价下方，其后随着链上已实现亏损开始降温，价格逐步修复至6万美元中高位区间。在这样的背景下，本轮反弹更像是一场对真实买盘需求的“测压”，而非趋势彻底反转的确认信号。