Coinbase首席执行官Brian Armstrong表示，加密货币现货交易或正逼近下一轮牛市起点：在本轮低迷期长度已接近历次熊市尾端之际，比特币（(BTC)）价格已升至7.8万美元上方。
要点概览：
- Armstrong称，以往加密熊市阶段大致持续370至380天，与当前下行期长度相近。
- 7月14家主流交易所现货成交量环比骤降21.7%至4290亿美元，同期衍生品成交量下滑11.1%。
- 8月19日美财政部操作提振情绪后，比特币一度交投于7.87万美元附近。
Coinbase现货交易量显著承压
Armstrong在接受CNBC采访时表示，在美国总统唐纳德·特朗普于白宫召集加密行业高管与监管层会晤之际，加密现货市场已在熊市中徘徊约一年。他指出，过往几轮熊市多在370至380天左右见底。
数据显示，低迷已持续数月。7月，14家主要交易所合计现货成交量从6月的5479亿美元降至4290亿美元，环比下滑21.7%；同一时期，衍生品成交量降幅较小，仅回落11.1%至3.03万亿美元。
具体来看，Binance当月现货成交量约1965亿美元，占所统计总量的45.8%；Coinbase现货成交量则环比下滑26.4%。与此同时，杠杆交易占比走高：期货与现货成交量之比从6月的6.21倍抬升至7.06倍，显示市场参与者更倾向通过期货加杠杆博弈。
宏观环境的边际改善来自美国财政部。8月19日，财政部宣布扩大长期美债回购规模，每场操作金额增至至少40亿美元，并将季度回购频次从两次提升至四次，相关计划将于9月9日正式启动。该举措提振流动性预期，改善了风险资产走势。特朗普同时透露，政府层面已讨论过大规模购入比特币的可能性。
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Armstrong的“牛市论”
在Armstrong看来，当下的关键在于时间窗口——当前下行阶段已接近历次熊市结束时点，“是时候迎接加密市场的下一轮牛市了”。
他还强调了即将到来的监管与周期因素：一是美国参议院将于9月15日就《CLARITY法案》进行表决；二是在比特币减半周期框架下，年末最后三个月往往表现更强。“我们很可能正站在以现货交易为主导的下一轮加密牛市的门槛上。”Armstrong称。
不过，市场并非一边倒乐观。分析师Benjamin Cowen则更为谨慎，他认为，若此前美国中期选举年份的行情模式重演，市场仍存在“相当不小的概率”出现最后一波抛压。这意味着，Armstrong所押注的时间拐点，仍取决于当前流动性与情绪改善能否经受住新一轮波动冲击。
氛围变化已经相当迅速。恐惧与贪婪指数已从8月13日的29跃升至71，比特币自8月19日财政部公告以来累计上涨约22%，目前在周六交投于7.87万美元附近。
