Cardano (ADA) 在去中心化交易所的现货交易量自1月初以来暴跌逾95%——从1月6日约149万美元的峰值跌至1月22日约68,552美元——但大型持币者却做出相反反应，累计买入超过10亿枚ADA，按当前价格估值约3.6亿至3.8亿美元。
发生了什么：现货成交量崩塌
Dune Analytics 追踪 的这波成交量下滑仅包括现货交易，也就是实际的买入和卖出，而非杠杆仓位。
这一区别很重要，因为它表明散户参与度在很大程度上已经退出市场。
ADA在1月中旬跌破20日指数移动平均线。该代币此前对这一指标相当敏感：10月类似的跌破曾带来55%的跌幅，12月的另一轮跌破则导致25%的回调。
持有超过10亿枚ADA的地址大约从1月14日开始增持。在这轮回调期间，其合计持仓从19.2亿枚增加到29.3亿枚。
第二类群体——持仓在1,000万到1亿枚ADA之间的钱包——自1月17日起大约又增持了3,000万枚代币。
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为何重要：潜在空头挤压
累积买入发生在趋势破位已经非常明显之后。两类巨鲸群体都是在明显疲弱的阶段买入，而不是追涨。
与此相反，衍生品仓位发生了明显逆转。
目前在永续合约中的杠杆空头仓位总额为2,212万美元，其中 Binance 的空头强平敞口约为多头的2.5倍。这种失衡创造了一个环境：相对温和的买盘就可能迫使空头迅速回补。
空头强平压力在0.37美元附近开始累积，并在0.39美元上方明显增强。只有当 ADA跌破并持续低于0.34美元 时，空头情形才会重新占据主导。
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