至少持有 100 万枚 Cardano (ADA) 的钱包现在已控制 67.5% 的代币总供应量，这是自 2020 年年中以来记录到的最高集中度。
关键要点：
- 持有百万枚 ADA 的钱包如今掌握创纪录的 251.1 亿枚币，占流通供应的 67.5%。
- 过去一年中，Cardano 价格大约下跌了 70%，仅在 2026 年就下跌了 30%。
- 分析师对巨鲸买入究竟意味着筑底，还是反映网络停滞，意见不一。
ADA 巨鲸持续囤币
来自 Santiment 的链上数据显示，百万枚级别的钱包目前持有 251.1 亿枚 ADA，这是自 2017 年 12 月以来的最大持仓。
这一持仓规模相当于流通供应量的 67.5%，是近六年来大户对该资产控制力最强的一次。
自 2023 年 12 月以来，这一累计过程几乎没有中断，即使在过去一年里 ADA 价格已下跌约 70%，在 2026 年内又再跌约 30%。
多次试图突破 0.25 美元关口均告失败，使得该代币陷入长期下行通道，而大钱包却持续买入。Santiment 将这一增持 解读为长期持有者愿意等待、对前景仍有信心的信号。
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Martinez 质疑网络基本面强度
并非所有人都把这轮累积视为利好。加密分析师 Ali Martinez 近日指出，相较于 Cardano 数十亿美元的估值，其实际链上活动依然偏低。
他提到，该网络的 DeFi 生态总锁仓量（TVL）从未突破 10 亿美元，明显落后于 Ethereum 等老牌项目以及 SUI 等新兴公链。
Martinez 还表示，Cardano 尚未形成一个足以吸引开发者和资本的鲜明细分赛道，而其“科研优先”的路线也放缓了功能迭代和上线节奏。
链上数据也印证了这种谨慎。根据 DeFiLlama 数据，Cardano 当前的 TVL 低于 1.25 亿美元，较 2024 年 11 月接近 7.21 亿美元的高点下跌了约 82%。
死亡交叉重演 2022 年底部形态
Cardano 的周线图目前出现了被称为“死亡交叉”的空头均线交叉形态，通常被视为上涨动能减弱的警告信号。
在 2022 年 12 月，ADA 曾对一个几乎相同的形态作出剧烈反应：当时超卖的 RSI 领先于一次强劲反弹。如今该指标再次接近当时的低位，暗示抛压可能接近尾声。
巨鲸买入究竟是在抄底，还是在为新一轮下跌埋下陷阱，仍是悬而未决的问题。2026 年的大部分时间里，ADA 一直在约 0.24 至 0.28 美元区间震荡，每次接近 1 美元区域都遭到强烈压制，始终无法站稳更高价位。