美国**商品期货交易委员会（CFTC）**周一启动为期60天的公众意见征询，就两项针对加密杠杆交易的新规征求意见，不过，普通现货交易在监管上大体仍游离于其权限之外。
要点概览：
- 监管机构就“加密资产交易规则（Regulation CTX）”和“加密资产市场规则（Regulation CAM）”发布预先拟议规则公告，属于正式立法前的初始步骤。
- 向散户提供杠杆或保证金服务的交易平台，可选择注册为一种新的、受联邦监管的场内交易场所。
- 无杠杆的现货交易仍主要受各州法律约束，除非国会进一步扩权。
CFTC加密新规构想
该机构发布了关于“加密资产交易规则（Regulation Crypto Asset Transactions，简称Regulation CTX）”与“加密资产市场规则（Regulation Crypto Asset Markets，简称Regulation CAM）”的预先拟议规则公告。主席**迈克尔·塞利格（Michael Selig）**在纽约福特汉姆大学法学院的一次演讲中介绍了这一计划，并在一篇报纸专栏文章中对其进行辩护。
当前发布的仅是预先拟议规则，并未设定任何具有约束力的硬性要求。
书面意见须在公告刊登于《联邦公报》后的60天内提交，CFTC称，这些意见将为后续正式规则制定提供依据。该框架拟涵盖涉及杠杆、保证金或其他融资安排的加密交易活动。
按照设想，CFTC还将设立一个名为“加密资产市场（crypto asset market）”的注册类别，其范围比现有期货交易所适用的“指定合约市场（DCM）”定位更窄。注册采取自愿原则，但随之而来的是反操纵、反操纵型交易系统要求以及“储备证明（proof-of-reserves）”义务。选择纳入该框架的交易场所，将从“多州牌照拼图”转向执行统一的联邦监管规则，由已注册的期货佣金商（FCM）代理客户交易。
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塞利格承认现货监管缺口
这一监管蓝图刻意避开了现货市场。
对比特币(BTC)、以太币(ETH)等加密资产的直接买卖，只要不涉及杠杆，仍主要纳入各州资金转移与支付牌照框架，联邦层面的新方案无权将其“一刀切”纳入。
即便如此，CFTC依然可以在现货领域打击欺诈和操纵行为。塞利格在文章中指出，除非国会授权，CFTC无力强制要求加密资产必须在注册平台上交易。
“我们在给他们一个答案，”塞利格在演讲中说，他所指的是多年来始终不确定美国市场是否欢迎自己的创业者和项目方。他也坦言，机构通过规则“填空”的做法不可能无限期替代立法，分析人士警告称，一旦缺乏明确的法律支撑，这些规则可能在司法挑战或政治风向转变中被推翻。
《市场清晰法》搁浅的后续影响
国会原本有机会弥补这一监管缺口。《数字资产市场清晰法案（Digital Asset Market Clarity Act）》原拟明确赋予CFTC对加密现货市场的直接监管权限，但数周前在参议院夭折，监管机构只得各自为战。
与CFTC相比，**证券交易委员会（SEC）**动作更快。在今年早些时候与CFTC共同将比特币和以太币界定为“非证券”之后，SEC上周已经就投资机构的加密托管义务提出新规建议。
