在新一轮投机交易激增后，中国监管机构正在加大对加密货币禁令的执行力度。中国人民银行警告称，尽管此前已实施多年的全面限制，所有虚拟货币活动仍属非法。
11月28日，中国人民银行与包括公安部、中央金融委员会、最高人民法院在内的13个政府部门召开高层协调会议。官员表示，受全球价格上涨及社交媒体影响带动，加密货币投机再度抬头，会议旨在就此作出应对。
央行表示：“虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位，不能在市场上作为法定货币使用”，并强调“虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动”。
这一协同行动出台之际，据估算，仍有约5900万中国用户在境外限制之下继续参与加密货币活动，约占全球加密参与者的8%至10%。持续的市场需求凸显出，即便在技术与法律手段全面施压的背景下，北京要彻底消除公众对数字资产的兴趣仍面临挑战。
事件概况
人民银行最新警示特别强调了稳定币带来的风险。监管部门指出，稳定币“目前无法有效满足客户身份识别和反洗钱的要求”，因此更易被用于非法集资欺诈和未经授权的跨境资金转移。
财新援引监管表态称，近期加密货币投机已“重新抬头”，这也是相关部门协调行动的直接动因。官员要求相关部门“深化协同配合”，并提升监测能力，“严厉打击违法犯罪活动”。
中国此次重新收紧监管，发生在其自2021年以来一直实施全球最严加密监管框架的背景下。彼时，北京发布多份综合性通知，叫停虚拟货币投机并全面禁止挖矿活动，迫使曾经占据主导地位的国内挖矿产业转向境外。当时央行官员曾表示，这些措施“整治了虚拟货币市场乱象，取得了显著成效”。
不过，执法漏洞仍让地下活动得以延续。路透社11月报道称，比特币挖矿在中国悄然回潮，截至2025年10月，中国已占全球算力的约14%，在美国和哈萨克斯坦之后，重新成为全球第三大挖矿地区。
这轮回流与部分能源大省的富余电力有关，如新疆和四川等地存在大量煤电与水电富余产能，难以及时高效输送至沿海城市。矿机厂商嘉楠科技披露，2022年中国市场仅占其营收的2.8%，但到2025年二季度已跃升至50%以上，显示出庞大的地下挖矿需求。
中国监管层通过多种手段限制加密货币的获取渠道。国家防火长城屏蔽境外交易网站，国内应用商店则将境外平台应用标记为高风险。银行和支付机构被严格禁止为加密相关交易提供结算和通道服务，抖音、小红书等社交媒体平台也主动下架投资类及加密货币推广内容。
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意义何在
北京此轮加码打击，反映出监管层仍担忧加密货币活动威胁金融稳定与资本管控，即便此前已连续四年实施高压禁令。5900万用户的持续存在表明，监管更多是把相关活动推向地下，而非将其彻底清零。
对稳定币的聚焦，标志着执法优先级的战略转向。这类与美元挂钩的代币，让用户在规避传统加密货币剧烈波动的同时，绕开资本管制，因而在跨境交易中尤为受青睐。央行行长潘功胜在10月曾表示，将“密切跟踪和动态评估境外稳定币的发展”，释放出对该类工具加强监管的信号。
此次收紧也与香港正在推进的稳定币牌照框架形成鲜明对比。该框架已于2025年8月生效。香港偏向创新友好的路径，与内地的高压禁令在大中华区内部形成割裂的监管格局。最新数据显示，该地区有26%的ETF投资者计划在2025年配置加密货币ETF。
中国的强力整肃，也发生在其数字人民币扩张的背景下。央行数字货币e-CNY在2025年已服务超2.61亿用户，交易金额达138亿美元，为监管层提供了相对于去中心化加密货币而言、具备内嵌监管与监控能力的国家版替代品。
对全球加密市场而言，中国的再度收紧凸显了在其他地区主流接受度不断上升的同时，监管碎片化仍难以消除。美国、欧盟与香港等地区正尝试为数字资产构建接纳性框架，而北京依旧坚持全面禁令，认为加密货币与高度集中化的金融控制模式根本不相容。
人民银行呼吁参与部门“监测资金流动、强化信息共享网络、进一步提升监测能力”，以加大执法力度。然而，地下挖矿仍在运转，大量用户仍通过VPN和境外平台参与交易，这表明，在经济激励仍然强烈时，仅依赖技术和法律壁垒难以完全消除加密货币活动。
行业观察人士指出，中国在严格限制加密货币的同时，并未停止技术试验。超过100家中国企业正在医疗、身份认证、物流等领域落地区块链应用，显示监管层在“许可链”技术与“无许可”加密货币之间作出了明确区分。
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