Coinbase机构周三发布分析，表明加密货币市场正在为2025年第三季度的全面山寨币季节做好准备。交易所的研究部门引用比特币主导地位下降、机构投资增加及潜在的美联储政策变化作为预期市场轮动的主要催化剂。
需要了解的事情：
- 比特币市场主导地位从5月份的65%下降到8月的大约59%，表明资本向其他加密货币流动
- 自7月初以来，山寨币总市值飙升超过50%，达到大约1.4万亿美元
- 美联储降息可能会将超过7.2万亿美元从货币市场基金重新导向风险较高的资产
技术指标显示资本从比特币转向其他资产
比特币市场份额的下降代表投资者情绪转变的最明显指标。三个月内六个百分点的下跌显示资本向其他数字资产的可观转移。市场分析师通常将比特币主导地位低于60%视为广泛加密货币反弹的前兆。
山寨币市值数据支持这一论点。自7月以来的50%增长使得替代加密货币总价值达到1.4万亿美元，代表该领域最近几个季度最强劲的表现。
然而，山寨币季节指数仍低于关键阈值。当前40-45之间的读数低于官方山寨币季节认定需要的75水平。该度量衡量特定时间框架内表现优于比特币的顶级加密货币的百分比。
机构投资推动以太坊网络增长
以太坊成为机构资本转移的主要受益者。该网络的原生代币自7月初以来上涨约50%，受到企业财库购买和投资基金积累的驱动。
Bitmine Immersion Technologies作为企业财库策略的一部分收购了115万以太坊代币。投资基金共持有近300万以太坊代币，等于全球供应的超过2%。
以太坊生态系统内的相关代币也出现显著增长。Arbitrum、Ethena、Lido DAO和Optimism都录得明显的增长，因为投资者为网络增长做好了准备。Lido 58%的月度增长与拟议立法相符，该立法将把质押代币界定在证券法规之外。
稳定币和实际资产叙述继续支持以太坊的采用。这些用例提供了超出投机交易的机构投资决策的基础支持。
美联储政策创造潜在催化剂
货币市场基金资产达到创纪录水平，超过7.2万亿美元，形成仍“被困”于低收益工具中的大量资本储备。美联储在9月或10月的降息可能会降低货币市场收益，促使基金经理寻求在风险较高资产中获得更高的回报。
这种动态在削减利率周期中历史上对加密货币市场有利。较低的利率降低持有无息数字资产的机会成本，同时鼓励机构投资者冒险行为。
市场流动性指标显示出六个月下降后的恢复。交易量、订单深度和稳定币发行指标均显示改善，表明基础设施已准备好接纳更多资本流动。
了解加密货币市场术语
山寨币季节指的是替代加密货币在持续时间内表现优于比特币的时期。市场主导地位衡量比特币相对于加密货币总市值的市场资本化。50%以下的价值通常表明强劲的山寨币表现。
山寨币季节指数计算在30、60和90天期间表现优于比特币的前50种加密货币的百分比。读数超过75代表官方山寨币季节条件。未平仓合约代表未结算衍生合约的总价值。比特币相关的山寨币未平仓合约较高表明更强的投机活动。
现实世界资产涉及将像债券、商品或房地产等传统金融工具在区块链网络上进行代币化。这个领域代表着传统金融和加密货币市场之间的桥梁。
市场展望保持谨慎乐观
尽管当前指数读数，Coinbase对第三季度表现保持积极预测。比特币主导地位下降、机构采用和潜在货币政策变化的结合创造了有利的条件，使山寨币跑出表现。
9月是市场方向的关键月份。美联储的政策决策、监管发展和持续的机构采用将决定当前趋势是否加速进入完全的山寨币季节领域。
结束语
多个因素一起支持Coinbase对山寨币季节的预测，尽管要达到官方确认需要山寨币季节指数超过75。机构投资、比特币主导地位下降和潜在的美联储降息的组合创造了迄今为止的最强设置，使得替代加密货币在最近几个季度中跑出表现。