过去 24 小时内，加密货币市场出现 26.5 亿美元的爆仓，自去年 10 月开始的结构性下跌已抹去 2.2 万亿美元的总市值，不过部分分析师认为，当前的强制抛售或已接近尾声。
发生了什么：创纪录的爆仓浪潮
CoinGlass 数据显示，在 24 小时内共有 586,053 名交易者被强制平仓，其中多头头寸贡献了超过 22 亿美元，在总额 26.5 亿美元中占据绝大部分。这一数据使本次事件接近“史上十大加密爆仓事件”的门槛——该榜单中规模最小的一次发生在 1 月 31 日，金额为 25.6 亿美元。
市场分析账号 The Kobeissi Letter 将此次抛售归因于流动性疲弱、市场情绪偏空以及连锁爆仓压力，而非某个单一的短期利空。
比特币 (BTC) 当前的市场深度仅为 10 月高点的约 30%，该账号将这一状况与 2022 年 FTX 崩盘后的环境进行类比。
由于市场深度下降，比特币盘中价差一度高达 1 万美元。BeInCrypto 报告指出，恐慌性抛售正把多家加密金库推向破产风险上升的边缘，比特币跌至 6 万美元也使 MicroStrategy 的持币成本被跌破。
资深技术分析师 Peter Brandt 表示，按照“比特币幂律”模型，比特币有望在 4.2 万美元附近获得支撑。他写道：“如果这轮熊市中，比特币‘踩香蕉皮’的程度能与过去周期类似，多头就不必承受价格跌到 4.2 万美元以下太远。”
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为何重要：投降信号正在浮现
Glassnode 报告称，比特币投降指数录得两年来第二大单日飙升。该指标通过跟踪不同价格区间的供应分布来衡量市场压力，以此识别潜在的阶段性底部。大规模爆仓会压缩整体杠杆水平，这一过程在历史上往往意味着资金从加杠杆投机向现货累积迁移。
经济学家 Daniel Lacalle 指出，“比特币的去杠杆过程或将很快带来一次极佳机会。”
此类压力事件通常伴随快速去风险与波动性飙升，因为低信念持币者选择离场。这些迹象暗示潜在的抄底窗口正在形成，但何时真正开启反弹仍缺乏清晰时间信号。
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