渣打银行认为，在 KelpDAO 遭遇 2.92 亿美元攻击并引发全系统压力事件、但行业在未出现长期损害的情况下吸收了冲击之后，去中心化金融可能正在进入一个新的成熟阶段。
事件经过
4 月 18 日针对 KelpDAO 的网络攻击迅速在生态系统内扩散，被盗代币被存入 AAVE，并作为抵押品借出其他资产。
这一事件触发了信心急剧下滑，AAVE 出现类似传统银行挤兑的情形：存款被提走 170 亿美元，活跃借贷规模回落 55 亿美元。
尽管扰动规模巨大，但市场反应同样迅速在另一方向展开。由 DeFi 协议和行业参与者组成的联盟筹集了逾 3 亿美元，用于稳定系统、恢复抵押品覆盖，并以有序方式管理清算。
渣打银行表示，这种协同干预，加上收益率回归常态与存款回流，表明系统具备吸收冲击而非在冲击下崩溃的能力。
AAVE 冲击暴露结构性薄弱环节
这次事件凸显的脆弱性远不止单一协议。AAVE 在 DeFi 借贷中的主导地位，使其自然成为本次攻击的集中落点，76% 的被盗资产经由该平台流转。
潜在问题不仅是此次攻击本身，更在于 DeFi 借贷市场的结构。
诸如再质押 以太币（ETH）之类的复杂资产被大量用作抵押，经常叠加在同时放大收益与风险的循环策略中。在这起事件中，几乎所有受影响的抵押品都集中在单一交易结构内，放大了系统性暴露。
延伸阅读: Musk Vs. Altman Trial Opens A Battle Over What OpenAI Actually Promised
日益复杂的抵押资产与相对简单的借出资产之间的不平衡，造成了加剧冲击的错配。一旦信心破裂，流动性迅速流出，被迫推高收益率，并抽干多类核心资产的净存款。
在发给 Yellow.com 的一份报告中，渣打银行并未将此视为 DeFi 设计的失败，而是视为一次压力测试，暴露出架构需要演进的节点。
结构性修复支撑 2 万亿美元 RWA 前景
尽管出现扰动，该行对行业的展望并未改变。其仍预计，到 2028 年底，代币化的真实世界资产（RWA）市值将达到 2 万亿美元，背后动力来自基于 DeFi 的金融服务与稳定币流动性的增长。
这一预测如今愈发依赖已经在推进中的结构性升级。AAVE 第 4 版引入了“枢纽–辐射”式流动性模型，旨在减少跨网络的流动性碎片化。更重要的是，即将到来的以太坊经济区（Ethereum Economic Zone）意在消除对跨链桥的依赖，而跨链桥历来是重大攻击的主要入口。
通过让资产在无需依赖桥的前提下在多网络间流转与交互，新架构既降低了技术复杂性，也缩小了攻击面。渣打银行将这一转变视作提升长期系统韧性的关键因素之一。
下篇阅读: TAO At $257: Bittensor's Decentralized AI Market Keeps Traders Watching