以太坊 (ETH) 持有者正在悄然将创纪录数量的代币转入质押合约，即便其价格已连续第二周下滑。
以太坊质押释放长期投资者信心
分析公司 CryptoQuant 跟踪的链上数据 显示，近期以太坊回调更多被视为买入机会，而非离场理由。
分析师 PelinayPA 指出，一系列信号都指向同一方向。
“质押数量”指标自 2023 年开始攀升，并在 2026 年初再度刷新历史新高，目前全网已有约 3910 万枚 ETH 被锁定。
这一数字约占总供应量的 32%，意味着不断扩大的流通 ETH 被从市场中抽离、远离卖方抛压。可供出售的筹码减少，使市场供给趋紧。
MVRV 指标讲述了类似的故事。PelinayPA 指出，尽管许多持有者处于盈利状态，但该指标尚未升入历史上常见于周期顶部的过热区间。
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币安存款数据强化“累积”逻辑
币安 上的存款活动并未跟上质押激增的步伐。
交易所存款上升通常被视为 暗示 近期抛压，因为交易者往往在获利了结前将币转入交易所。PelinayPA 认为，最近的存款小幅回升对长期影响有限，因为质押 ETH 的增长速度远远快于流入币安的钱包。
换句话说，短线玩家正在为卖出做准备，而长期持有者则持续将筹码从市场上抽走并锁定起来。
该分析师表示，这种分化格局往往 先于 中长期的供应紧缩出现。
以太坊的已实现市值（Realized Cap）也在持续上升，表明仍有新增资本进入市场。PelinayPA 将整体结构描述为更接近牛市后期，而非熊市阶段，并认为后续回调可视为入场机会，前提是币安存款活动没有突发性飙升。截至发稿时，以太坊报约 2113 美元，日内上涨 2.26%。
即便代币近期走势疲软，这一累积模式依然保持稳定。自 1 月以来，以太坊大幅回落，远低于接近 2990 美元的年初开盘价，但累积钱包的流入在 5 月 20 日达到 248,400 ETH，为 1 月初以来单日最高。验证者需求同样坚挺，等待进入验证队列的 ETH 超过 349 万枚，而排队退出的仅有数千枚。
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