在 Hyperliquid 上，一份跟踪 SpaceX 的合成期货合约在这家火箭制造商登陆纳斯达克的首日，成交量约达 14 亿美元，而三家竞争交易所则叫停了它们的代币化版本。
要点：
- Hyperliquid 的 SpaceX 永续合约在上市首日的成交量约为 14 亿美元，占其网络全部股票永续交易量的近 30%。
- Bybit、Binance 和 Bitget 因共同供应商无法获得标的股票配售，被迫取消代币化 SpaceX 产品。
- 合成永续合约本身并不持有股票，因此避开了配售紧缩，而这次紧缩让超过 10 亿美元的客户订单被搁置。
代币化 SpaceX 配售崩盘
Bybit、Binance 和 Bitget 在公司 6 月 12 日于纳斯达克上市当天各自取消了它们的代币化 SpaceX 活动。三家平台都依赖 Kraken 旗下代币化股票部门 xStocks，将真实股份转换为区块链代币，以销售给美国境外买家。当该供应商几乎未获得配售时，这些产品随即整体撤回。
各平台均向用户全额退款；Bybit 额外提供按 4 天 10% 收益率计算的奖励，Binance 则承诺向参与者空投代币。此次失败导致逾 10 亿美元的客户订单未能成交，仅 Binance 一家就收集了约 5.57 亿美元的认购资金。
另一款基于 Solana 的产品让市场更为不满：其 6 个月锁仓条款是在交易开始后才被广泛知晓，买家被迫被锁定其中。
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为何合成永续合约顶住压力
Hyperliquid 的合约在运行过程中完全无需持有任何一股股票。它通过资金费率追踪参考价格，因此供给不会耗尽。该产品在上市首日录得约 14 亿美元的成交量，占该网络股票永续合约总成交额的近 30%，远高于此前 2600 万美元的日均成交。
本月，该平台上的股票挂钩永续合约大幅增长，在 6 月上半月成交约 188 亿美元。这个数字已经超过同一平台上原油和布伦特原油合约成交额之和，显示交易者通过平台的 24 小时市场，从大宗商品轮动至股票。
平台原生代币 HYPE (HYPE) 在上市日上涨约 10%，原因之一是交易手续费被用于回购代币。
Hyperliquid 与纳斯达克的对比
这一事件发生之际，市场上关于 Hyperliquid 影响力的讨论日趋高涨，尤其是其对传统受监管交易所用户的吸引力。洲际交易所（Intercontinental Exchange）首席执行官、纽约证券交易所所有者 Jeffrey Sprecher 在 5 月的一场会议上表示，Hyperliquid 比纳斯达克还“大”。HYPE 代币在此前一个月已累计上涨约 70%，市值接近 150 亿美元，跻身加密货币市值前列。
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