KalshiEX 已就与58只美国股票及ETF挂钩的永续证券期货递交规则修订申请，但在等待商品期货交易委员会（CFTC）批准期间，这些合约暂时仍无法交易。
要点概览：
- 美国证监会（SEC）9月18日公布编号为SR-KALSHIEX-2026-02的文件，内容涉及58只股票与ETF的拟议上市标准。
- 拟推出的合约不设到期日，将通过周期性“资金费率”机制，使合约价格紧贴标的股票价格。
- CFTC尚未做出最终批准，相关合约暂未正式上线交易。
Kalshi的申请细节
SEC已于9月18日公布 KalshiEX的规则修订申请，档案号为SR-KALSHIEX-2026-02，并启动针对永续证券期货新标准的公开征求意见程序。当前文件属程序性步骤，而非产品正式上市。
根据申请，Kalshi拟在自家规则手册中新增第14章，专门规范这类无预设到期日、以单一股票或ETF为标的的合约。多头与空头将根据永续合约价格与标的现价之间的价差，定期互相支付“资金费”，以此拉近两者价格。合约采用现金结算，不进行实物交割。
SEC公告指出，Kalshi已在同一天向CFTC提交同样的规则变更申请。CFTC现有产品数据库显示，Kalshi的单股票永续合约仍处于“待审批”状态。
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Citadel Securities 提出的监管担忧
这一提案试图把在加密货币市场早已成熟的永续合约结构，移植到美国股票与ETF市场。在美股体系中，证券与衍生品分属不同监管框架，如何进行跨市场监管，成为监管机构与业界关注的核心问题。
Citadel Securities本月早些时候在一封有关股权类衍生品的意见函中指出，如果相关产品游离于SEC监管框架之外，可能会削弱跨市场监管的一致性，催生与美国股票挂钩的“平行影子市场”。
该公司同时强调，现行监管体系下，对投资者在成交质量、交易准入以及联动熔断机制等方面都有明确保护，呼吁监管机构尽快厘清永续股权类产品的法律属性与监管归属。Citadel的上述评论发布于Kalshi 9月18日正式提交申请之前。
Kalshi在永续期货上已有实践经验：CFTC今年5月29日批准其 Bitcoin (BTC) 永续合约，并在完成产品评估后将其定性为期货合约。监管方同时提醒，永续结构并非适用于所有资产类别，与股票挂钩的永续产品仍需单独审查与判断。
