OpenAI 倾向于将其备受期待的首次公开募股推迟到 2027 年，原因是市场波动、高额支出以及投资者担忧，使其追求万亿美元估值的进程更加复杂。
要点：
- 据称，尽管 OpenAI 先前计划在 2026 年底上市，但现在正考虑将 IPO 推迟到明年甚至 2027 年。
- Sam Altman 依然坚持万亿美元估值的目标，拒绝为更早上市而下调估值的提议。
- 公司在基础设施、人才和新增收入来源上持续大手笔投入，同时面临来自 Anthropic 和 Google 的更强竞争。
OpenAI IPO
据报道，OpenAI 正在重新评估其登陆公开市场的时间表。顾问警告当前市场环境可能削弱其雄心勃勃的估值目标后，公司高管如今更倾向于将 IPO 推迟到明年。
据纽约时报报道，公司已聘请投行和法律顾问，为最早在 2026 年第三或第四季度的潜在 IPO 做准备。首席执行官 Sam Altman 据称希望公司在上市时获得 1 万亿美元估值，这与其最近 7300 亿美元的私募估值相比有大幅跃升。
近期多项动荡市场的事件，使这一策略愈发难以自圆其说。最大隐忧是SpaceX 上市后表现疲软，其股价自本月早些时候创纪录上市以来已大幅下跌。随着投资者开始质疑人工智能公司能否带来足够收入来支撑高企的估值，科技股整体也显著走弱。
知情人士称，顾问建议 OpenAI 要么将 IPO 推迟到 2027 年，以尽量保住万亿美元估值目标，要么接受更低估值以换取更早上市。Altman 据称拒绝了下调目标的想法，称这一选择“不可接受”。
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Altman 的策略
在 IPO 时点的争论之际，OpenAI 仍在几乎所有业务领域持续激进投入。公司正向新数据中心和算力基础设施投入数十亿美元，同时不断扩张招聘规模，尤其是从包括 Meta 和 Google 在内的竞争对手处挖来顶尖研究人员。
OpenAI 也在测试订阅以外的更多收入来源。内部项目包括在 ChatGPT 中试验广告模式，以及与 Shopify 和 Stripe 建立电商合作，让用户可以通过聊天机器人直接完成购物。这些计划目前仍处于早期阶段，报告中引用的员工如是表示。
财务压力同样加剧了内部争论。据报道，公司在 2025 年创造了约 130 亿美元收入，并计划今年将这一数字大致提高到三倍，但在为快速扩张买单的同时，仍未对外披露实现盈利。
一些员工对 IPO 计划再度浮出水面感到意外，因为首席财务官 Sarah Friar 先前曾表示，加强公司财务状况仍是首要任务。
尽管面临这些挑战，OpenAI 仍在持续扩张其业务版图。公司近日称其企业客户已超过 200 万家，Codex 编码平台的每周用户也超过 500 万。通过强化企业销售，并新近聘用知名 AI 研究员 Noam Shazeer——这位学者是 2017 年奠定现代生成式 AI 基础的 Transformer 架构论文的合著者之一——OpenAI 也加剧了与 Anthropic 和 Google 的竞争。