Ripple 在跨境支付领域的崛起——通过其XRP Ledger和按需流动性服务——激发了一波旨在革新全球金融的竞争对手。过去一年中，众多区块链平台和金融科技网络在跨境结算和代币化价值传递上取得了进展。这些范围从公共区块链支付轨道到银行牵头的联盟、卡网络计划、稳定币系统和互操作性解决方案。每种都为更快速、便宜和透明的国际交易提供了独特方法，为与Ripple的竞争奠定了基础。在本文中，我们探讨关键玩家、他们的近期里程碑、采用状态、机构合作伙伴以及他们的价值主张与Ripple的区别——以及他们在未来跨境金融中占据主导地位的前景。
公链支付轨道
公共区块链网络允许任何人在去中心化账本上进行交易。几个具有强大支付能力的Layer-1链正在争夺促进类似于Ripple的XRP Ledger的跨境转账，通常使用其本地代币或稳定币进行结算。
恒星网络 (XLM)
恒星网络最初由一位Ripple前员工联合创立，专为低成本跨境支付和金融普惠性而建。其网络通过恒星币 (XLM) 代币作为桥梁快速进行法币支持的代币交换。去年，恒星网络最大的新闻是与汇款巨头MoneyGram的合作。
双方推出了一项服务，允许用户通过恒星网络发送和接收Circle的USDC稳定币，并通过MoneyGram全球超过30万家代理点无缝兑现。这有效地将加密货币和法币连接起来：用户可以存入现金，将其转换为恒星网络上的USDC，立即传输到国外，然后收款人通过MoneyGram以当地货币兑现。该服务将运营至2024年，展示了恒星网络在新兴市场的实际影响力，并补充了其先前的集成（如乌克兰援助发放试点和各种NGO项目）。
恒星的价值主张与Ripple类似——快速结算（几秒钟）、极低的费用，并重视货币兑换。然而，恒星专注于零售汇款和稳定币，而不是依赖于波动性大的资产来提供流动性。恒星网络上的USDC提供了稳定的结算资产，而Ripple的系统通常使用XRP. 通过利用MoneyGram的网络，恒星获得了在其与MoneyGram的合作结束后Ripple没有的分销渠道。
恒星网络的开放网络和非营利治理（由恒星开发基金会管理）吸引了金融科技公司和NGO。尽管其机构采用仍处于起步阶段（尚无大型银行在恒星上运行），但MoneyGram的集成使其成为现金到加密货币汇款的领先渠道。如果更多的现金转账公司和金融科技钱包能够加入，恒星可能在消费者跨境通道中占据主导地位——尤其是在缺乏银行服务的人群中——尽管它在争取银行的财务流量方面仍与Ripple竞争。
Algorand (ALGO)
Algorand是一个高性能公共区块链，以瞬时确定性和极低的交易成本为特点，使其适合支付。虽然并非专为支付设计，但Algorand的技术因其机构使用案例而引起了关注。尤其是，意大利政府选择Algorand作为国家数字银行和保险担保平台的基础，标志着欧盟首次使用区块链进行此类金融担保。
意大利的银行和保险公司将使用Algorand链来发行和追踪担保，称赞Algorand在无许可网络中具有“无与伦比的创新和安全水平”。这一部署预计将在2023-24年投入使用，显示了机构对Algorand的可靠性和安全性的信心。
在跨境金融方面，Algorand已经在拉丁美洲通过其金融科技伙伴（如Koibanx）中得到应用，这些伙伴正在Algorand上为银行和政府构建支付和资产代币化解决方案。Algorand也支持流行的稳定币（USD Coin在Algorand上上线），使得稳定币转账可以在不到四秒钟内完成结算。其Pure Proof-of-Stake共识和可扩展性（能够处理数千TPS）意味着它可以应对大额支付。不同于Ripple的是，Algorand不使用单一桥梁代币——而是可以交易任何资产（法定代币或稳定币）。
这种灵活性及其ISO 20022合规性（银行的消息标准）被强调为使Algorand在与银行系统集成方面友好。挑战不在于技术而在于生态系统：Algorand面临许多其他L1区块链的竞争，并在加密市场中遇到逆风。然而，其最新的机构背书和对合规用例的关注使其成为潜在黑马——如果有更多政府和银行使用Algorand进行数字货币项目或跨境稳定币支付，它可能悄悄建立一个主导网络，与更高调的玩家并驾齐驱。
Hedera Hashgraph (HBAR)
Hedera不是区块链，而是一个以hashgraph为基础的分布式账本，由大型企业协会（包括Google、IBM、标准银行等）管理。Hedera的企业级设计（高吞吐量，几秒内确定性）使其对企业和银行使用案例具有吸引力。去年，Hedera在跨境金融方面实现了里程碑：韩国的新韩银行与标准银行和其他银行完成了Hedera稳定币汇款试点，实现了韩元、泰铢和台币的实时价值转移。
新韩银行铸造了以韩元为担保的稳定币，而合作银行则铸造了它们的货币代币；他们通过Hedera进行价值交换，自动外汇转换，消除了代理银行。结果是接近实时的结算，每笔交易费用仅为几美分。新韩银行表示，Hedera的以太坊虚拟机（EVM）兼容性和快速共识帮助“消除中介、降低成本并加快汇款流程”。
Hedera的差异化在于其治理和信任——其网络由知名机构监督，可能使监管机构和银行安心。它还提供高容量（原生代币转移可达10,000 TPS）并内置代币服务用于稳定币和资产。相比之下，Ripple需逐个银行地建立关系，而Hedera的管理委员会包括全球银行如标准银行和新韩银行，可能使其在真实采纳方面更有优势。此外，Hedera的设计不依赖于波动性代币进行结算；HBAR用于网络费用和安全，但实际价值可由稳定币或央行数字货币（CBDC）承载。
Hedera已在其他金融领域使用（如一个国际证券交易所的债券结算）并通过美联储的FedNow服务提供商进行美国政府支付试点。网络的信誉和表现可能使其成为批发银行间稳定币转账的主干，甚至可能为某些央行数字货币项目提供支持。其成功将取决于超越试点的扩展——但鉴于动量（其委员会中的银行积极试用用例），Hedera是企业跨境基础设施的强力竞争者。
银行运营和联盟机制
当公共加密网络试图从外部进行颠覆时，许多银行已经寻求建立自己的分布式账本系统来改进银行间支付。这些许可网络通常放弃波动的加密货币，转而使用代币化存款或央行货币，直接挑战Ripple对银行的主张。在过去的12个月中，银行主导的平台如R3 Corda、摩根大通的Kinexys（JPM Coin系统）和Fnality联盟取得了显著里程碑。
R3 Corda
R3的Corda是一个由银行联盟最初开发的私人分布式账本平台。与Ripple的公共XRP Ledger不同，Corda是许可的——参与者（通常为金融机构）运行节点并彼此私下交易。在多年的开发之后，Corda现在支持一个活跃的代币化资产网络生态系统，每天处理超过100万笔交易。
截至到2025年初，R3报告称已在基于Corda的平台上代币化了超过100亿美元的真实资产，范围从债券市场（汇丰的数字债券平台）到贸易金融和银行间支付网络。这表明在受监管市场中的无与伦比的行业采用——如R3所述“被全球领先银行信任”——使Corda有效地成为企业分布式账本技术的事实标准。
Corda在支付方面的旗舰用途之一是Voltron / Contour贸易融资网络以及各种央行赞助的银行间支付项目。Corda与RippleNet不同的是，它不使用单一资产进行结算；而是允许机构之间直接进行双边协商的转账（或代币转账）。这可以通过允许银行在共享账本上协商和结算交易保证文件的法律最终性，减少对应行的需要。去年，R3还接受了与公共区块链的互操作性——这是一个值得注意的转向。
在2025年5月，R3宣布与Solana基金会合作，旨在桥接Corda与Solana的公有链，旨在将基于Corda的超过100亿美元的代币化资产带入公共市场以提高流动性。同时P类似公共和私人网络的收敛显示了R3保持主导地位的战略：为银行提供后盾（具有隐私和合规性）但利用公共链带来的好处（更广泛的流动性池，DeFi等）。 Content: 很多银行由于波动性和监管问题而对采用持谨慎态度。相比之下，Corda 提供了一种在受控环境中对银行进行现金或资产标记化的方法。过去 12 个月证明了 Corda 的模式——从每日数百万的交易到像英国数字沙箱这样获得监管批准的项目。鉴于其稳固的基础（数十家主要银行和市场基础设施）和适应性（现在连接到公共链），Corda 有望继续成为批发金融的主导 DLT。它的一个局限是其结构分散（许多分开的 Corda 网络，而不是一个全球网络），但 R3 努力连接网络可以解决这一问题。如果银行更喜欢控制的网络，Corda 将继续作为跨行结算的 Ripple 替代方案而增长——也许不那么引人注目，但深入集成到金融系统中。
JPMorgan 的 Kinexys（JPM Coin Network）
美国最大的银行 JPMorgan Chase 在基于区块链的支付中开辟了自己的道路。2019 年，它推出了 JPM Coin，一种代表该银行持有的美元存款的代币，用于在 JPMorgan 客户之间进行即时价值转移。这个倡议现在演变成 Kinexys Digital Payments——JPMorgan 的重新命名的区块链部门（前称 Onyx）。Kinexys 本质上是一个私人、经许可的支付轨道，使用标记化的商业银行资金，允许 24/7 的跨境转账在 JPMorgan 的银行实体网络之间进行。
2024 年底，JPMorgan 因将 Kinexys 与 Mastercard 的区块链平台链接在一起而引起了广泛关注。Mastercard 的多代币网络（MTN）与 Kinexys 连接，使得在 Mastercard 应用程序上的 B2B 跨境支付可以通过单一 API 结算。该合作旨在为企业支付提供更大的透明性和几乎实时的结算，减少时区和中介费用的摩擦。它还有效地将世界最大的一家银行与最大的支付网络之一在区块链基础上连接起来，彰显了 Kinexys 的日益扩展的影响力。
过去一年中，JPMorgan 继续扩展 Kinexys 的同时也探索公共区块链途径。2025 年 6 月，有报道称 JPMorgan 将在公共链（被认为是以太坊或 Coinbase 的 Base 网络）上试点一款存款代币（JPMUSD，有时称为“JPMD”），以实现更广泛的互操作性。重要的是，JPMorgan 表示将“继续运行和增长”私人的 Kinexys 网络，因为它认为其服务的用户基础与公共存款代币不同。Kinexys 当前的用户主要是机构：在多个国家之间在 JPM 账户间转移资金的公司财务客户，在非营业时间或快速内部结算期间进行。这种闭环但全球化的网络提供了超快速转账（分钟或秒），在 JPMorgan 存款中实现最终结算，对于公司来说非常有吸引力——本质上是一个全天候运行的 SWIFT 替代方案。
与 Ripple 的区别明显：JPMorgan 并不要求银行使用共享的公共加密资产，而是利用其自身的资产负债表。JPM Coin 交易在完全由 JPMorgan 支持的银行存款中结算，因此参与者的信贷风险很小——不过只有拥有 JPMorgan 账户的公司可以使用。Kinexys 因此更类似于一个银行财团模式，而 Ripple 试图成为跨越许多银行的独立网络。考虑到 JPMorgan 的影响力（以及同行银行的兴趣——超过 25 家银行已加入其单独的信息交换网络 Liink），Kinexys 可以通过代理关系扩展或通过邀其它银行作为节点的形式扩展。与 Mastercard 的整合显示了超越一个银行范围进行扩展的路径。
如果其他大型银行不都建立自己的代币，它们可能会加入像 Kinexys 或即 Fnality (下文所述) 的网络。在主导性方面，JPMorgan 的解决方案具备现有客户基础的信任优势。其可能会在其客户中占据大部分高价值企业跨境资金流。但作为一个专属网络，其影响力可能限于 JPM 的范围，除非它向外或与其他方互操作——这似乎正是银行通过合作伙伴关系正在考虑的事情。总之，Kinexys/JPM Coin 是一个自上而下的竞争对手，证明了区块链的效率（跨境交易“几分钟内”而不是几天），但在传统银行框架内。它的成功可能会推动其他银行合作建立类似的网络，而不是依赖外部加密网络如 RippleNet。
Fnality (公用结算代币财团)
Fnality 是由中央银行担保和主要商业银行支持的“公用结算代币”项目中诞生的一个独特财团倡议。其目标是使用标记化的中央银行资金创建一系列分布式支付系统，用于批发市场（大型跨行支付、证券结算、外汇等）。经过多年的开发，Fnality 在 2023 年 12 月取得了重要里程碑：其股东银行 Lloyds、Santander 和 UBS 使用 Fnality 系统进行了世界上首例现场跨境交易，转移的资金是数字化表示的，但完全由中央银行存款支持。
这些首次的支付是在英镑中进行的，利用了一个创新的英格兰银行集体账户，该账户代表 Fnality 参与者持有集体资金。通过在区块链上对这些资金进行标记化，Fnality 实现了在银行间的瞬时转移，同时具备中央银行资金的安全性——在消除结算风险方面堪称圣杯。这标志着第一个新支付系统的使用，符合英国央行提供的创新支付运营商更新框架，并从根本上证明 DLT 能够处理受监管的高价值支付。
Fnality 是由全球银行和基础设施的重量级人物所拥有——其股东包括高盛、巴克莱、法巴黎银行、纳斯达克、CIBC（加拿大皇家银行）、三菱日联金融集团等等，这显示了其跨币种、全天候愿景的广泛支持。随着英镑系统的有限投产，Fnality 现在正致力于在美联储和 ECB 的配合下推出其他主要货币如美元和欧元的网络。其目标是在每一地司法管辖区内的银行可以在标记化的中央银行基金中结算义务的平台集， 然后跨货币进行近乎即时的PvP（支付对支付）方式进行外汇或证券交割对支付。计划中的服务包括隔夜回购和外汇互换，以改善银行的流动性管理。
Fnality 的提议也许是对遗留系统如代理银行甚到 Ripple 愿景的最直接挑战，但却是在系统内。它不依赖任何加密货币甚至是商业银行代币——它使用费实际的中央银行账户余额（因而没有信用风险和完全受到监管监督）。本质上，如果 Fnality 能够在多种货币中成功展开，将可能成为批发跨境结算的新骨干网。其与 Ripple 的区别是显而易见的：尽管 Ripple 提供了一种桥资产以在法币间提供流动性，Fnality 旨在实现链上法币（如，标记化美元对标记化欧元）的原子互换，各方都在中央银行资金中预先融资。
这完全去除了对跨行流动中的桥币种的需求，不过代价是要求参与者在每个 Fnality 系统中持有现金。鉴于其强大的支持，以及建立“系统重要性”支付网络的千载难逢的机会（如 Fnality 的 CEO 所述），Fnality 很有机会成为批发金融中的主导公用事业。它很可能是补充而非完全替代其他网络——例如，它可能处理跨行结算，而像 Ripple 或 Stellar 这样的解决方案则针对较小的机构或个人汇款——但在高价值领域，Fnality 提供的绝对信任（中央银行资金）可能会超越所有基于加密货币的解决方案。未来 12 个月将是其在美国和欧盟寻求监管批准的关键阶段。如果成功获得批准，拥有美元和欧元结算的 Fnality 立刻将成为领先的跨境支付对支付网络，并将提高 RippleNet 必须清除的竞争门槛以赢得大型银行的信任。
卡网络区块链倡议
全球卡网络 Visa 和 Mastercard 也涉足了基于区块链的跨境支付领域，利用其在银行业的广泛影响力。与从头构建新轨道的初创公司 Ripple 不同，Visa 和 Mastercard 正在集成分布式账本技术来升级其现有网络或为特定用途（例如 B2B 转账）创建平行网络。在过去一年中，两个公司都取得了显著的里程碑：Visa 的 B2B Connect 扩大了其覆盖并整合了稳定币，而 Mastercard 推出了其多代币网络（MTN）并建立了与银行的合作关系。
Visa B2B Connect
Visa B2B Connect 是 Visa 于 2019 年在商业上推出的非卡支付网络，用于将企业支付直接在参与银行之间进行转移。它使用由 Linux Foundation 的 Hyperledger 技术支持，并与 IBM 联合开发的分布式账本技术元素，创建了一个多边网络，每个银行节点可以与其他节点进行直接、安全的交易，而不是通过代理银行链。在实际操作中，通过 B2B Connect 发送的支付直接从起始银行到受益银行的 Visa 系统，Visa 作为中心协调者，提供每个银行的加密身份标记，以确保安全和合规。
过去几年中，Visa 稳步发展了这一网络，2023-2024 年实现了显著扩张。Visa 报告称 B2B Connect 现在已覆盖全球 109 个国家，覆盖许多关键的企业通道。几十家银行（截至 2022 年底超过 30 家）已加入这一网络...跳过markdown链接的翻译。
内容：加入，并且该网络可以将支付路由到代表100多个国家的银行。例如，卡塔尔伊斯兰银行最近与Visa合作使用B2B Connect进行跨境业务支付，覆盖120个国家，将该平台整合到其企业客户的需求中（如2024年中宣布的）。
从功能的角度来看，B2B Connect提供可预测的费用和端到端的支付状态可见性，解决了传统电汇的两个主要痛点。支付通常在次日或两天内完成，比许多对手方转账（可能需要3-5天）要快。虽然不像某些加密网络那样即时，但Visa优先考虑合规性和与现有银行流程的整合（它使用ISO 20022消息，可以携带丰富的汇款数据）。分布式账本的使用确保了数据完整性和各方看到相同的交易记录。关键是没有涉及加密货币——结算是通过Visa的财务服务通过借记和贷记银行账户完成的，账本提供了透明性。这种方法吸引了一些可能对加密货币波动性或不明确的法规感到担忧的银行，让Visa在企业采用中占据了优势。
Visa过去一年的创新还包括在结算层面拥抱稳定币。2023年9月，Visa宣布已将Circle的USDC稳定币集成用于结算支付，甚至在Solana区块链上进行实时试点交易。它在Solana和以太坊网络上向其合作伙伴（如Worldpay和Nuvei等主要支付处理商）转移了“数百万USDC”，以结算在Visa网络上进行的法币交易。换句话说，与其使用传统的银行电汇与商家或收单行结算，Visa本身可以通过区块链上的USDC进行支付，实现全天候接近即时的终结性。这与B2B Connect是一个独立的计划，但相辅相成——它表明Visa愿意利用两者的优点：封闭的DLT网络进行银行间转账（B2B Connect）和开放区块链稳定币用于某些结算流程。最终目标与Ripple相同：更便宜、更快的跨境价值转移。Visa的巨大优势在于其既有地位：与成千上万的银行和商家已有合作关系。
如果它能成功地用区块链技术现代化这些通道，它可能会迅速实现Ripple多年来努力追求的目标——主流银行采用。B2B Connect和稳定币试点已经与G20的目标一致，即更便宜、更快、更透明的支付。问题在于Visa的网络效应是否会转化为网络使用：银行必须选择加入并主动通过B2B Connect路由支付。鉴于它在2023年被《全球金融》评为顶级创新，像瑞士的Klarpay这样的银行称其为服务交付的“游戏规则改变者”，势头正在增强。Visa B2B Connect可能会成为主导的B2B支付通道，尤其是在企业领域，通过利用Visa的品牌信任并达成银行的中途市场（没有激进的新资产，只是更好的管道）。与Ripple竞争，Visa的策略可能更吸引保守的机构，尽管它没有使用加密代币的即刻终结性。随着时间的推移，如果Visa还集成CBDC或更多的稳定币，它可能同时覆盖这两方面——一个封闭网络用于预测性和开放网络用于速度——成为跨境金融领域的强大竞争对手。
万事达多代币网络（MTN）
万事达在区块链和数字货币领域非常活跃，推出了各种试点（从基于区块链的可追溯性到加密卡）。2023年6月，万事达推出了其多代币网络（MTN），作为一个平台，用于在受监管的数字资产中推动创新。MTN本质上是一个沙箱和一组API，供开发人员和金融机构在万事达的支持下进行代币化存款、稳定币，甚至CBDC的实验。2023年夏季在英国推出了测试版，邀请了多家银行参与案例测试，如代币化的商业银行存款（类似于JPM Coin概念）、与稳定币进行交易、以及与CBDC的互操作性。这反映了万事达的观点：货币的未来将是多资产的（因此为“多代币”），而一个共同的框架和标准可以有助于将这些新形式的价值整合到商业中。
在过去的一年中，万事达积极建立伙伴关系以构建MTN。一个显著的发展是2024年底讨论的万事达的MTN与J.P. Morgan的Kinexys网络的连接。通过与Kinexys的集成，万事达使共同客户能够通过连接两个网络的单个API结算其B2B交易。這意味着使用万事达平台的公司可以付款给在J.P. Morgan开户的公司，支付将通过在Kinexys上的代币化存款结算——这一切都在背景下进行，实现快速的链上终结性。
双方都强调了其好处：减少时区的摩擦，更高的透明度，以及跨境商业的速度。对于与无数商家和企业有关系的万事达来说，与大型银行的私人代币网络集成可能可以助于MTN的采用。除了JPM，万事达还吸引了金融科技公司——例如Ondo Finance加入MTN以将代币化的美国国债资产带入网络（为链上交易提供流动性）。
万事达的方法与Ripple不同，注重于代币化法币和受监管资产，而不是自由浮动的加密货币。它本质上希望成为银行、商家和金融科技之间的链上互操作层，就像它在卡片支付方面一直以来的角色。其网络设计关注合规性（加密凭证身份框架）、消费者保护和隐私——这是开放加密网络面临挑战的领域。就里程碑而言，万事达在2023年成功进行了代币化银行存款的试点，并与英格兰银行的沙盒一起展示了跨境场景，如链上的外汇交易（最初被误认为只是外汇交易，但更正为跨境支付）。公司公开表示，它看好支持受监管货币上链流动，并且行业协作至关重要。
考虑到万事达的全球覆盖（超过20亿张卡，接受200多个国家），如果MTN从试点到生产阶段，可能会快速扩展。可以想象MTN网络中的银行可以通过万事达的铁路将代币化的GBP发送到另一个国家的银行，接收代币化的EUR——非常类似Ripple的愿景，但使用银行代币而不是XRP，由万事达作为中介协调兑换和结算。如果执行得当，万事达成为主导者的可能性很高：它有银行和商家的信任，并且在技术上足够中立，可以集成客户偏好的任何数字货币（无论是稳定币、CBDC还是存款代币）。
尽管Ripple提供了一个从头开始的网络，万事达（及Visa）利用了现有的网络并覆盖了新技术。尽管如此，MTN仍处于早期阶段；它必须证明能够处理规模、维护安全性，并为广泛使用代币化存款获得监管审批。如果2024-2025年的试点成功并扩展（可能进入像欧洲和亚太这样的地区），万事达可能成为跨境区块链支付的领导者，可能将像Ripple这样的解决方案边缘化为小众用途。另一方面，如果银行选择坚持内部解决方案（如JPM自己的网络）或公共稳定币，万事达将需要不断证明其作为联系组织的附加价值。
稳定币结算层（USDC及其后续）
稳定币——即与法定货币挂钩的数字代币——近年来使用量激增，且在跨境支付创新中日益重要。Circle的美元硬币（USDC）尤为突出，已被定位为互联网的“数字美元”，并被整合进各种支付网络。与Ripple的XRP不同，USDC由美元1:1完全储备，这使它更直接适合作为风险规避机构的结算货币。在过去的12个月中，基于稳定币的结算已从实验转变为实际应用，USDC因其与传统金融合作伙伴的合作引领潮流。
USDC的发行方Circle围绕这一稳定币开发了一个广泛的支付框架。USDC在多个区块链上运行（如Ethereum、Stellar、Algorand、Solana等），这意味着它可以在不同的生态系统中充当通用结算媒介。Circle还推出了Circle Account和Circle API等服务，让金融科技公司和企业无缝交换银行转账和USDC，甚至推出了跨链转账协议（CCTP）来即时在区块链之间转移USDC。所有这些都构成了潜在的“USDC网络”，使得转移资金像发送电子邮件一样简单，但使用的是受监管的稳定币。
进展显而易见。大型支付公司正在接纳USDC用于跨境流动。正如所述，Visa扩大了其稳定币试点，使用USDC进行结算交易，直接向收单行发送USDC以代替等待银行电汇。它强调，这可以消除典型的2天国际电汇延迟及相关成本。另一个例子是MoneyGram的Stellar集成，实际上使USDC成为全球汇款货币——用户可能不知道底层是USDC，但稳定币促进不同国家MoneyGram地点间的即时价值转移。全球支付处理商Stripe也使用USDC（在以太坊和Solana上）向那些国家的创作者和自由职业者支付款项，使得快速美元支付成为可能。以下是英文内容翻译为中文的结果：
注意：请跳过翻译 markdown 链接。
内容：支付是困难的任务。PayPal 在 2023 年推出了其自己的美元稳定币（PYUSD），进一步验证了这一模式（而且 PayPal 可以将其整合到数百万用户之间的跨境支付中）。
对于机构结算，一个具有里程碑意义的时刻是纽约梅隆银行宣布为 USDC 储备提供托管支持，而贝莱德管理部分 USDC 现金储备——这些举措显示出对 USDC 稳定性日益增长的信任。Circle 本身一直在倡导将 USDC 作为传统代理银行业务的补充或替代。到 2022 年底和 2023 年，监管机构和立法者都对此给予了关注：一些司法管辖区（如新加坡）对在监管下使用稳定币持开放态度，而美国正在讨论一项稳定币法案，以提供联邦监督，并可能为发行人提供美联储的支持。所有这些都增加了可信度，即监管良好的稳定币可能在跨境结算中成为主流。
与 Ripple 的解决方案相比，后者使用 XRP 作为桥接资产（需要市场流动性并引入汇兑风险），使用 USDC（或其他法定稳定币）意味着各方以价值不波动且可直接兑换实际美元的货币进行交易。这消除了波动风险，这是企业要考虑的一个主要因素。权衡之下需要一个可靠的发行人和在感兴趣的走廊中有足够的流动性。USDC 一直保持良好的挂钩（除了 2023 年 3 月银行挤兑期间的短暂脱钩外，很快就解决了），并得到短期美国国债和现金支持。截至 2025 年中，其市值约为 250 亿美元，成为顶级稳定币之一，不过竞争对手如 Tether 更大（但其支持透明度较低，因此对机构友好度较低）。
过去一年见证了稳定币越来越多地被银行和金融科技公司接受：在一项行业调查中，超过一半的全球银行报告称积极参与跨境区块链支付项目，常常将稳定币作为实现更快结算的一种工具。大西洋理事会和国际清算银行甚至在跨境支付改进的背景下讨论了稳定币，而央行数字货币仍在开发中。
Circle 的 USDC 通过其已建立的合作伙伴关系（Visa、MoneyGram、万事达（通过卡片，未来可能会集成）、Stripe、Coinbase 等），有很大的可能性成为数字价值转移的主导结算层。如果政府提供明确的监管框架，传统银行也可能使用稳定币——例如，银行可以像处理法定货币一样轻松持有和发送 USDC，一旦法律/处理问题得到解决。还有多货币稳定币的场景（Circle 有用于欧元的 EURC，其他人提供英镑或日元稳定币）。这可能会模仿今天的代理系统（持有各种法定货币余额），但通过区块链轨道进行快速转换，这是与 Ripple 的愿景相似的另一个方向，只是稳定币在每种货币中而不是单一的桥接通证。
总之，像 USDC 这样的稳定币网络通过提供一条不同的途径来实现相同的目标：让资金以互联网速度全球流动，正在有效地与 Ripple 竞争。它们的优势在于以熟悉的货币单位计价。然而，它们确实依赖于对发行人和银行合作伙伴的信任，以维持汇率和流动性。Ripple 的 XRP 被设计为信任最小化的（没有中央发行人），但这一特性让银行感到不安。稳定币找到了中间地带：基于区块链，同时（理想情况下）充分抵押及经审计。未来一年，关注 Circle 的持续扩展（也许会有更多直接银行集成或参与央行数字货币跨界互操作性测试——他们曾是多央行数字货币项目 Dunbar 试点的一部分）。如 USDC 或类似的稳定币获得更广泛的监管批准，它们确实可能成为主导的跨境结算媒介，可能将像 XRP 这样的解决方案推向更小的角色（例如在法定货币流动性较差的偏僻走廊中，XRP 有时旨在填补这个角色）。可能的情景是共存：稳定币用于使用频繁的走廊和消费者/企业支付，XRP 或其他加密货币用于特定的流动性，最终是央行间结算的央行数字货币——所有这些都是相互连接的。
互操作性和消息传递层
未来跨国金融的一个关键方面是互操作性——连接各种区块链、央行数字货币网络和传统系统，使价值可以无缝流动。Ripple 的网络在某种意义上是一种互操作性方法（通过 XRP 连接银行）。但其他参与者专注于桥接不同的账本或与现有消息传递标准的集成。过去一年中，关键发展涉及项目如 Quant 的 Overledger、SWIFT 的央行数字货币连接器以及 IBM 的 World Wire。这些并不是独立的支付网络，但它们使不同的系统可以相互通信，这可能增强 Ripple 的效用或使单一提供商的解决方案不那么必要。
Quant Network (Overledger)
总部位于英国的 Quant Network 开发了 Overledger，这是一个 API 网关，使应用程序可以跨多个区块链和旧有系统互操作。Quant 的愿景是“网络的网络”，机构无需选择一个账本（如 Ripple vs Corda vs 以太坊）——相反，他们可以使用 Overledger 轻松访问任何或多个网络。在过去的一年中，Quant 获得了显著的信誉提升：在 2025 年 5 月，Quant 被选为欧洲央行数字欧元试点项目的合作伙伴。Quant 正在帮助欧洲央行设计一款具有先进功能（如条件支付和多方交易）的数字欧元，利用其互操作技术确保数字欧元可以与现有金融系统和其他网络互动。这是对 Quant 方法的重大验证，展示了其在世界上最引人注目的央行数字货币项目中的“区块链无关”能力。
Quant 还参与了如英格兰银行的 Project Rosalind（零售央行数字货币 API）等项目，它还是英国数字英镑基金会的创始成员，参与政策和设计讨论。其 Overledger 已与流行的企业分布式账本技术（如 Corda、Hyperledger）和公链（以太坊、比特币等）集成，实现了多账本资产交换和聚合智能合约等用例。
这里的独特价值主张是，Quant 并不推动单一网络或代币（尽管它确实有一个用于其技术许可的效用代币 QNT）；相反，它促进了互连。在未来，银行可能使用 RippleNet 某些走廊的支付、在其他走廊使用 SWIFT，并在其他走廊使用稳定币，Overledger 可以提供统一的接口。这可能会间接与 Ripple 竞争，通过降低使用多个网络的切换成本（因此银行无需完全承诺使用 Ripple，如果它可以同时连接到多个网络）。另一方面，如果 Ripple 或 XRP Ledger 成为许多集成网络之一，像 Overledger 这样的解决方案实际上可能会通过使它可以与其他网络一起访问来推动其使用。
Quant 最近的势头，特别是与欧洲央行的合作，表明它可能会成为幕后实力。如果数字欧元或数字英镑最终在其支付架构中使用 Quant 的技术推出，Overledger 将实际上成为关键国家支付基础设施的一部分。其主导的可能性与这个列表的其他项有所不同：它更可能成为无处不在的中间件而不是家喻户晓的网络名称。但在实现这一目标时，它可能会显著塑造景观。例如，如果 Overledger 跨境连接央行数字货币网络，跨境支付则通过这些央行数字货币和 Quant 进行，而不一定需要通过像 XRP 这样的中介货币。Quant 的 CEO 将他们的使命表述为通过互操作性实现“安全的数字未来”，过去一年的发展表明，主要机构看到了这一目标的价值。总结来说，尽管不是支付通道本身，Quant 有望成为许多通道的连接器——这一角色可能会减少对任何一个主导网络的需求，或确保无论哪个网络主导，所有网络都可互操作。
SWIFT 的 CBDC 互联系统 (CBDC Connector)
有几十年历史的合作组织 SWIFT，提供国际银行消息服务，它下定决心不被落下。认识到区块链的威胁和机遇，SWIFT 一直在积极尝试将与现有金融系统和央行数字货币的新兴世界连接。在 2022 年，SWIFT 展示了原型的央行数字货币互操作性解决方案（通常称为“CBDC 连接器”），这一解决方案可以允许使用 SWIFT 接口的银行将价值从一个国家的央行数字货币网络发送到传统系统或不同 DLT 上的其他银行。在过去的 12 个月中，这一努力通过测试沙箱向更具体的计划推进。
在 2023 年 3 月，SWIFT 宣布了一项为期 12 周的沙盒测试结果，涉及使用其央行数字货币互联系统的 18 家中央和商业银行。测试模拟了不同区块链网络与现有法定货币支付系统之间的近 5,000 笔交易，并成功在跨境背景下完成了央行数字货币到央行数字货币以及央行数字货币到传统_currency 的交换。包括法国银行、德国联邦银行、汇丰银行、渣打银行等在内的银行参与其中，并发现这种方式的“明确潜力和价值”。规划第二阶段的沙箱测试，重点关注证券结算和贸易融资用例。
SWIFT带来的是其庞大的网络：全球200多个国家的11,000家机构已经连接到SWIFT。如果SWIFT为它们提供一个与任何新基于区块链的货币接口的交钥匙解决方案，许多银行可能会选择使用它，而不是采用完全新的网络，如Ripple。事实上，SWIFT的实验显示，它可以在不要求银行放弃现有消息标准的情况下实现互操作性——该连接器使用API，可以与SWIFT自身已经迁移到的ISO 20022消息集成。参与的银行高管强调，通过像SWIFT这样的中立平台实现互操作性是避免CBDCs“数字孤岛”的关键。
在差异化方面，SWIFT并没有创建硬币或账本；它更像是一个通信和协调层（可能会使用一些智能合约进行原子交易）。SWIFT促成的支付结果仍然可能是特定网络上的区块链转账，但通过SWIFT熟悉的渠道进行组织。对于银行来说，这将最小化干扰。对于Ripple来说，这是一个竞争威胁：Ripple的一个卖点是比SWIFT更高效地连接金融机构进行跨境支付。如果SWIFT升级以通过桥接CBDCs或其他代币实现近实时的原子结算，银行可能会觉得不那么迫切需要跳到外部网络。
然而，SWIFT的解决方案也可以把RippleNet或Stellar等网络作为端点集成——SWIFT关心的是连接，而不是排他性。最近，SWIFT与Chainlink合作实现互操作性，并与Capgemini合作连接数字资产；它把所有的基础都做好了。考虑到其根深蒂固的位置，SWIFT保持主导地位的可能性很高，只要它继续创新。过去一年表明它正是这样做的。通过积极与央行合作并验证技术，SWIFT可能在跨境支付的未来中维持其中心枢纽的角色。在情景一中，SWIFT的连接器成为高速公路，各种网络（Ripple, Corda, CBDCs等）就像高速公路上的不同车辆——这意味着Ripple仍然可以存在，但不一定是高速公路本身。在情景二中，如果SWIFT速度太慢，而像Ripple这样的网络已经捕获了关键量，SWIFT可能已经被取代——但现实表明SWIFT行动迅速，而银行如果它表现出色，将倾向于留在它身边。目前看来，SWIFT更可能整合区块链的创新，而不是被单一的新网络取代。
IBM World Wire
IBM World Wire是一个值得注意的历史性尝试，旨在利用区块链现代化跨境支付。于2018年推出，World Wire是一个基于Stellar的全球支付网络，面向受监管的金融机构。它将支付消息、清算和结算集成到Stellar的账本上，使机构能够以数字资产（加密货币或稳定币）的形式传输货币价值，几乎实时清算。IBM最初取得了令人印象深刻的覆盖范围——在推出时，World Wire在72个国家拥有支付端点，支持47种货币和44个银行位置。它甚至得到了六家国际银行的意向书，表示将在网络上发行自己的稳定币（例如欧元、印尼卢比、菲律宾比索、巴西雷亚尔等）。可以使用Stellar Lumens或任何双方同意的稳定币进行结算，IBM作为网络运营商和验证者。
在过去的12个月里，IBM并没有大声宣传World Wire——事实上，在2020年底，IBM调整了战略。他们在2021年开源了World Wire代码库，并停止尝试将其作为专有网络运营。其原因是，与其在运行支付网络上正面竞争（这涉及监管障碍和流动性建设），IBM将利用技术和经验帮助客户建立自己的解决方案。从本质上讲，IBM将World Wire的核心贡献给了开源社区（Stellar本质上是开源的），并转向通过IBM咨询为客户集成区块链。
即便如此，World Wire的遗产在当前趋势中仍然显而易见：它率先提出在传统汇款中使用稳定币或数字代币作为桥接资产的想法。例如，World Wire上的银行可以使用USD稳定币或XLM作为在法币端点之间移动价值的载体，正是很多人现在采用的模式。IBM的努力还强调了合规性和信任的重要性——他们在其中烘焙了KYC/AML功能，并为机构提供了许可的入驻通道。
今天，World Wire不是一个主要的活跃网络（尤其是与讨论的其他网络相比），所以它“成为主导”的机会本身就很低。但IBM继续在银行业区块链中的工作（他们参与银行区块链项目、贸易融资等）意味着World Wire的精神依旧存在。在某种程度上，人们可以将Stellar-MoneyGram的整合视为World Wire留下的使命的延续——使用Stellar进行现实转账，只不过由MoneyGram引导而不是IBM。IBM选择开源表明他们相信行业会聚集在共同的网络上，而不是专有网络上。IBM仍然可以作为服务提供商扮演重要角色：例如，一个地区银行或中央银行可能聘请IBM实施一个基于Stellar的汇款走廊或基于Hyperledger的清算系统。如果这些普及开来，IBM将间接受益。
总之，World Wire在展示即时结算的点对点区块链支付方面是超前的，它证明了可扩展性（72个国家不是小成就）。它表明，使用Lumens作为桥梁和锚发行货币代币的网络确实可以更有效地移动资金。World Wire中的锚概念与Ripple最初设计中的网关概念相似。然而，IBM的收缩意味着World Wire作为一个独立网络现在并未挑战Ripple；相反，其思想已经扩散到其他项目中。在本概述的目的上，World Wire作为传统科技公司如何解决该问题的案例研究。它提醒我们，光有技术是不够的——采用才是关键。IBM拥有技术，甚至有网络覆盖，但可能在推动新采用方面缺少动力（或灵活性），而专注的公司如Ripple则不懈努力推动。
即便如此，IBM的品牌和企业信任意味着如果他们重入市场并推出新产品或支持某个特定网络（例如IBM支持Stellar或基于Hyperledger的CBDC网络），那可能极大地提升该网络的可信度。目前，IBM似乎对合作持满意态度（他们作为Hyperledger的成员与Stellar Development Foundation合作，并通过行业组织与Ripple等合作）。所以虽然World Wire不会主导，但IBM在企业区块链中的影响可能塑造哪些网络能够兴盛。银行在采用新技术时往往会寻找IBM的认可或集成支持，所以IBM的对齐可能帮助竞争者在某些市场上超越Ripple。