Ripple的首席技术官在社交媒体交流中承认，加密货币的估值主要与实际使用脱节，而反映了对未来投机的层层期待——据他说，这种情况甚至适用于Ripple，其公司已推广了十多年的数字资产。
需要了解的内容：
- Ripple首席技术官David Schwartz认为，XRP的价值来自于成为XRP Ledger上唯一无对手方的资产，可以在所有司法管辖区无冻结或追索风险下操作
- 他承认大多数加密货币的价值来自于“预期未来的投机”，而非目前的实际效用，他称当前的价格是对未来他人是否会更大规模投机的押注
- XRPL设计为公共产品，没有协议级别的价值提取机制，与竞争对手通过费用开关、销毁和质押捕获价值的方法有所区别
XRP在账本上的技术区别
使用“JoelKatz”的用户名的David Schwartz在X上解释了XRP在XRP Ledger架构中的功能。他的解释避开了关于结算速度或支付通道的宣传语言，而是专注于结构要素：中介消除、抗审查及资产的独特技术地位。
XRP Ledger支持多种货币，但除了XRP之外，每种资产代表的是发行方——银行、网关或金融机构的债务承诺。
这些资产作为账本上的借据运作。而XRP则不同。它没有发行方，没有对手方，没有能够冻结或撤销交易的机构。Schwartz表示这创造了一种特定的用例：“你想使用具有自己做银行功能且无中间商征税交易的区块链吗？还是你想成为别人的银行并征收交易税？如果你选择后者，有几十种区块链适合你。如果你选择前者，那就是XRP。”
他描述XRP为“唯一不具对手方的资产，可以被每个司法管辖区的每个账户访问，且没有违约、冻结或追回风险。”他说这项技术属性使XRP具备其他账本资产无法复制的功能作用。 是否有机构选择使用该功能与功能是否存在是分开的。
Schwartz作了一个与eBay的比较。他表示，在评估平台时，用户考虑它是如何有效连接买家和卖家的，而不是是否富裕股东。他将这个框架应用于XRPL：“我认为XRPL是一个不对使用其能力的人课税的公共产品。我不是说这是最好的设计甚至比大多数设计更好。但它确实不同。XRP确实在于自己做银行，无中间商被动课税你的交易。”
这种方法与2020年至2025年间的主流协议设计趋势有所不同。大多数区块链引入了明确的价值提取机制：费用开关、代币销毁、质押收益、最大可提取价值（MEV）捕获、排序者费用。Schwartz表示XRPL故意避开这些机制。这个账本在协议层面不对交易课税。 他认为这种缺席是故意的，而非设计遗漏。
投机是主要价格驱动因素
这种哲学立场提出了一个经济问题。如果XRPL不从交易流中提取价值，当账本使用量增加时，XRP如何受益？ Schwartz 的回答是，如果账本成为关键基础设施，XRP作为在XRPL上具有普遍、不冻结结算资产的地位会产生需求。他说，账本不需要施加通行费，XRP就会变得重要。 如果账本重要，XRP就重要。
但Schwartz没有声称这种机制驱动当前的价格。
他公开说了业内少有高管会承认的事情：“有趣的是，我认为大多数加密货币的价值来自未来预期的投机。所以，如果你关心未来价格变化的话，人们认为将要发生的事比已经发生的事重要得多。”
他以比特币为例。
流行的投资论点是："想象一下如果大多数公司开始将1%的资金储存在比特币中，那会对价格造成什么影响？"这个论点假设未来的参与者会比当前的参与者更大量地投机。Schwartz对此逻辑做了扩展：“这甚至不是基于预期未来效用，而是基于预期的未来投机！我想相信效用重要，我真的相信。”
这一最后的评论引人注目。Schwartz没有争论XRP的价格反映的是今天可量化的支付活动。他认为没有一种加密货币是这样定价的。市场是反射性的——参与者购买是因为他们期望另一个时间点有更多的人会以更高的规模和迫切性购买。
一个常见的反对意见是：如果价值取决于“爆发情境”，那么除非这种情景实现，代币应该近乎于零。Schwartz拒绝这种推理。他说市场定价的是概率，而非结果：“可能有一天我们会把今天的加密货币价值与未来比较，发现这些价值几乎不值一提。但价值会因为爆发的概率或预期爆发的规模增长而跟随攀升。”
理解关键术语
XRP Ledger作为一个去中心化的交易所和支付网络运作。不同于只支持其原生资产的比特币，XRPL允许用户发行和交易多种货币。发行的每种货币代表一种债务承诺——发行方承诺赎回。XRP不具有这种结构。它本身就在账本上存在，没有发行实体。
对手风险指交易中一方违约的可能性。
在XRPL上发行的资产存在对手风险，因为它们依赖于发行方的偿付能力和履约意愿。XRP消除了这种风险，因为没有实体在这个资产和其持有者之间。冻结权力，对于XRPL上的发行资产来说很常见，这允许发行商锁定某些账户的资金。XRP没有这种机制。
Schwartz所用的投机一词，描述的是基于预期价格上涨而非收入产生或消费来购买资产。他区分了基于预期效用的投机——因为资产能促进有价值活动而购买——和基于预期投机的投机，买家预计其他人会出于同样理由未来出更高的价格。
结束语
Schwartz的评论提供了一个少见的来自行业高级人物的公开承认，即加密货币估值反映的是预期的未来需求而非当前的实际使用。他认为XRP保持着作为在XRPL上唯一的普遍结算资产的结构优势，但也表示这个优势尚未独立推动价格。 在他发表声明的时间，XRP交易价为2.48美元。