根据 CryptoQuant 数据，近日有超过 1250 亿枚 SHIB 代币从中心化交易所流出。
这波提币意味着 交易平台上可随时出售的流通供给出现大幅缩减。
SHIB 目前价格为 0.00000718 美元，12 月以来跌幅约 14%，过去一年累计下跌 72%。
净流量数据显示，投资者正将大量筹码从中心化平台转移至自托管钱包。
发生了什么
CryptoQuant 近日记录到 SHIB 净流量为负 1259 亿枚。
此轮提币延续了本月早些时候形成的模式——当时在 24 小时内就有超过 8 万亿 SHIB 撤出交易所。
一笔引人关注的大额“巨鲸”提币发生在 12 月 15 日，一枚长期休眠的钱包在沉寂整整一年后，从 Coinbase 转出 5359 亿枚 SHIB。
该钱包此前在 2024 年 12 月抛售了其全部 520 亿枚 SHIB 仓位，从而成功躲过了 2025 年代币 72% 的跌幅。
它重返市场，表明部分成熟交易者将当前价位视作潜在价值底部。
交易所资金外流通常对应三种情形之一：长期囤币、为安全起见转入冷钱包，或由大户进行内部钱包重组。
此次负净流量的规模与持续性更倾向于说明是在真实累积，而非单纯的钱包管理操作。
准备出售的市场参与者通常会增加向交易所的充值，而不是减少。
反向的行为模式意味着在当前价位愿意卖出的账户正在变少。
不过，整体数据仍呈现出一定的矛盾信号。
链上分析公司 Santiment 报告称，12 月 9 日，约 1.06 万亿枚 SHIB 被重新充值到交易所储备中。
这种同时存在的大额流入与流出，反映了在价格承压背景下，大持仓地址对后市仍然犹豫不决。
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为何重要
交易所供给的减少，从根本上改变了市场结构，因为被撤出的代币不再处于“随时可卖”的状态。
可供交易的库存减少，意味着在未来需求暴涨时，现成可抛售的代币会更少。
然而，从技术面指标看，即便动能有所趋缓，SHIB 仍处于既有的下行趋势中。
该代币目前运行在关键均线之下，多项动能指标也处在超卖区间。
仅在 12 月，SHIB 就已下跌 14.15%，延续了其在年末最后一个月往往表现疲弱的历史规律。
在 2021 年 12 月，该币下跌 29.5%；2022 年 12 月下跌 13.5%；2024 年 12 月下跌 21%。
唯一的例外是 2023 年 12 月，当月录得 24.6% 的涨幅。
市场分析人士注意到，链上活跃度与价格表现之间出现了明显背离。
尽管网络指标显示参与度仍在持续，但代币价格并未做出积极反应。
交易所供给的减少叠加技术面的压缩，正在构建非对称风险结构。
下行空间可能因抛压耗尽及卖方稀缺而受到限制。
上行潜力则因可供抛售的筹码减少而有所放大，一旦出现买盘，承接压力会相对有限。
不过，要想让本月最终收涨，SHIB 仍需在当前价位基础上上涨至少 16.6%。
而在假期期间，交易量通常会走低，这使得如此幅度的反弹显得不太现实。
近 24 小时成交量虽上涨了 13%，但总体仍不足 1 亿美元，这也引发了市场对反弹持续性的质疑。
更广泛的迷因币板块同样承受着类似压力。
即便在有限反弹尝试之后，Dogecoin 的月度跌幅仍达到两位数。
整体加密市场的“风险厌恶”情绪，正在驱使资金从高投机资产撤出，转而流向基础更稳固的品种。
SHIB 持有者面对的是这样一个市场：链上基本面活跃度与价格行为出现脱节，这种状态可能会在趋势反转前维持相当长一段时间。