SpaceX 将在 7 月 7 日开盘前加入 纳斯达克 100 指数（Nasdaq-100），在 史上最大 IPO 后短短数周内，被动基金被迫买入数十亿美元的股票。
要点概览：
- SpaceX 将在 7 月 7 日开盘前加入纳斯达克 100 指数，创下史上最快入指纪录。
- **摩根大通（J.P. Morgan）**估算，仅纳斯达克 100 就将带来约 43 亿美元的被动买盘，罗素系列指数基金还会再加码。
- 包括 Jeremy Grantham 在内的怀疑者警告称，股票自 6 月 12 日挂牌以来大涨，估值已明显拉伸。
SpaceX 确定于 7 月 7 日纳入指数
纳斯达克在 6 月 26 日收盘后确认了这一调整。该交易所今年春天重写了成份股资格规则，允许超大体量的新股在仅 15 个交易日后就能加入指数，而此前企业往往需等待数月之久。
这一豁免为这家火箭制造商扫清了道路。SpaceX 代码为 SPCX，自 6 月 12 日上市至今仅数周。超过 8000 亿美元资产跟踪该指数，其中以市场上交易最活跃的基金之一——**景顺 QQQ 信托基金（Invesco QQQ Trust）**为首，因此任何以复制该指数为目标的投资组合如今都必须持有这只股票。SpaceX 以接近 1% 的权重被纳入，由于可流通股本很小，权重被压制，但这反而带来强烈的机械性买盘需求。
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被动资金流量考验 SpaceX 股价
摩根大通分析师估算，纳斯达克 100 的纳入本身就可能在指数基金再平衡时带来约 43 亿美元的被动买盘。SpaceX 也被纳入罗素 1000 与罗素 3000 指数，相关指数跟踪基金在调整前后几天里，可能还会额外买入接近 30 亿美元，再叠加在纳斯达克 100 带来的资金之上。
但并非所有人都信任这轮上涨。资深投资人 Jeremy Grantham 在一次评论中称，该股是一个“泡沫”，股价已从早期交易中被有限流通股本推升至接近 225 美元的高位后回落约 32%。**晨星（Morningstar）**在一份报告中给出约 7800 亿美元的公允价值，远低于首日约 2.1 万亿美元的市值，与此同时，标普 500 迄今仍拒绝将其纳入。
批评者认为，将“快速纳入规则”与仅约 5% 的公众流通股本（远低于美国证监会通常门槛）相结合，在牺牲散户与退休储蓄者利益的前提下，抬高了开盘价。
SPCX 上市引爆估值之争
此轮买盘本质上是一次性事件。有一项研究估计，指数带来的总需求接近 100 亿美元，约相当于自由流通股本的 8%。而市场一致预期的 12 个月目标价约在 188 美元，反映出投资者对该公司增速存在巨大分歧。
SpaceX 在公开市场上的首个月可谓惊心动魄。它在 6 月 12 日以每股 135 美元定价，估值约 1.77 万亿美元，通过史上最大 IPO 融资约 860 亿美元，股价随后一度飙升至接近 225 美元，之后又出现回调。上周，公司发行了 250 亿美元高级债券，就在被动指数买盘启动之际进一步加杠杆，为这家仍在亏损的企业增加了利息负担。