SpaceX 将在 7 月 7 日开盘前加入 纳斯达克 100 指数（Nasdaq-100），在创纪录规模的 史上最大 IPO 数周之后，被动基金被迫买入数十亿美元的股票。
要点速览：
- SpaceX 将在 7 月 7 日开盘前加入纳斯达克 100 指数，成为迄今最快被纳入该指数的个股。
- 摩根大通估算，仅纳斯达克 100 指数就将带来约 43 亿美元的被动买盘，罗素系列指数的资金还会进一步增量。
- 包括杰里米·格兰瑟姆在内的怀疑者警告，在 6 月 12 日上市后大涨一轮后，该股估值已显得过于拉伸。
SpaceX 指数纳入将于 7 月 7 日生效
纳斯达克在 6 月 26 日收盘后确认了这一安排。该交易所今年春天重写了成分股资格规则，允许超大规模的新股在仅仅 15 个交易日后就能加入指数，而不必像过去那样等待数月。
得益于这一豁免，代码为 SPCX 的火箭制造商在 6 月 12 日首发上市后短短几周就符合纳入条件。超过 8000 亿美元的资金追踪这一指数，其中以**景顺 QQQ 信托基金（Invesco QQQ Trust）**为首，是市场上交易最活跃的基金之一，因此任何试图复制该指数的组合现在都必须持有 SpaceX。由于流通股本较小，SpaceX 初始权重约为 1%，权重不高却足以产生强烈的机械性买盘需求。
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被动资金流动考验 SpaceX 股价
摩根大通分析师估算，纳斯达克 100 指数纳入本身就可能在指数再平衡时带来约 43 亿美元的被动买盘。SpaceX 还被纳入罗素 1000 和罗素 3000 指数，追踪这些指数的基金可能在调整日前后再追加近 30 亿美元买盘，叠加在来自纳斯达克 100 的资金流之上。
并非所有人都信任这轮上涨。老牌投资人 **杰里米·格兰瑟姆（Jeremy Grantham）**在评论中直指该股处于泡沫之中，而股价已自早期在约 225 美元附近的高位回落约 32%，此前稀薄的流通盘曾在早期交易中把股价推升至这一峰值。**晨星（Morningstar）**在报告中给出的合理市值约为 7800 亿美元，远低于首日约 2.1 万亿美元的总市值，而标普 500 目前则完全没有把该股纳入指数。
批评者认为，在公司仅约 5% 的公开流通股（远低于美国证监会通常标准）的情况下，配套采用“快速通道”规则，实际上是在牺牲散户投资者和退休储户利益来托举开盘价。
SPCX 首秀引燃估值争论
这轮买盘本质上是一次性事件。有一项研究估计，指数带来的总需求接近 100 亿美元，约相当于自由流通盘的 8%，而市场给出的 12 个月普遍目标价大约在 188 美元附近，这种分歧折射出市场对公司未来增速存在巨大争议。
SpaceX 在公开市场的第一个月可谓惊心动魄。公司在 6 月 12 日以每股 135 美元定价上市，对公司估值约 1.77 万亿美元，募资约 860 亿美元，刷新史上最大 IPO 纪录，股价随后一度冲高至 225 美元附近，之后回落。上周，公司又发行了 250 亿美元高级票据，在被动指数买盘刚要到来之际进一步加杠杆，使这家仍在亏损的公司背上更多利息成本。