Strategy上周再度出手，加码比特币和自家优先股。
公司在一周内买入1,665枚比特币(BTC)， 斥资约1.427亿美元，同时回购近1.52亿美元的STRC优先股。
要点速览
- 本周以平均每枚85,681美元买入1,665枚比特币，持仓升至847,666枚；
- 截至目前，比特币总投入约639.5亿美元，折合持仓均价约75,437美元/枚；
- 公司同期通过“按市价发行”(ATM)计划抛售逾146万股MSTR普通股，套现约2.462亿美元， 继续将权益融资与其资产负债表策略结合使用。
比特币增持细节
根据Strategy向美国证监会提交的文件， 公司在9月21日至9月27日期间分批买入1,665枚比特币，累计支付约1.427亿美元， 期间平均买入价为每枚85,681美元。本轮操作将Strategy的比特币总持仓推高至847,666枚。
公司披露称，这批持仓自建仓以来累计投入约639.5亿美元， 折算下来整体持仓成本约为每枚75,437美元。这也是Strategy在9月短暂停手之后， 连续第二周恢复定期增持比特币。
与此同时，Strategy通过其“按市价发行”(ATM)股权融资计划， 出售了略高于146万股的MSTR普通股，合计募资约2.462亿美元。 股权融资为公司提供了新增现金，用于一边持续买入比特币， 一边回购STRC优先股——仅上周优先股回购规模就接近1.52亿美元。
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STRC策略与资本结构布局
Strategy首席执行官Phong Le今年7月表示，公司希望STRC价格在中长期围绕99至100美元区间波动。 其逻辑在于，只要回购价格低于100美元，公司便可折价减少未来的优先股股息负担， 同时由市场来重新定价这一融资工具。
这一思路解释了Strategy为何在比特币与STRC之间双线配置资本： 一方面，用回购支撑优先股这一融资工具；另一方面，则持续扩张以比特币为核心的“公司金库”， 强化其资产负债表锚定资产。
执行董事长Michael Saylor则从更宏观的资本结构出发， 将比特币视为“数字资本栈”的基础底层资产，其上叠加数字信用和数字股权等工具。 在这一框架下，Strategy的比特币买入与优先股管理，实际上被纳入同一套资本战略之中。
9月操作脉络：比特币与STRC此消彼长
Strategy近期的操作呈现出清晰的节奏变化：
- 9月8日至13日：公司未买入任何比特币，却在此期间投入约1.393亿美元回购STRC；
- 9月14日至20日：转而以约7,570万美元买入950枚比特币，同时加码回购1.74亿美元STRC；
- 最新一周：比特币买入力度再提升，单周买入额度增至1,665枚、金额1.427亿美元， STRC回购规模则保持在约1.52亿美元附近。
从节奏上看，Strategy在股权融资、优先股回购与比特币增持之间进行动态平衡， 通过调整不同工具的力度，持续重塑其资产负债表与资本成本结构。
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