一个被链上分析师标记的钱包地址，疑似通过将 THE 代币作为抵押品，在 BNB Chain 上从 Venus Protocol 中提取了约 370 万美元，方式是借出 PancakeSwap 的 CAKE、BTCB 和 BNB，本刊审阅的区块链数据如此显示。
该头寸的健康率随后在 Venus 前端上已跌至 0.30——远低于触发清算的 1.0 阈值——这意味着数千万美元规模的 THE 抵押品正面临被强制平仓。
这一事件延续了 BNB Chain 借贷平台上反复出现的“抵押品操纵”攻击模式：攻击者将流动性极低的代币以虚高估值存入，从而套出流动性更好的资产。
事件经过
根据链上数据，地址 0x1a35…6231 向 Venus 的隔离借贷池存入了约 881 万枚 THE 代币，价值约 200 万美元，然后在此抵押基础上借出了约 246 万枚 CAKE（350 万美元）、0.001 BTCB，以及一小笔 BNB 头寸。
借出的资产价值显著高于当前抵押品的市场价值，这与两种情况之一相符：要么是在存入后预言机价格迅速恶化，要么是攻击者在价格变动前有意过度借贷。
与该地址关联的钱包当前大约持有 150 万枚 CAKE（215 万美元）、20 枚 BTCB（143 万美元）、200 枚 WBNB（131,560 美元）以及 1.94 枚 BNB——合计约 371 万美元。
截至发稿时，该 Venus 头寸仍处于开启状态，页面显示健康率为 0.30，这意味着清算机器人可以合法没收其 THE 抵押品以偿还未清债务。
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事件影响
Venus Protocol 是 BNB Chain 上规模最大的货币市场之一，此前也曾遭遇类似的抵押品操纵事件。
2025 年 9 月，一起与钓鱼相关的攻击从 Venus 中盗走约 1,350 万美元资产，随后 Venus 通过紧急治理介入，冻结了攻击者的抵押品并强制清算——这一做法虽然追回了资金，但也引发了外界对协议拥有“杀死开关”、能直接干预用户头寸的争议。
当前这个 THE 头寸即将被清算，对二级市场构成风险。若数千万美元规模的 THE 被迫在薄弱流动性中抛售，可能进一步打压该代币价格，并对 BNB Chain DeFi 生态中其他以 THE 作为抵押品的头寸产生连锁反应。
截至发稿时，Venus 尚未就本次具体事件发布公开声明。
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