美国6月居民消费价格指数（CPI）环比下降0.4%，为2020年以来首次单月下跌，在一定程度上缓解了美联储的政策压力，同时带动比特币 (BTC) 24小时内上涨约2%。
要点概览
- 6月总体CPI环比降幅为2020年4月以来最大，汽油价格暴跌9.7%，而核心CPI环比持平。
- 由于AI相关需求猛增，计算机软件价格同比飙升17.4%，令美联储官员重新评估AI引发的通胀风险。
- 比特币一度接近63,400美元，交易员明显降温对7月加息的押注。
CPI数据拆解
据美国劳工统计局周二公布数据，经季调后，6月CPI较5月下降0.4%，为2020年4月以来最大单月跌幅，主因汽油价格大跌9.7%。剔除食品和能源的核心CPI环比则维持不变。
从同比看，整体通胀率从5月的4.2%回落至3.5%，远低于经济学家普遍预期的3.8%。核心CPI同比升幅为2.6%。两项指标均弱于市场预估。
数据出炉后，金融市场迅速做出反应。
美股股指期货走高，美债收益率下行，交易员降低了对美联储7月28-29日会议加息的押注，美元对一篮子主要货币则走软。美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）在递交国会的证词中强调，央行对持续高企的通胀“零容忍”。
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AI热潮推升价格压力
CPI中“计算机软件及配件”这一分项6月环比上涨2.3%，同比更是大涨17.4%，创该统计系列记录新高，已逐渐成为衡量AI基础设施扩张带来的通胀压力的一个“风向标”。
美联储6月16-17日会议纪要指出，在AI推动的强劲需求、中东地缘冲突以及关税等因素作用下，通胀可能在高位停留更久。包括Alphabet、Amazon、Meta Platforms和Microsoft在内的四大科技巨头，今年预计合计资本开支约7,200亿美元，其中大部分指向数据中心建设。摩根大通经济学家测算，部分存储芯片价格在2024年至今年底期间涨幅可能高达400%。
纽约联储主席约翰·威廉姆斯上周警告，由AI相关需求长期支撑的价格上行，并非央行可以简单“忽略不计”的短暂冲击。里士满联储的研究则发现，从半导体到输电设备，AI已在多类生产者价格指数中留下“印记”。
不过，软件价格飙升也并非全被视作“真通胀”。美联储最新研究指出，统计口径偏差可能贡献了该分项对核心通胀拉动的四分之一至一半以上。当前口径下的软件价格，并未充分扣除AI带来的产品质量改善。
比特币走势与利率预期
数据公布后，比特币价格在24小时内走高约2%，一度逼近63,400美元，延续前一夜的小幅涨势。此前市场普遍押注通胀读数会偏热，CPI发布前7月加息隐含概率一度接近40%。
不过，这波“喘息”可能难言持久。近期美伊紧张局势升温，国际油价重返每桶80美元上方，或将重新点燃刚被6月数据压下去的能源通胀压力。
加密资产与AI的关联正在呈现“双刃剑”效应。
近一个月来，比特币大致在59,000至66,000美元区间震荡，此前曾在6月下旬短暂跌近58,000美元。今年以来，多次通胀数据公布日都触发比特币大幅波动：3月单日飙升8.41%，而2月则一度暴跌5.77%。链上数据机构Glassnode显示，现货比特币ETF成交量较峰值已暴跌78%，机构资金明显从比特币产品转向AI及芯片板块。