2025 年周二早上，一个主要的去中心化金融协议遭遇了有史以来最严重的稳定币脱钩事件之一， 当 Stream Finance 的 Staked Stream USD (XUSD) 暴跌至 低至 $0.30 时， 标志着灾难性的 70% 崩溃，此前该平台披露一位外部基金经理损失了大约 9300 万美元的管理资产。
剧烈的脱钩在 DeFi 圈内引起了震荡，并立即导致平台上所有存款和提取被暂停， 因为 Stream Finance 启动了对损失的全面法律调查。到周二下午， XUSD 交易价格在约 $0.48 左右，呈现出前 24 小时内 62% 的下降，使其成为年度最严重的稳定币失败案例之一。
周二早些时候，Stream Finance 在 X 上发布声明， 确认了灾难的范围并概述了立即的响应措施。 “昨天，负责 Stream 资金的外部基金经理披露损失了约 9300 万美元的 Stream 资金资产，”公司写道。
该平台立即采取行动以保护剩余资产，表示已“作为预防措施开始撤回所有剩余的流动资产”， 同时全面调查展开。Stream Finance 已聘请 Perkins Coie LLP 的顶级律师 Keith Miller 和 Joseph Cutler 来领导对损失原因的调查。
项目声明称：“在我们能够完全评估损失的范围和原因之前，所有提款和存款都将暂时暂停”， 强调其聘请 Perkins Coie 反映了“对透明度和公司治理的承诺”。
暂停意味着那些将 USDC 存入 Stream 的金库以换取 XUSD 的用户 - XUSD 被设计为通过套利借贷、对冲市场做市和激励耕作提供稳定回报 - 现在在调查人员努力查明问题原因和探讨是否有可能恢复时，无法访问他们的资金。
快速价格暴跌加深用户担忧
区块链安全公司 PeckShield 首次标记了危机 ，指出 XUSD 最初下跌 23%，然后在一个小时内加速下跌至 58%， 因为恐慌性抛售在去中心化交易所中加剧。 内容：当监督和透明度机制不足时的风险。
行业专家指出，Stream Finance偏重于“基本价值”预言机而非实时市场定价，可能在危机中延迟了清算触发。这类系统虽然能在正常波动时防止不公平的清算，但在信心崩溃时会将“价格发现转化为信任发现”，这正是在XUSD脱锚时发生的情况。
此外，Stream自我报告的指标与第三方追踪服务之间的差异引发了关于透明度的质疑。该平台网站报告称用户存款约为1.6亿美元，而策略部署的总资产为5.2亿美元——这一数据与DefiLlama的列表差异显著。Stream为此差异进行辩护，称在TVL计算中对于递归循环策略如何核算上存在分歧。
最终思考
随着Stream Finance在Perkins Coie律师事务所的指导下进行调查，受影响的用户面临着焦急的等待，以了解他们的资金是否可能被追回。该公司的声明强调将在有更多信息时提供“定期更新”，但尚未公布何时可能恢复运行的时间线。
平行的Balancer调查同样在进行中，该平台的工程和安全团队正在努力确定漏洞的完整范围以及是否存在其他资金风险。
这两起事件可能会加速对DeFi平台的监管审查，特别是在第三方基金管理、储备证明、实时透明仪表板以及作为多重互联平台担保的协议所构成的系统性风险方面。
目前，XUSD崩溃和Balancer漏洞攻击作为一个明确的提醒，即使是已建立、经过审计并拥有强大声誉的协议也可能经历灾难性的失败——并且当协议成为整个生态系统中的关键基础设施时，DeFi用户面临的风险远远超出其直接持有的范围。