专注于隐私的加密货币Zcash（ZEC）在24小时内飙升超过30％，从272美元攀升至10月26日周日的日内高点$374.74，受到加密货币衍生品交易所BitMEX联合创始人Arthur Hayes的看涨目标价推动。
爆炸性上涨使ZEC市值首次突破$59亿，并完成了490％的月度反弹，使其成为2025年表现最好的主要加密货币之一。
Hayes以反向市场预测和在加密圈子里具影响力闻名，他在X上发文（前身是Twitter），简短地写道“Vibe check – $ZEC to $10k”，使交易员竞相争购已沉寂多年且相对默默无闻的隐私代币。
从休眠到FOMO：Hayes效应引发买盘热潮
BitMEX联合创始人的预测引发了加密分析师所描述的长达一个月的FOMO狂潮，ZEC的交易量在24小时内激增到超过14.3亿美元——与典型的每日交易量相比激增。币安广场的加密贡献者AB Kuai Dong指出，市场几乎立即反应，像是得到了“传奇硅谷投资者”的认可。
这不是Hayes公共评论第一次影响市场。2025年8月，他对Hyperliquid的HYPE代币能增加126倍的预测导致该资产立即上涨了4%。他的市场评论声誉，再加上Zcash最近的涨势，为爆炸性的价格行动创造了完美的条件。
BeInCrypto报道称：“Hayes以其反向宏观视角和市场动荡的评论而闻名，其帖子重新激发了对该山寨币的兴趣。”报道指出，这次反弹发生在Zcash十月初打破了八年跌势之后。
创纪录的市值和机构兴趣
整个10月，Zcash的上涨势头不断增强，代币在三个月内的涨幅超过750%，基于CoinGecko数据。反弹加速是因为灰度的Zcash信托计划对合格投资者重新开放，已经积累了超过$1.02亿资产，尽管其收取2.5％的管理费。
该机构产品的成功标志着对以隐私为中心的数字资产的需求日益增长，特别是全球加密货币交易的监管审查密集化。灰度在一则帖子中表示，Zcash“从原始比特币代码库中创立，但它使用一种隐私技术来加密交易信息，并允许用户保护其资产。”
期货市场已经反映出这样的热情，因为未平仓合约激增至超过3.34亿美元，这是10月12日以来的最高水平，而在灰度公告前不到2千万美元，根据CoinGlass数据。
十一月减半事件增加供给驱动的催化剂
这次反弹发生在Zcash的第三次减半事件前，预计将于2025年11月进行,届时区块奖励将由3.125 ZEC减至1.5625 ZEC。减少供应机制，类似于比特币的四年减半周期，旨在通过限制新代币进入流通率来创造稀缺性。
历史数据显示Zcash在2020年11月首次减半后的三个月内上升175％，尽管该代币从未恢复2017-2018年高峰期超过900美元的水平。由于总共只有2100万ZEC代币会存在，与比特币的上限相当，预期中的减半已成为多头预期减少发行之际的关键叙事。
根据Gate.io的分析，“减半与比特币减半后时期相互呼应，可能创造一个有利的市场环境”，该分析指出，矿工的抛售压力减少可能会放大稀缺驱动的价格行动。
链上指标支持这一论点：大约27％的ZEC总供应量（约480万枚硬币）已经转入私人“盾牌”钱包，降低了可用流动性，可能加剧波动性向双方向发展。
隐私叙事在监管压力下重新浮现
除了供应动态之外，Zcash的反弹反映了在政府全球扩大区块链交易监控浪潮中对隐私导向加密货币的兴趣重燃。与比特币的透明账本不同，比特币上的所有交易都是公开可见的，Zcash采用零知识证明（zk-SNARKs）技术，允许用户验证交易的有效性而无需透露发送者、接收者或金额。
这一特点赢得了隐私倡导者的赞扬，同时也引起了监管机构的审查。欧洲联盟的加密资产市场（MiCA）法规将禁止交易所自2027年起处理隐私币，而包括币安和OKX等几家主要平台已经下架或限制访问隐私代币。
尽管如此，隐私叙事似乎在担心金融监控和潜在中央银行数字货币推出的投资者中共鸣。加密分析师Lennaert Snyder在X上指出，“灰度本月推出了Zcash信托，Hyperliquid上市，预期的减半，以及‘BTC vs. Zcash’讨论点燃了爆炸性的势头。”
另一个隐私币门罗币（XMR）在24小时内也上涨3.6％，尽管由于监管担忧，它仍被大多数主要交易所下架。
技术展望和波动风险
从技术角度看，ZEC在八小时图上突破了上升三角形模式，技术分析师Clifton FX建议若突破维持，可能还有100-150%的上涨空间。直接的阻力位在380-400美元，关键支撑位在$340和$300。
然而，动量指标提醒红色信号。相对强弱指数（RSI）飙升至90以上，这已经是历史最高水平，指示极度超买状态，历史上这通常预示着将有调整。到周日晚些时候，该代币的每日RSI为79，显著高于通常意味着买家已疲劳的70门槛。
并非所有分析师都相信该反弹会持续。流行的去中心化金融分析师Ignas DeFi将Zcash称为“完美研究案例，讲述了叙事如何浮现和蔓延”，提醒许多交易员可能会成为协调泵的“退出流动性”。他描述了一个反身循环，社交媒体参与增加了FOMO，创造了一个自我加强的循环，也可能同样迅速逆转。
Helius Labs首席执行官Mert Helius对估值表示怀疑，质疑ZEC的市值与较大市值的山寨币相比，建议这次反弹可能与基本价值脱节。
监管不确定性笼罩
尽管兴奋，隐私代币面对不确定的监管未来。尽管在特朗普总统下，美国对加密货币采取相对有利的立场，其他司法管辖区继续指出隐私币可能作为非法金融的工具。韩国和几个欧洲国家已迫使交易所下架此类资产，限制其对主流投资者的可及性。
随着区块链监控工具的改进以及政府寻求更大监管数字资产交易，隐私倡导者与监管者之间的紧张关系可能会加剧。对于Zcash来说，挑战在于在越来越严格的合规环境中保持其隐私功能。
最后思考
Zcash的爆发性反弹——由Arthur Hayes大胆$10,000预测、通过灰度的机构积累，以及其11月减半预期——在经历若干年表现不佳后，再次将该隐私币推上了聚光灯。 动量的持续性取决于从更广泛的加密货币市场状况到全球隐私法规结果的各种因素。
目前，交易员应该谨慎行事：尽管Hayes的过往记录和供应端的催化剂提供了看涨的顺风，但极端超买条件和监管阻力带来了显著的下行风险。与所有专注于隐私的资产一样，波动性仍然是唯一的确定性。