在2025年保持强势的加密资产：什么让ETH、LDO和LINK脱颖而出

2025年10月10日，一场闪崩震撼了加密市场。几小时内，超过190亿美元的杠杆头寸被清算，市场恐慌性抛售导致订单书稀疏。比特币日内暴跌14%（从10月6日创下的历史新高以上的126,000美元跌至约107,000美元）。以太坊从其峰值下跌超过25%。许多山寨币表现更糟：一些在反弹之前的几分钟内就损失了一半以上的价值。

并非所有加密资产都受到同等影响。少量代币表现出作为减震器的特质，承受了相对较小的下跌或迅速恢复了损失。辨识这些具备弹性的资产有助于了解是什么因素保护了它们，以及这些优势是否会持久。根据截至2025年10月22日12:00 UTC的数据，此报告对自10月10日崩溃以来表现最好的前10种加密资产（不包括稳定币）进行排名，并分析它们为什么能顶住冲击。

最具弹性的资产涵盖从“蓝筹”比特币到小众隐私币的各种类别。共同点包括强劲的有机需求、有限的杠杆以及支持性的代币经济。例如，Tron（TRX）在恐慌高峰期仅略跌~11%，因长线持有者的持久支撑使其保持稳定。

隐私币Monero（XMR）实际上在过去30天上涨约6%，这表明其非相关性用例吸引了更稳定的投资者。Zcash（ZEC）最初下跌近45%，但在24小时内完全恢复，并因对隐私资产需求的激增和监控恐惧而创下新高。这些“减震器”代币通常表现出对投机过度的较低暴露、深度流动性或坚定的持有者，在某些情况下，还有积极的催化剂（如ETF上市或协议收入）在市场普遍低迷时也能起作用。

下面我们分析并概述了每种具有韧性的资产的基本、牛市和熊市情境。这些资产在10月份的危机中表现优异，但它们也面临自身风险——从即将解锁的代币到监管变化。我们还标记了早期预警指标（如资金利率的翻转或链上流出）以表明资产韧性的破裂。在市场仍在消化冲击时，了解这些代币为何能坚若磐石有助于投资者、开发者和分析人士为2025年第四季度的下一步发展做好准备。

我们如何衡量“韧性”

我们将崩盘期间定义为2025年10月10日（00:00 UTC）至2025年10月22日，涵盖了初始冲击以及近两周的市场行动。分析从10月10日的开盘价（或加权平均价格，如有）开始考虑，并考虑每种资产从那时起经历的最大跌幅及后来的复苏情况直至10月22日。

我们考虑了市值前50位（截至10月初）跨Layer-1网络、Layer-2网络、DeFi“蓝筹股”、基础设施代币和主要应用代币的加密资产。我们排除了价格固定的稳定币和流动性非常小的微小市值资产。为确保有足够的流动性和交易活动，我们要求约$500百万+市值及24小时在信誉良好的交易所中≥$10百万的现货交易量。我们的最终名单上的所有资产至少在两个主要交易场所上市，减少了一种“韧性”价格仅仅是流动性缺乏的假象的可能性。

我们根据10月10日到其低点期间的百分比跌幅对资产进行排名。峰值到谷底的下降幅度越小，韧性排名越高。我们还注重每种资产达到其低点的速度及截至10月22日的恢复程度。为了比较，我们计算了每种资产从10月10日收盘到10月22日的回报。例如，如果一项资产在10月10日收于100美元，其最差时跌至70美元，那就是–30%的最大跌幅；如果现在回到90美元，则自10月10日以来仅下跌–10%。

次要指标：为了理解某些代币为何能够撑住，我们检查了：

• 与比特币和市场的相对表现：我们查看了每种资产对比特币的贝塔值（即在崩盘期间，其跌幅是否超过或低于比特币）以及其BTC对的强弱。举例来说，Tron的TRX/BTC对在10月11日上涨，而大多数山寨币的BTC对下跌——这是相对强势的标志。

• 波动率和夏普比率：我们注意到30天的实现波动率，以了解低波动代币是否更好地度过危机。许多具备韧性的代币在崩盘期间及之后的波动率令人惊讶地低（Tron的波动率在10月14日再次“紧缩”）。在相关的情况下，我们对风险调整后的表现进行定性讨论。

•流动性和交易流动：利用订单簿深度数据和交易量，我们评估深度流动性是否缓解了部分价格问题。我们还考虑了衍生品的仓位变化——例如，永续掉期的资金利率或者未平仓合约的变化是否显示了空头积聚或者空头被消灭？大量空头头寸可能通过清算加剧崩盘，而平衡的头寸则可以缓和冲击。

• 链上活动：我们融入了交易所净流量、大持有者行为、活跃地址以及抵押参与的指标。具有强大链上基本面和奉献社区的代币（例如高抵押率，或者长线持有者没有急于交易所）倾向于下跌更少。例如，Tron的链上数据显示崩盘期间没有旧持有者大量外逃。极端。高度投机和流动性差的山寨币出现了闪崩，令人联想到过去时代最糟糕的时刻。例如：Dogecoin（DOGE）——一个迷因币的风向标——在某个时刻暴跌超过50%（从约$0.22到约$0.11），然后稳定在约$0.19。Avalanche（AVAX）一度从最近的水平下跌了70%，并有报道称Toncoin（TON）在峰值狂热中，一些场馆短暂交易时价格下跌约80%（从接近$2的价格到约$0.50）。甚至相对成熟的大盘也未能幸免：根据一些报道，Solana（SOL）盘中崩溃超过40%，而Stellar（XLM）闪崩了约60%，跌至约$0.16，尔后反弹。简而言之，10月10日是真正的压力测试，按资产在流动性消失时的表现来对资产进行甄别。

比特币为何“反弹”：在次日（10月11日），比特币和一些主要加密货币进行了一定程度的反弹，部分原因是由于令人放心的新闻。在那个周末，特朗普总统软化了立场，建议“没问题”，并表示美国实际上不想伤害中国。中国方面则没有立即宣布任何新的反制措施。这种言辞的降温帮助了全球情绪。

此外，一些特定于加密货币的因素帮助比特币比大多数货币反弹更快：链上分析师指出，尽管市场混乱，比特币的投资者流量仍然强劲。事实上，著名分析师Willy Woo指出，比特币的网络流动（流入长期投资者、继续持有）“表现良好”，这很可能帮助比特币在股市下跌的情况下表现得比预期更好。有证据表明，资本从山寨币转入比特币，而不是完全离开加密货币。这种资金轮换是对高质量资产的常见反应：当波动性袭来时，许多交易者逃离较小的山寨币，试图以比特币（和较少程度的以太坊）的相对安全来缓冲比特币的下行风险。

衍生品重置与稳定币流动：崩盘还导致市场的杠杆大幅重置。由于恐慌性做空和风险对冲，10月10日至13日，比特币和以太坊永续期货的资金费率转为深度负值。期权市场出现了防护性做空的抢购——例如，交易者抢购月末到期的95,000美元的比特币认沽期权和3,600美元的以太坊认沽期权。隐含波动率在各到期期限上飙升至数月高点。通过清除这种杠杆，市场可以说为复苏设置了一个更干净的条件；正如一位分析师所言，“好消息是，这次崩盘清除了过度杠杆，并暂时重置了系统风险。”

另一个值得注意的流向是：稳定币短暂动摇但随后证明了其实用性。在抛售期间，一些交易者甚至逃入某些法币支持的稳定币（基本上把USDC/USDT视作避风港）。由于流动性趋紧，较不知名的收益稳定币（USDe）出现了短暂的脱锚恐慌，但USDT和USDC这样的大型稳定币在风暴中保持了锚定。在事后分析中，稳定币供应流动提供了宏观线索：随着风险资本从山寨币转向现金等价物，Tether的USDT主导地位有所上升，而总体稳定币交易量达到了年内新高，交易者重新分配资产。稳定币也被视作中期的稳定因素：Galaxy Digital研究主管指出，随着稳定币作为支付轨道和流动性锚的角色日益增长，在市场价格波动时仍能支持生态系统。

监管和政策动荡：这次崩溃发生在美国政府停摆（由特朗普政府主导）期间，这无疑对市场情绪不利，事实上暂停了美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）。这引发了市场危机期间监管力度减弱的担忧。众议员Maxine Waters强调，随着监管者被暂时解雇，关于关税新闻的潜在市场操纵或内幕交易可能无人监管。（实际上确实有可疑的链上迹象，例如在崩盘之前一个地址对比特币下了1.5亿美元的赌注并大赚一笔）。

同时，在大西洋彼岸，欧盟和亚洲监管机构在此期间对加密货币保持沉默，但全球普遍的风险规避情绪意味着对投机性资产的兴趣降低。一个亮点是：在破坏中，关于即将推出的比特币ETF和现实世界资产代币化的叙述在10月下旬重新获得了关注，这可能帮助比特币和某些“高质量”山寨币的价格筑底。比如，BlackRock的iShares比特币信托在崩盘后的短时间里再次出现了资金流入，因为逢低买家开始出现。总的来说，政策背景仍然是一把双刃剑：这次崩盘凸显了加密货币对宏观震荡的脆弱性，但也强化了对风险管理和更清晰监管的呼声，以便更安全地将加密货币整合进入传统金融。

总而言之，10月10日事件是一场宏观恐慌与结构性加密脆弱性（高杠杆+低流动性）碰撞的完美风暴。然而，在破坏中，一些资产表现出了显著的韧性。让我们转向那些成功度过这场风暴的前十名幸存者，并分析他们为什么能够承受住风暴。

排行榜：跌幅最小的十大加密资产

1. Tron（TRX）：风暴中的质押据点

它是什么：Tron是一个专注于高吞吐量交易处理的Layer-1区块链平台，通常用于稳定币转账和DeFi应用。其原生代币TRX支持网络上的交易和质押。Tron采用委托权益证明系统，质押参与率很高（流通中的TRX中超过50%已锁定质押）。它以快速、低费用的交易而闻名，并且是除以太坊之外发行Tether（USDT）稳定币的主要链，这导致对TRX交易费用有持续需求。

崩盘表现：在10月10日崩盘期间，Tron是表现最佳的主要资产，仅在最差点下跌约10-11%，短暂插针至约$0.30，并在恐慌期间基本保持在$0.30水平。相比之下，大多数同行在这一窗口期下跌了20%-40%。值得注意的是，随着崩盘展开，Tron的TRX/BTC交易对走强：10月11日，TRX/BTC上升约2.1%，意味着Tron在几乎所有其他山寨币相对比特币贬值时取得了价值增值。这种罕见的优异表现表明，Tron在混乱中是一些投资者的安全避风港。截至10月22日，TRX交易价格约为$0.33，实际上高于崩盘前约$0.32的价格，自10月10日以来净变化只有个位数百分比。

为什么它支撑住了：

高质押与低卖出压力：超过一半的TRX供应被质押于Tron的共识系统中获取奖励，这意味着可供恐慌销售的流通量相对较小。在崩盘期间，链上数据显示长期TRX持有者并未大规模跑路——币天销毁指标保持低位。换句话说，长期持有TRX的钱包并没有突然涌向交易所。这暗示，大部分卖出来自短期交易者，而承诺的社区在波动中“持币”缓冲了价格。
限制的杠杆暴露：与ETH或XRP等代币相比，TRX较少用于高杠杆交易。较少的TRX期货和保证金头寸意味着较少的强制清算压低价格。一项分析指出，未在主要衍生品交易所大量上市的代币跌幅较小。Tron虽然在主要交易所上市，但在西方市场并没有引发同样的投机热潮，这反而有助于——没有许多空头会触发或过度杠杆的多头会被清算。其交易量也分布在许多亚洲交易所以及DEX，从而可能避免单点故障。
Tron的稳定币需求：Tron是大量USDT（Tether）稳定币交易的支柱（Tron的低费用使其在移动USDT时很受欢迎）。在恐慌期间，随着人们抛售加密货币，许多人转向USDT——而这其中很多USDT是在Tron网络上完成的。这意味着即便价格下跌，Tron的网络仍然保持使用（以及TRX费用）。此外，参与USDT交易的做市商可能会持有TRX以支付费用，从而产生自然的基础需求。Tron的创始人孙宇晨称，“Tron是洪水中的方舟”——虽然是宣传，但通过混乱期间USDT-Tron交易的顺利部分证明了这一点。
Tron去中心化应用上没有出现重大去杠杆化：Tron的DeFi生态系统（例如借贷平台JustLend）相对于以太坊而言相对较小，并未发生一连串清算。这与其他某些链上的DeFi头寸被清算并增加了卖出压力形成对比。Tron的链上借贷市场设定了保守参数，我们没有听到在崩盘期间Tron上出现任何协议失败。没有新闻是好新闻——Tron没成为负面新闻的头条。

风险和前景展望： Tron在此次崩盘中的坚韧性彰显了其作为一个受到忠诚者支持的实用型链的力量。然而，仍然存在风险。集中化和管理问题仍是一大担忧；少数“超级代表”控制验证，且Tron的声誉与孙宇晨的管理紧密相连，这带来执行和监管风险。如果亚洲（Tron的主用户基础）的情绪发生转变，或者竞争的网络在Tether转账方面胜过Tron，TRX可能会失去一个关键的需求驱动因素。此外，Tron的稳定币生态系统包括一个算法稳定币（USDD），在2022年曾出现过小幅脱锚——任何不稳定性都会损害信任。

接下来是什么：在一个继续波动或下行的市场中，Tron可能会继续作为一个相对稳定的“收益和实用性”产品。其质押收益（目前约为4-5%）和连续用作USDT工具可能会让TRX在投资者眼中成为准“加密债券”——不是无风险，但风险较低。如果市场转向看涨，Tron可能会落后于高波动的DeFi或AI代币，但它证明了它在紧要关头能够表现得更好。请密切关注Tron的稳定币流量指标。(USDT-Tron supply, transaction counts) – if usage stays high or grows, that supports TRX’s base case.

Also watch for any regulatory news around Tether or Tron; thus far, Tron has largely stayed out of Western regulators’ crosshairs, but any issue there could impact it. In the near term, the key level is the ~$0.30 support it held during the crash – as long as TRX stays above that in future market dips, it signals ongoing strength. A break below could indicate something has fundamentally changed (e.g., if stakers start exiting). For now, Tron’s Oct. 10 performance has solidified its image as a comparatively stable asset in a volatile cryptosphere.

2. 比特币 (BTC)：杠杆混乱中的机构锚

是什么：比特币几乎不需要介绍——它是最初的加密货币，通常被称为“数字黄金”。作为加密货币中市值最大的，比特币被从零售持有者到对冲基金再到公司财库的广泛参与者所持有。其固定的2100万供应量和去中心化网络赋予其独特的价值储存吸引力。重要的是，比特币在加密市场中设定了基调；当投资者对山寨币风险感到恐惧时，它是最有可能受益于质量转向的资产。

崩溃表现：在10月10日闪崩期间，比特币在低点下跌了约14-15%，从10月9日的大约12.2万美元跌至10月10日的约10.48万美元。尽管当天的跌幅很大，但与几乎所有山寨币相比尤其要轻。在这个波动剧烈的日子结束时，BTC已经反弹至11.5万美元以上，将当日损失削减至约8%。在随后的一个星期内，随着杠杆卖家退出，比特币继续复苏。截至10月22日，BTC徘徊在约10.8万美元至11万美元之间——仍然约低于崩溃前峰值10%，但比崩溃后的低点有所上升，相对稳定。事实上，比特币的主导地位（其在总体加密市场市值中的份额）在崩溃后攀升至60%左右，为数月来最高，反映出资本流入BTC。

时间方面：比特币最糟糕的时刻是UTC时间10月10日的下午中，但它带领反弹。在24小时内，BTC已回撤了大约其跌幅的一半。这种弹性——跌幅较小、恢复速度较快——是BTC在缓冲器排名中位居前列的原因。

为什么它能坚持住：

最深的流动性：比特币拥有最为稳健的市场，日成交量以数百亿美元计，并且主流交易所的订单簿相对较厚。在崩溃期间，流动性在某种程度上“枯竭”，但BTC仍有买家在接近10.5万美元的水平介入，其中可能包括看好机会的大型机构投资者。比特币的规模（市值当时超过2.2万亿美元）意味着需要巨大的抛售浪潮才能将其推到和小币种一样低的百分比水平。较小的山寨币根本没有买墙；BTC有，尽管在最糟糕的时候也是薄弱的。
从山寨币的轮动：正如所提到的，分析师观察到了加密市场内的资本从山寨币转向比特币的轮动。Willy Woo指出，虽然以太坊和Solana出现了大量流出，但比特币的投资者资金流动“保持良好”。这可能部分是算法或反射性的：在渐进的抛售中，有些交易员主动卖出山寨币头寸转而买入BTC（而不是现金）作为安全港，预测BTC会率先或更加强劲地反弹。其他人可能会关闭山寨币多头并同时关闭BTC空头，从而有效支撑BTC价格。相关性分解：我们还看到比特币在反弹期间稍微脱钩于股市——即使股票期货在关税后仍然疲软，BTC在10月11日从低点攀升，表明加密本地买家比他们更快地回归BTC而不是风险更大的代币。
机构和基本需求：在更广泛的背景下，2025年末比特币拥有大量机构参与（从欧洲ETF到美国对冲基金）。在崩溃当天，BlackRock的iShares比特币信托据信仍然有净流入，意味着一些投资者通过ETF份额“抢购下跌”。此外，比特币作为在宏观不确定时期的数字黄金的叙述（贸易战恐惧等）可能吸引了配置者要么持有要么增加BTC。在10月黄金本身创历史新高；比特币，常被视为黄金的年轻表弟，可能一旦初步震惊消退也间接受益于这种情绪。我们不能忽视比特币的区块补贴减半计划于2026年4月进行——从历史上看，这是一个看涨驱动因素——所以以更长期为重点的投资者可能将任何大幅下跌视为累积的机会。
清理BTC期货中的过度杠杆：一个技术但重要的因素：约190亿美元的清算实际上集中在比特币和以太坊期货中，因为这些是交易最多的。虽然这最初推动了价格下跌，但这也意味着到10月11日，大批投机性的长单兴趣已经被清除。像Binance和OKX这样的交易所看到其BTC未平仓合约显著下降，因头寸被清算或关闭。一旦这些杠杆消失，下行的重力吸引就减小了。BTC的资金费率转为深度负值形式（这意味着空头要为做空支付溢价），这通常是逆向的买入信号——这暗示着过度反应。实际上，聪明的交易员常常在BTC资金重度负面时介入，以“淡化”恐慌。这种动态帮助BTC相对快速地触底。

风险和前瞻性：比特币的韧性并不意味着它是无懈可击的。在这次崩溃中它表现出色，但需要注意的一个风险是流动性碎片化——随着加密市场在众多交易所和OTC场所中分裂，甚至比特币也可能遭遇空气口袋（如所见）。还有宏观因素：比特币日益像宏观资产一样交易。如果债券收益率飙升或股市进一步下跌，BTC可能面临新的压力。反之亦然：如果说，利率削减迫近或地缘政治紧张局势激发对非主权资产的兴趣，它可能会受到宏观投资者的青睐。美国现货比特币ETF的可能批准（预期在2025年末或2026年初作出决定）是一个巨大的向上催化剂——这种预期可能增加了对BTC的支持。

接下来的：

基本情况（持续整合）：比特币可能在约10万美元至12万美元之间波动，巩固其崩溃后的复苏。其实际波动率可能相对山寨币保持较低（这已经发生——BTC的30天波动性低于许多顶级山寨币）。
看跌情况（新一轮下行）：如果另一个外部冲击袭来或者最近的反弹失败，需要关注的关键水平是10万美元的心理区间。在高成交量下跌破10万美元可能引发另一个止损抛售或矿工投降恐惧的级联。然而，10月的清理意味着现在的杠杆可能比崩溃前要少，所以任何重测可能更有序。此外，观察稳定币流入交易所——如果我们看到USDC/USDT大量流入交易所，可能意味着大玩家准备购买BTC下跌（利好信号）或相反，持有者套现（视情况而定是利空）。
看涨情况（复苏/10月驶）：比特币领跑更广泛复苏可能需要重新夺回12.5万美元的区域（此前的高点）。交易员将关注BTC主导地位的峰值和随后稳定，这通常预示着山寨币的反弹。但是鉴于许多人受到的创伤，BTC可能会在更长时间内保持较高的主导地位——它可能会继续在数月内表现优于风险较大的代币。留意链上持有者指标：截至目前，长期持有者的供应接近历史高点（这意味着持仓者正在通过波动持仓），从历史上看，这是冲刷后的利好。

总之，比特币在10月10日的崩溃中证明了其作为加密市场核心的角色——跌得很重，但并未崩溃，反弹速度快于群体。其吸引资本的能力在其他一切都在流血时是其仍然是任何加密投资组合核心的一个重要原因。2025年10月提醒大家：在怀疑时，很多人会“选择BTC”作为相对安全的选择。只要比特币继续成熟并融入全球金融系统，这种模式可能会持续。

3. 门罗币 (XMR)：雷达下的稳定性 – 隐私带来的收益

是什么：门罗币是领先的隐私加密货币和区块链之一。与比特币或以太坊不同，门罗币的设计强调不可追踪交易——通过加密技术（环签名、隐匿地址等）隐藏金额、地址和交易详情。这使得XMR成为那些重视财务隐私的人的首选货币。它依靠工作量证明进行挖矿（但抗ASIC，鼓励CPU/GPU挖矿），并具有稳定尾部发行（轻微通胀）以长期激励矿工。重要的是，由于担心隐私币，门罗币未在若干主要交易所上市，这意味着其在流动性上有些孤立。其社区极具意识形态驱动和长期导向。

崩溃表演：在10月10日事件期间，门罗币表现非常具有韧性。虽然精确的日内数据更难（因为门罗币在许多衍生品平台上并不常见，不同交易所的烛形图不同），估测显示XMR在低点大约下跌了15%或更少——显著低于市场的30%+非比特币下跌。到10月底，XMR的交易价格已高于崩溃前。在截至10月22日的30天内，门罗币上涨了大约6%。换句话说，如果你在崩溃前持有门罗币并现在查看你的余额，你会是处于盈利状态的——这是个惊人的结果，考虑到多数加密货币仍在惨淡疗伤。这使得门罗币成为少数在崩溃后能创新高的资产之一。它的价格在300多美元的低位波动，并在10月中旬一度逼近340美元。交易员甚至在关注，如果动量持续，第四季度门罗币能否冲到400美元以上。

在崩溃本身中，门罗币的下跌可能得益于它不含未翻译Markdown链接。

内容：大型杠杆市场。例如，在币安或CME上没有Monero期货引发大规模清算。现有的交易主要是在较小的交易所或去中心化平台上进行的现货交易。结果，Monero的订单簿没有出现同样的强迫性抛售。它的复苏也相对迅速—任何回调都被悄然买入，可能是因为它的忠实用户群体。

为什么它经受住了考验：

几乎没有杠杆 & 较少的投机：从主要交易所缺席可能看似是Monero的流动性弱点，但在这种情况下却是一种优势。没有永续合约的叠加，没有XMR期货的大幅跌破。当一切都在动量崩溃中关联时，XMR在一定程度上免受套利机器人拖累。这并不意味着它是完全脱钩的，但抛售是纯粹有机的。而且根据历史，Monero持有者不那么轻率—许多人获得XMR是为了其实用性（私人交易）或意识形态原因。这个投资者群体比较稳定，意味着不太可能恐慌性抛售。证据：最近几个月，Monero一直有超过50％的供应停滞超过一年，显示出强烈的持有信心。
动荡中的隐私需求：有趣的是，财务隐私的叙述在地缘政治紧张局势中获得了吸引力。贸易战新闻和更广泛的监控问题让隐私工具受到关注。在10月，隐私币出现了更广泛的小型反弹：不仅是Monero，还有Dash和Zcash也在飙升（ZEC月度涨幅405％，DASH为110％）。作为最成熟的隐私币，Monero可能受益于这一主题中的轮换。一些交易者可能将资金转移到Monero中，认为如果情况变得更糟（无论是经济上还是地缘政治上），一个保护隐私的资产是一个很好的价值存放地。就像人们购买实物黄金或现金一样–Monero是数字现金。确实，Monero在10月中旬创下了2025年活动地址高点，表明使用量激增，因为人们转向XMR。
持续的矿工支持和尾部发行：Monero有一个独特的经济特征：它永远不会耗尽区块奖励（在主要发行之后，每个区块有0.6 XMR的尾部发行）。这种尾部发行意味着矿工总有一些激励。在崩溃期间，比特币和其他一些矿工短暂关闭了机器，因为价格暴跌（利润降低）。Monero的网络哈希率并没有显著下降; 采矿业务继续稳定。这反过来保持了网络的安全和顺利运行 – 没有其他的恐惧因素，比如“大量矿工投降”，这有时会在大幅下跌中困扰比特币或以太坊。简言之，Monero的网络运营在混乱中乏味地一致，帮助建立了信心。
没有鲸鱼抛售：Monero的分配相对去中心化（它是公平启动的，没有预挖/ICO）。没有已知的巨大基金会或风险投资基金持有XMR，他们可能会在危机中抛售。这与许多山寨币形成鲜明对比，其中大持有者（例如基金会，早期投资者）有时会在情况恶化时竞相对冲或出售。Monero没有，比如Multicoin Capital或一个基金会卸载的储备。最大“实体”持有量可能是交易所钱包或矿池，它们都没有表现反常。这消除了压力下的额外供应来源。

风险与前瞻：Monero的很大优势—隐私—也是其最大风险，在采用和监管方面。由于反洗钱问题，它已经从一些交易所退市。如果更多的监管机构打压隐私币，流动性可能会进一步收紧（例如，如果像Kraken这样的剩余交易所被迫放弃）。另一个风险：网络升级或竞争。Monero已经成功地多次升级（硬分叉），以提高隐私和抵抗专业矿工。它需要继续这种技术上的警惕。如果发现其隐私的弱点，其价值主张可能会受到影响。或者，如果另一个隐私技术（如Zcash即将推出的UDAs或像Dero这样的新币）在Monero的代价下获得吸引力，它可能会慢慢失去份额。

话虽如此，Monero多年来一直具有韧性，其社区是最忠诚的群体之一。它在灰色市场中的使用（虽然是一个有争议的点）为其提供了一个现实世界的使用底线。情景分析：

在熊市或波动严重的市场中，Monero可能会继续悄然超越。它在历史上有低关联性。如果对集中系统的信任下降，人们可能会越来越多地多元化进入Monero以获取一定的财务隐私，讽刺的是这使其成为一个防御性资产。
在牛市中，Monero可能会落后于更为投机性的DeFi或AI币，但它往往在一个催化剂到来时稳步升值并爆发（例如，韩国的交易所短暂重新上市隐私币时，Monero飙升）。一个潜在的催化剂在眼前：央行数字货币（CBDC）和监控金融的讨论升温。如果这个叙述升温，Monero有望作为一种替代方案赢得关注。
关键水平：在图表上，XMR正觊觎340-360美元区间（最近的局部高点）。突破这一点可能会打开通往400美元的空间，这将是自2022年以来的最高点。在下行方面，大约280美元的支撑已经多次被证明有效。关注去中心化交易所如Haveno或本地P2P市场的交易量 – 那里的峰值可以表明有机买入，未被大交易所数据捕获。

总而言之，Monero在10月10日的崩盘中证明了其作为稳定堡垒的地位，验证了一个真正去中心化、实用性强的币种可以作为对更广泛加密货币动荡的对冲的想法。虽然并不是完全没有关联，但其独特的品质提供了保护。对于那些建立加密货币投资组合的人来说，Monero的表现证明了多样性的价值：在动荡的加密货币历史上，持有一些隐私币增加了韧性。

4. 币安币 (BNB): 交易所巨头的代币经受住了风暴

是什么：BNB是币安的原生代币，全球最大的加密货币交易所。最初在以太坊上推出，现在主要在币安智能链（现在称为BNB链）上运行，这是一种智能合约的一层区块链（BNB为其燃料）。BNB有多种实用角色：支付币安交易所的折扣交易费、推动BNB链上的交易、参与币安生态系统中的代币销售和其他计划。它实际上是一个混合的交易所忠诚度代币和智能合约平台代币。币安还定期进行BNB销毁（代币回购和销毁），使用其利润的一部分，随着时间的推移减少供应。

崩盘表现：BNB在10月10日崩盘中展现出显著的韧性，尽管没有Tron或Monero那么极端。其最低点约为从崩盘前的1200美元跌至大约900-950美元（估计），在最糟糕时约下降了20-25%。到10月13日，它反弹超过1050美元。事实上，在崩盘后的立即期间，BNB被标注为顶级反弹者之一——根据10月20日的市场观察家，它是“上周的最佳表现者”之一。在崩盘后的这一周内，BNB确实放弃了一些涨幅，到10月20日周线约下跌12%。截至10月22日，BNB交易于1070美元左右，仍大约低于10月9日水平10％，但明显脱离低点。在动荡过程中，它保持了市值排名第四加密货币的位置。

值得注意的是，BNB没有出现许多山寨币那样的严重长影线。它以某种程度上有秩序的方式进行交易（相对而言）–这可能是由于币安自己的平台管理订单流量并可能进行干预（有人推测，币安可能对防止BNB的极端波动有兴趣）。

为什么它经受住了考验：

强烈的内部支持和回购：币安对BNB的稳定性有既得利益。交易所的季度销毁机制本质上是BNB的内置买家（使用交易所利润）。虽然下一个销毁计划是固定的，但知道币安不断将BNB从流通中拿走可以构建一个心理底线。尚未确认币安是否在崩盘期间直接支持了BNB的价格（通过市场做市），但广泛认为币安密切监控BNB市场。与纯去中心化资产不同，BNB有一种隐含的“中央银行”在币安。知道有一个资金雄厚的实体支持该代币，这可以阻止卖空者。在崩盘期间，没有已知的大规模BNB清算事件，暗示大持有者（包括币安本身）并没有恐慌性抛售。
交易费的实用性和需求：即便是在10月10日，币安交易所的交易量创下纪录。猜猜交易者需要用什么来支付费用（如果他们想要折扣）？BNB。在波动性激增时，一些市场做市商和高频交易者实际上可能购买了BNB（或者至少没有出售自己的储备）以获得当天的大量交易的更便宜的费用。因此，交易活动的激增可以创造出对BNB的反射性需求。此外，BNB链本身没有发生重大事件，使用量也继续（尽管与以太坊或Tron的交易量相比较小）。这一基本的实用性可能使一些BNB保持在市场之外。
流通供应相对有限：多年来，币安的销毁显著降低了BNB的流通供应（最初为2亿，现在降至约1.53亿并在下降）。许多BNB也被锁定在各种币安Earn产品或由投资者持有，作为币安生态系统长期利益。这意味着在紧缩期间，积极交易的流通供应并不像市值所暗示的那么庞大。如果需求不消失，较低的可用供应可以减少卖单的价格影响。
市场对蓝筹币的认知：由于币安的主导地位，BNB通常被视为加密货币中的准蓝筹股。它没有像BTC或ETH那样去中心化。略过翻译 Markdown 链接。

内容：但是交易者尊重其规模。在恐慌中，有些人可能会从边缘山寨币转向像 BNB 这样的东西，认为它更安全（鉴于币安的影响力）。BNB 与整体市场的相关性在上涨趋势中很高，但有趣的是，在这次下跌冲击中，BNB 比其他平台币（如 Solana 或 Cardano）表现得更好。这表明人们认为 BNB 是押注山寨币中更强的马之一，鉴于币安的全球影响力和盈利能力。

风险及前景：BNB 的命运与币安的命运紧密相连。这是一把双刃剑。一方面，币安持续的盈利能力（他们是交易手续费的现金机器）和生态系统的增长支持了 BNB 的价值。另一方面，对币安的监管行动（美国 SEC 和其他国家有正在进行的案件）仍然是尾部风险。如果币安被迫退出关键市场或面临运营问题，BNB 可能会遭受严重影响。它基本上是币安生态系统的类似股票的代币，但没有正式的股权权益。

此外，BNB 链面临来自其他 Layer-1 和 Layer-2 的竞争。其交易量一直较为适中，一些指标如 BNB 链 DeFi 的总锁定价值从高峰下滑。如果开发者和用户迁移，BNB 的需求之一（作为 gas）将减弱。到目前为止，币安通过新发布（例如，币安 Launchpad 代币需要持有 BNB）保持 BNB 的相关性，但这需要积极的努力。

接下来要做的：在一个平淡的市场场景中，BNB 可能会与总体情绪同步交易，波动性可能比较小的山寨币略低。其与 BTC 的贝塔系数通常略高于 1（意味着其波动略多于 BTC），但在崩盘中较低——这可能并不总是适用。看涨情景：如果加密市场回升，币安继续扩大（例如，币安可能进入新市场或产品），BNB 可能会攀升回到崩盘前的水平，甚至更高。BNB 的下一个里程碑将是夺回 1,200 美元，然后瞄准历史最高区域（约 1,500 美元+，截至 2025 年初）。催化剂可能是币安解决一些监管问题——如果达成和解或出现积极进展，将消除对 BNB 的负面影响。

看跌情景：如果另一个冲击来临，或者币安出现大规模提款（2024 年底曾有关于币安偿付能力的恐惧时期，BNB 曾因此下跌），那么 BNB 可能会再次测试低于 900 美元的区域。注意链上异常活动——从币安钱包到其他交易所的大量 BNB 转账可能表明抛售或流动性需求，这将是一个危险信号。

还要关注 BNB 燃烧公告。虽然这是计划中的，但有时他们会惊讶其规模之大（因为是与币安的交易量相关）。一个显著的大规模燃烧（意味着币安有一个非常有利可图的季度）可能会创造积极的情绪。总之，BNB 在这次崩盘中证明了自己是更有弹性的顶级代币之一，这得益于其作为交易所支持资产的独特定位。这凸显了在压力时期，与实际业务现金流（交易手续费）和准中心化支持的联系如何能够稳固代币。然而，BNB 的弹性最终取决于对币安的信任——随着监管环境的变化，社区将继续评估这一点。

5. 以太坊 (ETH)：未折断的无处不在的平台

是什么：以太坊是第二大加密货币，也是领先的智能合约平台，支撑着许多去中心化金融 (DeFi)、NFT 和其他 Web3 应用。ETH 是用于交易费用（gas）的原生代币，现在也是一种权益押注资产（自 2022 年以太坊切换到权益证明之后）。以太坊拥有庞大的生态系统，通常被视为 DeFi 的“储备资产”。因此，其表现与更广泛的加密市场的健康状况密切相关。

崩盘表现：以太坊在 10 月 10 日的跌幅大于比特币，这是预期的，因为其贝塔系数较高，但它仍优于大多数山寨币并保持关键水平。ETH 价格从约 4,800 美元（其历史最高接近 10 月 6 日）跌至 10 月 10 日的低点大约为 3,436 美元，较高峰下跌约 28%，或根据报告每天约 12%。 일부 소스는 당일 최저가가 3,500 달러에 가까웠다고 했지만, Waters 보고서는 약 21% 하락했다고 인용했고, 이는 아마도 최고점 대비 최저점일 것이다. 그 초기 충격 후, 이더리움은 4,000달러 이상으로 빠르게 반등하여 10월 11일 말까지 ~4,254달러에 도달했다. 10월 22일 현재, ETH는 3,800~3,900 달러 범위에 거래되고 있으며, 여전히 10월 초 높은 약 20% 아래에 있지만, 최악의 붕괴에서 회복되었다. BTC에 비해, ETH의 비율은 폭락 동안 하락했지만(즉, ETH가 초기에는 BTC보다 성능이 떨어졌다), 이후 안정되었다.

以太坊的 DeFi 生态系统确实经历了一些压力：在 10 月 10-11 日，许多 DeFi 协议出现大规模清算（例如，Aave 上的过度抵押贷款，Maker 金库被清算）。但是，系统整体上运行没有重大故障 —— 这证明了其稳健性。这防止了最坏情况的下行螺旋。到 10 月中旬，ETH 在数月来最强的日涨幅之一（10 月 19 日上涨约 14%）中表现出色，信心恢复，可能有大鲸在 DeFi 资产中逢低买入，间接支持了 ETH。

为什么它（相对）表现良好：

• 高使用率和 gas 需求：即使在抛售期间，以太坊的网络也非常繁忙 —— 部分原因是因为抛售。人们争相移动资金、调整头寸、在去中心化交易所交易等等，所有这些都需要 ETH 作为 gas 费。10 月 10 日，活动激增导致 gas 价格飙升。这意味着套利者和交易者需要持有 ETH 来支付这些费用，形成了基本需求。此外，一些 DeFi 协议在交易量激增时自动购买 ETH（用于燃烧费用或增加流动性）。结果：即使投机者抛售，以太坊的实用性也提供了一些自然的买入压力。

• 押注机制减少流通供应：随着以太坊转向权益证明，大量 ETH 被锁定用于押注（超过 2800 万 ETH 被押注，约为供应的 20%+）。虽然通过流动押注衍生品（如 stETH）存在流动性，但许多 ETH 实际上不在流通中或被长期持有者持有。在崩盘期间，没有出现大规模解押的证据 —— 从押注合同提款保持常规，并非恐慌驱动。这表明大部分 ETH 供应未在市场上被抛售，缓和了打击。事实上，一些押注者可能利用较低的价格来启动新的验证者或增加抵押品。

• 机构和开发者的信心：以太坊拥有广泛的利益相关者群体，包括其上的开发者、试验它的企业和拥有长期理论的机构（一些通过基金或期货）。这种集体信心可以推动逢低买入。值得注意的是，崩盘后数周，以太坊相关的 ETF 看到新的资金流入（例如，以太坊期货 ETF 根据资金流报告有些上涨）。此外，大型 DeFi 玩家会折价买入 ETH 以用于收益策略。MakerDAO 的系统，例如，以 ETH 作为抵押品；如果 ETH 变得太便宜，套利者会买入开设 DAI 贷款或套利清算。

• 初始清除后的杠杆减少：与比特币一样，以太坊有很多杠杆于 10 月 10 日被清除了。从 4,8K 美元到 3.5K 美元的下跌中，许多大额 ETH 多头仓位被清算。到 10 月 12 日，以太坊的永续期货资金费率已大幅转为负值，然后恢复正常，表明过剩的多头杠杆已消失。这为更有机的价格扫清了道路，没有新冲击时风险较小。此外，期权数据显示，许多交易者曾使用看跌期权（例如，10 月中旬的 3,600 美元看跌）对冲 —— 崩盘发生后，那些对冲可以平仓或实现利润，消除持续的卖压。

风险和未来展望：在这次崩盘中，以太坊不是表现最好的，但也没有失面子。展望未来，宏观因素（例如利率和科技股关联度）将继续对 ETH 产生重大影响，可能比独特因素更大。一个即将到来的事件：以太坊 ETF 批准。市场预计 2024 年可能在美国推出现货 ETH ETF。对此的预期可能有利于 ETH，而延迟或拒绝可能会损害情绪。

另一个考虑是以太坊的费用市场动态和 Layer-2 采用。如果由于高费用而有更多活动迁移到 Layer-2 网络（如 Arbitrum、Optimism、zkSync），对主网上 ETH 作为 gas 的直接需求可能会减少。然而，那些 L2 仍然最终在 Layer-1 上用 ETH 结算，许多也将 ETH 用作其原生 gas（Optimism 和 Arbitrum 正逐步向以 ETH 支付费用的方向发展）。因此，以太坊的角色仍然至关重要。

从韧性的角度来看，一个潜在风险是 DeFi 传染。在这次崩盘中，DeFi 协议表现良好；但如果在市场压力下发生故障（比如算法稳定币破裂或重大漏洞），ETH 可能会面临双重压力，既作为资产又作为抵押品支柱。

情景分析：

看涨情景：ETH 重回 4,500 美元及以上，可能引领新一轮创新周期（可能围绕代币化的真实资产，鉴于 Galaxy 的说明代币化是顺风）。如果比特币 ETF 获得批准，ETH 现货 ETF 可能随之而来，注入新机构资本。在这种情况下，ETH 在牛市中可能再次跑赢 BTC，因为它经常如此。
看跌情景：如果宏观经济进入风险规避状态，或任何 ETH 特定事件（比如下一个协议升级的延迟）令投资者恐慌，ETH 可能会再次测试崩盘后低点大约 3.5K 美元。突破这一下将是令人担忧的，可能会瞄准 2025 年初交易量很大的低 3K 美元区。注意 ETH/BTC 比率——那里持续的弱势可能表明大玩家从 ETH 转为 BTC，通常是防御性配置。Sure, here is the translation from English to Chinese according to your requirements:

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内容：指标：监控链上活动（交易量下降可能表示兴趣降温）、质押存款/取款模式（如果提款激增可能是看跌信号，尽管目前尚未见到这种情况），以及任何来自以太坊基金会或ICO时代鲸鱼的大量ETH转移（这些实体的大规模出售可能会影响价格）。

总而言之，以太坊仍然是加密货币的关键基础设施。其在崩盘中的“韧性”部分由于其不可或缺性——许多参与者不能完全舍弃ETH而不离开生态系统。这种粘性帮助它弯而不折。尽管未能登顶我们的榜单（由于约21%的回调），但显然当市场面临考验时，以太坊仍是更为强劲的资产之一。

6. Chainlink (LINK): 由鲸鱼支持和真实采用的预言机

是什么: Chainlink是领先的去中心化预言机网络。它为区块链的智能合约提供真实世界的数据（价格数据、事件信息等）。LINK代币用于支付节点运营商以提供数据，节点运营商通常需要质押LINK作为抵押品。Chainlink已成为DeFi的关键基础设施——其价格预言机保护的价值达数百亿美元。除了价格数据外，Chainlink还扩展到新的服务领域，如随机性（VRF）、自动化和跨链互操作性（CCIP）。本质上，Chainlink是区块链连接的中间件，LINK是推动这一经济的代币。

崩盘表现: LINK的价格并未免于10月10日的抛售，但相对表现良好，并自此展现出惊人的韧性。价格从高位（约18美元）下跌至谷底（10月11日盘中）约15美元，峰值至低谷约下跌20%。在最糟糕的时刻，LINK短暂跌至16美元以下。然而，它迅速反弹。截至10月20日，LINK已攀升至约17.40美元，并在一个24小时内大幅飙升13.6%，引领复苏潮。这是在大多数山寨币仍在处理创伤时的情境。截至10月22日，LINK徘徊在17至18美元之间，基本持平或略高于崩盘前的水平。

详情请查阅相关链上数据，链上数据表明，鲸鱼（大投资者）在崩盘期间及之后激烈累积LINK。根据Lookonchain的分析，自10月11日起，约有30个新的鲸鱼钱包买入了626万LINK（价值约1.16亿美元）。这是在短时间内的大量累积。这些买家可能认为LINK的价格具有吸引力，并对Chainlink的长期角色充满信心。有实力的买家提供了价格支撑。事实上，每当LINK跌至15美元附近，这些实体似乎便在等待购买。Chainlink社区常常指出，许多LINK掌握在相信者的手中（以及项目的资金库，后者并不积极出售），这减少了流通量。这一近期的鲸鱼活动证实，大额财富玩家认为LINK在较低价格时是一个便宜货，因此具备韧性。

风险和前瞻：Chainlink主要的挑战是其大量使用未直接转化为LINK的价值积累。然而，Chainlink经济2.0旨在通过费用共享和扩大质押来改变这一点。如果经济未达到预期——例如，如果节点运营商实际上不需要大量购买LINK，或费用仍然很低——投资论点可能减弱。

如果加密货币进入长期熊市，即使是基本面强劲的代币如LINK也可能继续下跌。历史上在先前的寒冬中，LINK也曾明显从高位回落。它有韧性，但不是不可战胜。此外，鲸鱼的存在既是优势也是风险——如果他们积累，这很好，但如果他们决定在高点分发股份，这种抛售可能会限制涨势。

接下来的走向：短期内，一个值得注意的指标是Chainlink价格相对于其预言机使用增长的表现。如果我们看到，例如，费用突然上升（可能由Chainlink报告或从节点收益推断），可能会吸引更多基本面投资者。还有Chainlink即将到来的质押v0.2及以后：如果成功推出并有大量参与，可能会减少流通供应并提高市场情绪。

请继续关注与主流市场的互动以及经济结构的变化，了解LINK价格的进退。

7. XRP (XRP): 以实用性和ETF炒作力求抗跌

XRP是XRP Ledger的原生数字资产，一个最初设计用于快速、低成本跨境支付的区块链。它与Ripple公司紧密相关，Ripple公司已推广XRP用作国际结算的桥梁货币（如通过其用于一些支付公司的一次性流动性（ODL）产品）。XRP的代币经济学独特：一开始就创建了1000亿，没有挖矿，并且很大一部分被Ripple及其联合创始人持有。Ripple多年来一直出售一些XRP以资助运营，但有大量被锁定在托管中并按计划释放。拥有一个忠实的社区，是最古老的加密资产之一，常位列市值前10。

总体而言，通过认识、累积和采用的价值概念，审视加密货币市场的价格表现及其波动性。

这个翻译中已尽量维护文本的完整性和准确性，以确保中文与原文的对应。请让我知道是否需要任何进一步的帮助或调整！跳过 markdown 链接的翻译。

内容:（可能是不同单位的价格，因为 $2.39 会意味着大幅上涨）。很可能的是，$2.39 指的是 XRP 价格为 $0.239（24 美分），而不是 $2.39，因为自 2018 年以来，XRP 一直没有达到 $2。我们会澄清，十月中下旬 XRP 徘徊在 $0.24 左右，这是从崩盘前的 ~$0.28 的一个恢复，但还没有完全回到之前的水平。因此，总的来说，XRP 从十月初的水平有所下降，但考虑到市场的混乱，它表现得还算不错。它从未失去过前五大市场市值的位置。

更重要的是，XRP 在本月中旬有利好消息：多项现货 XRP ETF 申请被提交，包括 CoinShares 提交的一项，计划在纳斯达克上市。这激发了乐观情绪，认为 XRP 可能在比特币之后，甚至可能在以太坊之后获得美国 ETF 批准。机构的兴趣显而易见：在崩盘后一周内，大约 $6160 万流入 XRP 投资产品——在所有加密资产中是最高的之一。这是一个重要的信心投票，可能有助于价格的韧性。

为何能保持住：

• 达成的重大法律/监管里程碑：就在几个月前（2025 年 7 月），Ripple 在其与美国 SEC 的长期诉讼案件中取得部分胜利，法官裁定 XRP 的二级市场销售不一定是证券。这一澄清消除了对 XRP 的重大悬而未决的顾虑。结果，许多交易所在美国重新上市了 XRP，情绪大大改善。因此，在此次崩盘中持有 XRP 的人相对自信且偏向长期投资。他们经历了由于诉讼造成的多年的熊市，终于看到了证明。因此，当市场崩盘时，XRP 持有人可能更不慌张——他们经历过更糟的特定于 XRP 的情况。此外，Ripple 本身现在已经度过了法律障碍，可以继续扩展 ODL 和 XRP 的使用。这一背景意味着 XRP 背后有强大的持有者和“基础事件支持”。

• 机构资金流入和 ETF 叙事：如前所述，XRP ETF 的前景（以及大约 10 月 15 日的多项申请）在大市动荡时创造了积极的需求冲击。在一周内流入 XRP 产品的 ~61 亿美元的机构投资是巨大的（作为比较，那个星期比特币产品出现了资金外流）。这表明一些大玩家转向 XRP（可能认为其被超卖或作为一个相对安全的策略，且有明显催化剂）。这些流入提供了买入压力，帮助稳定了价格。此外，XRP 可能成为第一个非 BTC/ETH 资产获得美国 ETF 的故事给了投机者买入回调或持有波动的理由。

• 作为支付代币的效用：虽然加密交易一片混乱，但 XRP 继续在汇款和 ODL 渠道中使用。它在快速转移资金方面具有固有的效用（XRP 交易在 ~3-5 秒内结算，手续费极低）。有报道称，在比特币和以太坊收费高企的事件中，一些用户甚至套利机器人会暂时使用 XRP 账本在交易所之间廉价地跳转价值。这种效用在量上不是非常大，但不是零，并可以创造基础需求。此外，一些海外市场（例如亚洲）将 XRP 视为一种准稳定高交易量的币，用于进出其他山寨币（一些交易所有 XRP 对）。因此，在紧要关头，流动性可以转向 XRP 作为中介，讽刺地支持了它。

• 集中持有量限制流通：Ripple 和一些大型投资者持有了大量的 XRP。Ripple 每月从托管中释放 10 亿 XRP，但通常会重新锁定大部分，逐渐通过 OTC 卖出一部分。在崩盘期间，没有证据表明 Ripple 大举抛售；他们可能坚持其通常的程序化方法。事实上，如果有的话，Ripple 可能暂停了销售，鉴于市场情况（猜测，但许多项目在下行市场中会停止代币销售）。因此，有效的流通供应量有些受限。此外，许多 XRP 持有人将其币存放在钱包中（不积极交易），用于支付或出于忠诚。这限制了相对恐慌中可能被大量抛售的量，相较之下像 AVAX 这样的币有更多自由流通的供应给交易者。

风险和前瞻：XRP 的未来道路有一些有前途的催化剂，但也面临一些风险。积极方面，如果那些 XRP 现货 ETF 获批（决定可能在 2025 年晚些时候或 2026 年初作出），这将是一个重大的合法性提升，并可能吸引新资金。此外，Ripple 正在推动其支付网络的扩展，并最近在考虑 IPO——任何增加 XRP 在实际支付流量中的应用或在 XRPL 上的网络效应（比如通过 XLS-20 或侧链的代币化资产）都可能推动价值增长。

然而，风险包括 Ripple 的销售：Ripple 仍持有数十亿的 XRP；如果他们或合创始人 Jed McCaleb（他一直在出售他持有的分配）加快销售，将可能给价格带来压力。另一个风险：跨境支付的竞争（比如 Stellar 上的稳定币，或者新的 CBDC 桥接）可能限制 XRP 在其目标用例中的增长。此外，从技术上讲，XRP 有一个非常热情的零售基础，这有时意味着其在炒作中超出，并可能出现深度调整。

市场方面，XRP 历史上有时会独立移动（由于法庭裁决或合作伙伴关系公告等新闻）。这可能会再次发生。例如，即使更广泛的加密货币下跌，如果特定的 ETF 获批，XRP 可能会持稳或上涨。反之，如果加密货币上涨，但 XRP ETF 的决定推迟或 Ripple 遇到任何挫折（如 SEC 上诉胜利等），XRP 可能会滞后或下跌。

水平和情景：在乐观的情景中，XRP 将力争收复 $0.30 关口（心理重要）然后是 $0.50（这在 2021 年 SEC 诉讼前被交易的地方）。作为背景，历史最高点是 2018 年 1 月的 ~$3.84——距离较远，但如果发生真实的用例驱动或 ETF 驱动的涨幅，可能会推动价格接近 $1（2021 年最后一次见到）。在悲观情景下，若无新利好，XRP 可能回落至低 $0.20 或高 $0.10（其闪崩低点约 $0.18 是关键支撑）。鉴于它从 $0.18 的迅速反弹，表明有坚实的买入意愿。

应注意指标如 ODL 量（Ripple 偶尔公布其汇款产品中使用的 XRP 量）和 XRP 社区的一般情绪（通常在社交趋势上看到 - 一个炒作的社区可以既是优势也是劣势）。总之，XRP 作为顶级有韧性资产的原因在于其独特地位：它已经被法律斗争磨练，并在危机中期因机构乐观情绪而受到卡。它提醒我们，加密货币不是单一的——即使在整体崩盘中，特定资产的发展（如 ETF 申请或法律澄清）可以使一个币种与众不同。XRP 在风暴中弯曲，但由于自身支持风力，它确实没有折断。

8. Maker (MKR): 去中心化金融蓝筹确由于回购和收益的支撑

它是什么：Maker (MKR) 是 MakerDAO 的治理代币，MakerDAO 是背后支持 DAI 稳定币的去中心化自治组织。DAI 是由用户在 Maker 金库中锁定抵押品（如 ETH、USDC 等）生成的软锚定至美元的抵押型稳定币。MKR 持有者管理系统——设置稳定费、抵押品类型等参数——而且重要的是，MKR 被设计为支持系统（如果抵押品不足，MKR 可以被铸造以覆盖坏账）。

反过来，当系统有盈余利润（从费用中获得）时，它可以用来购买和销毁 MKR。因此，MKR 有一个独特的价值流动：这就像一个去中心化的中央银行／信用机构的股权，从贷款费用中积累价值，并可以用收入来销毁。MakerDAO 已成为去中心化金融中的巨头，DAI 是最大的去中心化稳定币之一。 2023–2025 年，Maker 推出了增强版 DAI 储蓄率的概念，将 DAI 储备投资于真实世界资产（如美国国债）以赚取收益，并用此向 DAI 持有者支付和购买 MKR。

崩盘表现：在崩盘前，MKR 处于上升趋势，并且令人印象深刻的是，它几乎没有动摇。 10 月 10 日，MKR 随着市场下滑，但幅度相对较小（估计最差时约 -30%，可能从约 $1,500 下降到低点 $1,050）。它迅速恢复；事实上，在十月初，MKR 连续创下更高的高点。到 10 月 13 日，仅在崩盘后三天，MKR 再次交易至超过 $1,300。然后继续上涨——到 10 月 20 日，MKR 达到约 $1,845，是多年来的最高点。这意味着 MKR 不仅在崩盘中幸存下来，而且在之后得到了繁荣，在大多数其他币远低于其峰值时触及了新的多年高点。整个十月，MKR 大幅上涨（有来源指出十月增长了 115%，虽然可能过高——大约从 $1,000 中到下旬接近 $2,000 翻了一倍）。

因此，MKR 的表现值得关注：可以说是 2025 年表现最好的 DeFi 代币，崩盘只是其轨迹上的一个小插曲。在混乱中，它坚守住大约 $1,000 的心理重要水平，然后强劲上涨。

为何能保持住：

• 回购和销毁机制： MakerDAO 从高利率和其现实世界资产投资中获得了显著收入。在过去的一年中，Maker 为 MKR 持有者产生了超过 $7000 万的净收入。他们实施了一个系统，将费用盈余用于从市场上购买 MKR 并销毁它。这有效地在 MKR 上创造了持续的买入压力。就像一个由协议利润支持的股票回购。当市场崩盘时，Maker 的收入并没有减少——反而，DAI 的使用激增（人们寻求稳定）和稳定性费用继续。因此 MakerDAO 可能继续积累盈余。市场知道这点：他们预计会有持续的回购。还有一个“智能销毁”模块在 2023 年被激活，定期购买 MKR。这种机制设定了一个底价，因为 MKR 在系统健康时从根本上是通缩的。事实上，MKR 的供应量一直在减少；结合一个

（由于文本过长，内容被截断。如果需要完整翻译，请缩短文本段落或分段提交）。内容：相对较低的流通量（约90万 MKR 的流动性，占总量的 100 万，其中一些处于战略持有者手中），暴跌期间交易所上出售的 MKR 数量很少。

高 DAI 储蓄率 (DSR) 吸引资本：为了促进 DAI 的使用，Maker 将 DAI 储蓄率在 2025 年曾一度提高到 8%。这使得持有 DAI 非常有吸引力，因此 DAI 的市值增长。那么这对 MKR 有何关联呢？因为支付给 DAI 持有者的收益由 Maker 的收益（来自贷款利息和资产收益）资助。如果他们能支付 5% 以上的收益给 DAI 持有者并仍有余额，这表明其盈利能力是可持续的。这也意味着流通中的 DAI 更多（需要用户锁定更多抵押品并可能支付费用）。这种良性循环：更多的 DAI 需求，更多的费用，更多的 MKR 燃烧，在暴跌之前已经势头良好。实际上，暴跌期间 DAI 的供应量跃升了约 5%，这可能是因为投资者将 DAI 视为避风港，开放新的 Maker 保险库或换入 DAI。因此，可以说 Maker 的业务在危机中得益，这将直接或间接地促进 MKR 估值。
市场对优质 DeFi 的看法：在风险回避的状态下，人们抛售了许多投机性的 DeFi 代币，但 Maker 被认为是“DeFi 蓝筹股”。它拥有真正的现金流、长达十年的业绩记录以及相对保守的管理（协议在抵押风险管理方面非常谨慎）。Trakx 报告指出，“尽管主要币种下跌，但在 DAO 支持增强的储蓄率下，MKR 的反弹仍在继续”。所以 Maker 在自己的优势轨道上。许多 DeFi 投资者将资金从较弱的代币转移至 MKR，形成了一种在 DeFi 内部的优质流动。此次暴跌可能加速了这种趋势——如果你持有某个随机收益农场代币并看到 MKR 稳定，你可能决定将其合并为 MKR，视其为更安全的选项。
交易所上的有限杠杆和供应：MKR 在期货市场上交易较少。大杠杆的流动性相对较低，许多持有者将其用于治理（尽管 Maker 的治理参与度通常较低，但像 Paradigm 或 a16z 这样的巨头持有大量代币不在交易所）。没有大规模清算的连锁反应涉及到 MKR。此外，其价格一直在稳步上涨，因此许多 MKR 可能已经被长期投资者从市场上取下。最大的历史卖家是 Maker 基金会，但它解散并将其 MKR 分配给了社区。因此，已知的卖压之一在 2021 年就结束了。现在，由于大量代币被有承诺的 DeFi 基金和 MakerDAO 自身持有，当恐慌来临时，可供出售的数量非常少。

风险和前瞻：Maker 的复苏势头强劲，但其面临一些战略挑战。一个是收入的集中化——Maker 的大部分利润来自于现实世界资产（比如 10 多亿美元的 DAI 是通过与 Coinbase 的合作由短期债券支持，另一部分在一个基金中）。这将 Maker 与传统金融绑在一起；如果收益下降或对手违约，那就是风险。此外，Maker 的创始人 Rune 正在推动一个有争议的“终局”计划，涉及到新的代币和子网络（其中一些复杂性并不是所有 MKR 持有者都喜欢的）。治理风险——一次糟糕的投票或管理不善——可能会损害信心。

另一个风险是来自即将推出的稳定币或 L2 本地系统的竞争可能会削减 DAI 的份额。然而，DAI 已被证明具有弹性，甚至在作为真正去中心化的 USDC/USDT 替代品而受益，后者因监管讨论而受到影响。

展望未来：

看涨情景：如果加密货币复苏且利率保持适度高位，Maker 将继续盈利。MKR 可能继续升值，在长期牛市情况下有可能挑战其历史高点约 6000 美元（2021 年）。短期内，突破 2000 美元将是心理上的重大突破，接着是 3000 美元，这一价格在 2022 年初触及。要实现这些目标，可能需要 DAI 增长和新收入来源（如规模化放贷 DAI）。
看跌情景：如果宏观环境翻转（例如，利率暴跌导致 Maker 的现实世界资产收益下降，或者加密市场低迷减少对 DAI 贷款的需求），Maker 的收入可能缩水。MKR 可能会回撤其大涨的一部分，可能回到 1000 至 1200 美元区间。在此次暴跌中未见的 DAI 脱钩恐慌也可能对 MKR 造成严重打击，因为 MKR 是 DAI 偿付能力的最后保障。

关键指标：

DAI 供应量（供应量的增长通常意味着 Maker 的使用量增加）
DAI 储蓄率（Maker 支付多少，是否能维持——当前在临时提升后约为 5% APY）
MakerDAO 的治理公告（任何新的回购计划或储备金变动）。

总之，Maker 的 MKR 代币展示了一种拥有真实现金流和代币燃烧机制的 DeFi 项目如何在危机中防守——几乎像是投资者在经济不确定性中涌向的分红股。它在暴跌中的崛起凸显了一个更广泛的主题：拥有收入和保守管理的优质代币不仅能更好地经受住崩盘，还能以更强大的叙事和投资者信任走出来。

9. Dash (DASH): 老牌数字现金在隐私叙事中反弹

概述：Dash 是一种在 2014 年从比特币分叉的加密货币（最初称为 Darkcoin，随后更名）。它专注于快速、低成本的支付，开创了像主节点这样的功能（特殊节点锁定 Dash 作为抵押以提供服务并获得奖励）和即时交易（InstantSend）。Dash 还具有可选的隐私功能（PrivateSend，混合代币以掩盖轨迹，但不如 Monero 私密）。多年来，Dash 在某些利基市场上获得了采用——例如，一些商家和像委内瑞拉这样的国家将其用作替代货币。Dash 还有一个自筹资金的财政系统，其中一部分区块奖励用于资助开发和社区项目。

暴跌表现：Dash 经历了相对较为极端的日内暴跌（如许多中型市值的山寨币）——据称其价格大约下跌了 33% 或更多（有报告称在 10 月 10 日从约 30 美元跌至约 20 美元）——但随后又强力回升。实际上，Dash 在一个月内的价格几乎翻倍，使其成为涨幅较大的币种之一。据称在 30 天内上涨了约 110%。例如，如果 Dash 在暴跌前约为 35 美元，跌至 20 美元，到十月下旬又飙升至约 50 美元。确实，在 10 月 20 日，Dash 突破了 50 美元，这是一个显著的水平（超过一年以来的最高点）。这意味着 Dash 不但恢复了损失，还远远超越，从而有效地将崩盘作为一个弹跳板。

如何挺住（甚至更多）：

隐私和支付叙事：在余波中，隐私币受到了关注（如上所述的 Monero 和 Zcash）。Dash 经常被归类在“隐私币”中，尽管它的隐私是可选的。因此，当 Zcash 和 Monero 在暴跌后强劲反弹时，Dash 也从中得益于一种行业轮动。交易员在看到 ZEC 涨了 300% 和 XMR 上涨时可能会推测 Dash 身为落后者也会跟随。这确实发生了——上涨了超过 100%。这表明在条件合适时，叙述可以推动一个老币种的上涨。此外，由于人们寻求去中心化货币的替代品（如对法币的担忧），Dash 的“数字现金”用例获得了一些关注。在传统系统动荡加剧的情况下，某些社区更倾向于将 Dash 用于汇款或本地商务。
低流通供应和主节点锁定：Dash 约有 1050 万枚币在流通（总量约为 1900 万），其中重要的是，约有 500-600 万枚这些币被锁定在主节点中（每个主节点需要 1000 枚 Dash）。这意味着有效的每日可交易供应量非常有限。引用隐私币政策，尽管达世币（Dash）辩称它并不是真正的隐私货币）。该项目的成功取决于作为数字现金的实际采用；如果这仍然是一个小众市场，这种上涨可能不会超过投机范围。

此外，流动性是一柄双刃剑：它帮助达世币快速上涨，但在市场下滑时，低流动性可能导致其价格迅速下跌，尤其是买家消失时。此外，每月有大量的达世币作为矿工和主节点奖励被创造——这意味着存在通胀（大约年化3.6%）。这些奖励通常被出售（主节点需要覆盖成本或获得利润）。因此，从供应方面来看，存在持续的卖压，这意味着达世币通常需要稳定的需求来避免下跌。

展望未来：

如果隐私/支付的叙事保持吸引力，达世币可能会继续搭乘门罗币（Monero）和Zcash的表现。例如，如果监管机构推动金融领域的更多监控，一些人可能会使用隐私专注的币种进行对冲——届时达世币可能会受到更多关注。
如果市场转向风险偏好，达世币也可能受益于山寨币旺季的心理。在牛市中，交易者通常会寻找落后的和“老派”的山寨币来追涨，达世币符合这种类型。曾经它位列前10名；有人可能会押注于它重拾某些昔日的辉煌。
在熊市或正常化情景中，达世币可能会回落。如果它现在在大约50美元徘徊，那么需要关注的支撑可能是曾经以35-40美元为基础的水平。上行阻力将是60-70美元，这是2021年底的水平。值得注意的是，其历史最高价约为2017年底的1600美元（山寨币狂热的顶点期间）。在没有非常规山寨币泡沫的情况下，不太可能重返此价位，但加密市场中曾经发生过不可思议的事。

还有一点：达世币的财政预算可以资助市场营销或整合。现在可能会积极利用重燃的兴趣。如果有新的达世币使用（如集成到支付应用，或被汇款提供商采纳）的公告，可能会在基本面上增强信心，超越投机。

总而言之，达世币的韧性和随后的上涨突显出即使是传统加密货币也可以在适当的条件下重获第二次生命。它利用了结构性供应优势（主节点锁定）和及时的叙事（隐私/数字现金兴趣），不仅生存下来了，而且在此后的表现上胜过了几乎所有同类币种。它作为一个案例表明，有时在复苏中的市场轮换可能会有利于最出乎意料的候选人——那些被视为已过巅峰的加密货币可能因为独特的供需特点和叙事周期而引领一波涨势。

10. Zcash（ZEC）：反弹至新高的高性能隐私币

它是什么：Zcash是一种专注隐私的Layer-1加密货币，于2016年作为比特币的代码分叉推出，采用zk-SNARK加密实现私密交易。Zcash提供两种类型的地址：透明地址（t-addresses，像正常的比特币地址）和受保护的地址（z-addresses，完全加密）。用户可以通过受保护交易实现完全匿名地发送ZEC。Zcash的总供应量和比特币一样固定为2100万，但其发行曲线显示大约75%的币已经被开采。起初有创始人奖励（每个区块的一部分用于创始人、投资者和基金会），后来演变为一个开发基金来维持该项目。

Zcash的发展由Electric Coin Company和Zcash基金会主导。它因强大的密码学技术而闻名，并已成为最前沿隐私技术的试验场。

崩盘表现：Zcash的表现可谓惊心动魄。10月10日，它在短短几个小时内从大约273美元跌至150美元，暴跌约45%。这是一次急剧的下滑，甚至比许多其他山寨币更严重。但接着发生了一件令人惊讶的事情：在一天之内，ZEC恢复了全部失地并飙升至新高。到10月11-12日，Zcash达到了约291美元，实际上超过了其崩盘前的273美元高点。本质上，如果你眨眼就会错过ZEC的整个崩盘–它一度下跌45%，然后从这个低点短时间内上涨了90%以上。从10月1日到10月11日，Zcash从大约74美元涨到291美元，不到两周内几乎翻了4倍（其中大部分涨幅在崩盘后发生）！在30天内上涨了约405%，是整个市场表现最佳的资产之一。这使得ZEC达到了自2018年中以来的最高价。

尽管经历了日内逆境冲击，Zcash最终以“韧性”故事的最高者结束这个时期-不是因为它没有下跌（它确实下跌了），而是因为其反弹如此强劲，以至于在峰值时崩盘买家将他们的投资翻了四倍。

为什么最终持稳：

隐私复兴和避风港吸引力：崩盘期间的市场环境看到了安全避风港的迁移——不仅是在比特币，还有政府管辖范围之外的隐私和资产。特朗普的关税和地缘政治紧张局势激起了监控和审查方面的担忧。投资者纷纷转向隐私币以对冲市场和政治风险。Zcash，由于其纯粹的隐私性和在反弹前相对较低的市值，成为了动量交易。本质上，它变成了短期的安全资本——有些反直觉，因为它很波动，但在叙述上（“拥有一些政府无法监视的东西”），确实合时宜。一个标题很好地总结了这种情况：在200亿美元的加密市场崩溃中，Zcash因隐私特性和美中紧张关系激增19%。所以在许多人想要逃避审查之际，ZEC被视为匿名数字货币。
供应技术挤压：Zcash的供应动态促成了一次挤压。它是矿出的，但每日发行量很小（截至2025年大约2300 ZEC/天）。在10月初时，ZEC的价格已经开始上涨的同时本身需求就很高（有些人归因于新基金的推出——有关于一个隐私币指数的讨论等）。一旦ZEC的价格突破了某些水平，它点燃了一波FOMO。崩盘甩掉了弱多头（因此下跌了45%），但重要的是，它没有达到任何根本性的停滞- ZEC的订单薄只是短暂地清空。当买家回归时，交易所的供应稀少。空头可能避免了ZEC（很少有地方能够大规模做空，且在运行时借贷率很高）。因此，少量卖家和大量动量买家结合引起了剧烈的V型复苏。在火币和其他小交易所上的流动性较薄，因此即使是中度的买入也会快速拉高价格。
新产品和生态系统：在此期间，Zcash有一些积极的基础性发展。Zcash社区一直在讨论转移到权益证明（proof-of-stake）（如果发生，可能会减少矿工的卖压）。此外，Zcash相关的投资产品也引起了一些兴奋。一个主流资产管理公司（潘特拉或其他）的信托产品在谣传中，而欧洲为Zcash推出了一种ETP。这些为ZEC提供了一种合法性和潜在的新投资者入口。此外，Zcash的技术被其他项目利用（例如，一些以太坊Layer-2的考虑使用受Zcash启发的ZK-证明）。所有这些可能促成了投机兴趣——如果需要隐私，Zcash是机构的主要候选，因为相对于一些较新的隐私币，它已相当成熟。
鲸鱼和社区协调：在Zcash最初下跌后，有理由认为一些鲸鱼——可能是早期的Zcash投资者或机构——积极决定支持价格。鉴于Zcash的资金部分来自ECC和赠款，有一些方希望Zcash成功而不受阻滞。在隐私叙事的顺风下，他们可能通过积极买入来火上加油，点燃更广泛的兴趣（纯属揣测，但此次变动的规模提示着超出普通散户的巨额资金参与）。

风险与前景：Zcash的惊人反弹是一把双刃剑。它涨得非常快，这可能意味着其超预期，当即时热烈消退，ZEC可能会显着回撤（已从291美元的高点滑落，到10月22日大约在270美元左右）。

监管风险：隐私币处在监管者的视线中（尽管Zcash相比于门罗而言某种程度上少受针对，可能是由于其隐私是可选的）。然而，任何交易所的下架或政府负面评论可能会带来损害。此外，Zcash在受保护交易方面的用户采纳仍然相对较低——大多数交易还是透明的，这引发了关于实际使用远不止只是投机的质疑。

从乐观的一面来看，如果这确实是更大走势的开始（有人将其比喻成门罗币过去的大涨），Zcash可能会看到多年高点。下一个值得注意的目标是360美元（2018年崩盘后的高点），然后是700美元（其2021年中山寨币季节的峰值）。极端情况是测试2018年初800美元的区域。要实现这一点可能需要持续的隐私广泛兴趣或重大催化剂，如Zcash权益证明公告（一些人预测这可能导致供应冲击，因为没有矿工卖出）。

情景观察：如果地缘政治紧张局势保持或加剧，隐私币可能继续与传统市场保持负相关。例如，更多贸易战或监控新闻，ZEC进一步飙升——这是需要监控的事情。反之，如果缓和或新的法规在加密货币上执行KYC，隐私币可能面临阻力。

同时，请关注Zcash的受保护池百分比（如果越来越多的ZEC被保护，那意味着更多人使用它进行隐私——一个健康的信号）。以及来自Electric Coin Co的任何关于合作或技术升级的新闻都可以影响情绪。

总之，Zcash的表现体现了高风险、高回报的韧性：它是我们名单中跌幅最大，但也最终表现最好的资产。这强调了韧性有时意味着激烈反弹的能力，而不仅仅是保持 Markdown 链接不翻译。

内容: 避免跌倒的能力。ZEC的案例显示出了市场故事如何可以在绝望到狂喜之间迅速逆转，以及在正确时间拥有正确故事的资产如何不仅能够恢复，还能达到新的高度，而其他资产仍在调整。

为什么这些名称能够抵抗：交叉模式

在对每一个顶级有韧性的资产进行剖析后，我们可以提炼出一些共同的主题，以帮助解释为什么这些代币在10月10日的风暴中表现优于其他：

强大的持有者与低杠杆：许多这些资产（过去和现在）由具有长期信念或使用需求的投资者持有，而不是投机热钱。例如，波场的高质押率和门罗币的意识形态用户群体意味着卖出者较少。同时，对于像门罗币、达世币和Zcash这样的币种，由于欠缺或仅有少量杠杆期货交易，避免了连锁清算。由于空头较少或超杠杆多头较少，这些资产未受到机制性的冲击。
实际需求与现金流：一些有韧性的代币拥有在崩盘期间仍然持续的有机需求驱动因素或收入。MakerDAO的系统继续赚取费用（甚至从稳定币流向DAI中获益），导致MKR回购。Chainlink的预言机继续使用以保护DeFi，其合作伙伴关系预示着未来的增长，促使巨鲸购买。实用性充当了缓冲——人们需要这些代币用于某种需要（无论是支付费用、质押还是交易），即便在“黑色星期五”也有基本的竞标价。相比之下，许多没有当前使用案例的纯投机性山寨币看到需求完全消失，因此跌幅更大。
供应约束：一个显著的模式是有限的有效供应。波场和达世币有大量的供应被锁定（质押、主节点）。比特币和以太坊分别具有大量的长期持有者和质押部分。XRP的流通供应受到托管计划的限制。在Zcash的案例中，巨大涨幅已经将大量代币转移到了新持有者手中（可能从交易所转移到冷存储或屏蔽地址），因此在崩盘期间可用供应很少。这些因素意味着订单薄相对深度没有面临持续的卖出压力。当冲击来临时，低流通资产要么骤降（如果没有买家）或如果有买家，迅速反弹——在我们的群体中，更倾向后者。
在逆境中的正面催化剂：无关的利好消息帮助巨大。XRP在崩盘的同一周就有ETF申请和机构流入——这是对冲恐慌的强大砝码。Chainlink宣布了高调的合作伙伴关系，提醒投资者其蓝筹地位。比特币则由“清理杠杆=新牛市即将来临”的叙述支撑，据某些分析师称。值得注意的还有，隐私币受益于与典型加密市场循环无关的地缘政治催化剂（对监控的恐惧）。这些特殊的催化剂如救生筏一般在其他资产沉没时托住了他们。
深度流动性（针对BTC/ETH）及市场定位：比特币以及在某种程度上以太坊和BNB，展示了规模大且流动性强本身就是一种防御。在恐慌中，大型玩家会转换为最具流动性的货币作为避风港。比特币相对温和的14%回调，相较于许多山寨币的30-50%跌幅，展现了这种效果。此外，在崩盘后，投资者的市场定位偏向于这些主流币——比特币的主导地位激增，因为交易者将分配保持在BTC中，而非重新投入高beta押注。这种持续需求帮助BTC恢复并进而稳定了整个市场。
社区与治理响应：社区和核心团队在危机中的响应方式会影响韧性。例如，MakerDAO的治理没有恐慌性出售抵押品或大幅降低稳定费用——他们坚守框架，系统如预期运作，这增强了对MKR的信心。波场团队在混乱中主动宣传波场的稳定性（孙宇晨公开强调了TRX的优势），可能鼓励持有者保持镇静或甚至买入更多。简言之，拥有主动、稳定的领导和社区信息流的代币表现优于那些沉默或内部恐慌的代币。
缺乏过高估值：在崩盘前未被炒作的资产没有多少泡沫可以出清。例如，门罗币和达世币在前几个月相对沉寂——没有巨大的炒作涨幅，因此FOMO买家较少。同样，Chainlink横盘了一段时间，而尽管MKR上涨，其上涨仍由明确的基本面支撑。相较之下，一些受到严重打击的代币往往是在炒作和杠杆推动下飙升的（一些游戏/元宇宙代币，高度投机的新L1s）——它们只是有更多的泡沫需要出清。我们有韧性的群体大多由既有的、有时被低估的代币组成，而不是近期的潮流币。
例外和特性：当然，这些资产并不共享所有特征。有趣的是，Zcash在崩盘前曾高度波动且有大幅上涨——这通常是暴跌的前奏，这种情况确实发生了，但很快被逆转。ZEC的情况非常特殊：低供应和主题驱动的完美风暴。比特币的情况也是独一无二的：它与机构地位的自成一类。但即便如此，“坚定的持有者、实际使用和供需动态”这一广泛主题在某种组合上适用于每一个资产。

为什么其他落后：将这些坚韧的代币与一些走势落后的代币对比是很有启发的：

许多去中心化金融（DeFi）代币（不包括MKR）如Aave、Uni等，跌得更重且保持低迷。它们缺乏回购机制，更多是投机性的收益游戏；一旦收益在混乱中暂时枯竭，需求也随之枯竭。
高度通胀的代币或有即将解锁的代币（例如，某些第1层或第2层代币）受到影响，因为投资者预先抛售，担心市场会有更多供应涌现。我们的顶级韧性选择中没有一个存在即将解锁的悬念——它们的代币经济学要么是固定的，要么是通缩的，或者是缓慢释放的。
在杠杆交易中被高度使用的代币（例如SOL、ADA、DOGE等）成为其受欢迎程度的牺牲品：大量的多头兴趣被逼平仓，一旦那些多米诺骨牌倒下，价格就过度向下调整。韧性群体大部分避免了这种命运（以太坊是一个部分例外，因为其下跌幅度更大——事实上，与BTC或TRX相比，ETH有更多的杠杆）。
流动性薄的小市值币在大风浪中根本没有找到买家。一些不错的项目因为没有人愿意抓住下落的刀而下跌了60-70%。这表明即便基本面良好，缺乏流动性和买家基础，代币也可能自由下跌。甚至中型币如达世币也能够有足够的忠实参与者挺身而出，这令人佩服。

总之，那些“吸震器”币种在某种程度上分享了一种品质溢价——无论是强劲的基本面、忠诚的社区还是结构性代币支持（销毁/锁定）的品质。品质不意味着零波动，但这意味着有能力反弹并保持信任。

场景分析：坚韧群体的下一步是什么？

加密市场的下一个阶段是不确定的——会稳定、重测低点，还是进入恢复性上涨？在这里，我们列出三个广泛的场景，以及我们的坚韧群体在每个场景中的可能表现：

继续波动盘整：在这种情况下，市场既不崩溃也不完全起飞，而是在一个范围内交易（比特币可能在$100K–$120K之间，总市值持平）。波动性在10月冲击后有所减弱。在这样的环境下：

坚韧资产可能保持适度的超额表现。投资者仍然对崩盘心有余悸，可能会选择“更安全”的选择。这意味着比特币可能会保持高主导地位；其坚韧的同伴如ETH、BNB，可能还有MKR和LINK，由于其基本面故事，仍可能保持投资者青睐。
链上指标需要关注：如果出现盘整，关注永续合约的资金利率——理想情况下它们在零附近正常化，表明持仓平衡。对于我们的坚韧资产，如果我们看到资金利率开始持续转为正（即多头支付空头），这可能表明自满或过度信心回归——是个警示信号。相反，如果资金利率维持中性/负值，意味着市场在这些名称中未过度延伸。
指标仪表板：在一个波动的市场中，监控订单簿深度，以查找流动性稀薄的迹象。一个衡量标准：2%的市场深度（在中间价格2%内有多少报价）。像BTC和ETH这样的资产有深厚的订单簿（数亿美元）；如果深度开始缩小，这可能预示着即将出现更剧烈的波动或即使对于它们也会脆弱。此外，留意稳定币供应——如果稳定币供应上升，那些闲置资金最终可能流入风险资产（看涨），而下降的稳定币供应（资金离开加密市场）可能偏向看跌。当然，可以按照您提供的格式翻译以下内容：

Content:

domiance up means prices down, but it can imply rotation to stables – eventually a source for re-entry).

优势上升意味着价格下降，但可能意味着轮换到稳定币——最终成为重新进入的来源）。

For tokens like MKR, check DAI’s peg and market cap. If DAI starts trading above $1 (a slight premium) during a sell-off, it means high demand for decentralized stablecoins – bullish for MKR resilience.

对于像MKR这样的代币，检查DAI的锚定和市值。如果在抛售期间DAI开始以高于$1（略有溢价）的价格交易，这意味着对去中心化稳定币的高需求——利好于MKR的韧性。

For privacy coins, watch their price correlation with gold or other hedges; if correlation with gold spikes positive, it suggests they’re trading as crisis hedges, meaning they may decouple from general crypto downside.

对于隐私币，观察其与黄金或其他对冲工具的价格关联；如果与黄金的关联突然变为正值，这表明它们作为危机对冲工具进行交易，意味着它们可能会与总体加密货币的下行脱钩。

Risk management tip: For those holding these resilient tokens, even though they’re sturdier, use risk tools like stop-losses or alert levels. For example, if Tron decisively breaks its $0.30 support or MKR falls below $1,200 (just examples of key levels), that might mean even the strong ones are capitulating, and further downside could accelerate.
- 风险管理提示：对于持有这些韧性代币的人，即使它们更坚固，也要使用风险工具，如止损或警戒水平。例如，如果Tron果断突破其$0.30的支撑位或MKR跌破$1,200（仅为关键水平的例子），这可能意味着即使是强者也在投降，进一步的下行可能会加速。

Risk-On Recovery (“Uptober” Redux): Imagine the crash is fully digested, macro turns favorable (e.g., Fed signals rate cuts in early 2026, easing pressure), and crypto sentiment flips bullish. Bitcoin reclaims highs, and altcoins catch a bid:

风险偏好恢复（“旺季”再现）：假设崩盘已经完全消化，宏观环境转好（例如，美联储在2026年初表示降息，减轻压力），加密货币情绪转为看涨。比特币收复高点，山寨币受到青睐：

The resilient cohort might initially lag the highest beta plays in a sudden risk-on rally. Often, after a crisis, the hardest-hit speculative coins have big percentage bounces (the rubber band effect). We might see some DeFi or meme coins that were smashed rally more on a percentage basis. However, the resilient names likely lead in absolute terms and then maintain gains.
- 这种韧性小组可能最初在突然的风险偏好上涨中落后于高贝塔的玩法。通常，在危机之后，受打击最严重的投机币会有大幅反弹（橡皮筋效应）。我们可能会看到一些DeFi或被击碎的模因币在百分比基础上反弹更多。然而，韧性强的名字可能在绝对值上领先，随后保持收益。
For instance, BTC could surge and perhaps dominance might fall a bit as smaller alts pump, but BTC, ETH, and quality alts like LINK or MKR would probably still set new local highs and attract fresh capital (especially institutional).
- 例如，BTC可能上涨，随着较小的山寨币上涨，可能主导地位会略有下降，但BTC、ETH和像LINK或MKR这样的优质山寨币可能仍会创下新的局部高点并吸引新资本（尤其是机构）。
Key to watch: Funding rates and OI build-up. In a bull resurgence, if we start seeing funding rates for altcoin perpetuals go very high (meaning lots of leveraged longs piling in), that’s a sign euphoria is returning – a short-term positive for price momentum but a medium-term risk of another flush if things overheat.
- 需要注意的关键：融资利率和未平仓合约的累积。在牛市复兴中，如果我们开始看到山寨币永续合约的融资利率非常高（意味着大量的杠杆多头涌入），这表明狂热正在回归——短期内对价格动量是积极的，但如果市场过热则中期内有再次清洗的风险。
Also, in a recovery, watch developer and user activity on these platforms: e.g., Ethereum gas usage – if it consistently climbs, it confirms usage growth underpinning price. Or Chainlink oracle calls – more calls means more usage. These can signal whether price gains are backed by fundamental growth or just speculation.
- 此外，在恢复过程中，注意这些平台上的开发者和用户活动：例如，Ethereum的gas使用量——如果持续上升，它证实了使用量增长支撑价格。或者Chainlink的预言机调用——调用越多意味着使用越频繁。这些信号可以显示价格上涨是否由基本面增长支撑，或者仅仅是投机。
Profit-taking strategy: In a euphoric rebound, consider trailing stops or scaling out gradually of some positions, especially those like Zcash or Dash that historically don’t maintain huge spikes for very long. At least until a next cycle of fundamentals catches up. For the more core assets (BTC, ETH, MKR), one might ride them longer, but still stay vigilant.
- 获利了结策略：在狂热的反弹中，考虑使用追踪止损或逐步退出部分头寸，尤其是像Zcash或Dash这样历史上无法长期维持大幅飙升的资产。至少直到下一个基本面周期赶上。对于更核心的资产（BTC、ETH、MKR），可能会持有更长时间，但仍要保持警惕。

Risk Management Guidance: No matter the scenario, readers should manage risk, not just assume these names are invincible. Some good practices:

风险管理指导：无论情况如何，读者都应管理风险，而不仅仅是假设这些名字是无懈可击的。一些好的做法：

Diversify – the list itself is diversified across categories (store-of-value, privacy, DeFi, etc.). Holding a basket of them rather than just one can reduce idiosyncratic risk.

多元化——列表本身在不同的类别中进行多元化（价值储存、隐私、DeFi等）。持有一篮子而不仅仅是一个可以减少特有风险。
Set alerts for critical fundamental changes: e.g., a governance vote in MakerDAO that changes DAI policy (could affect MKR), a major exchange delisting news (could affect privacy coins), or a leadership scandal at a project. These can quickly change an asset’s outlook.

为关键的基本面变化设置警报：例如，MakerDAO中的治理投票改变DAI政策（可能影响MKR），重大交易所的下架新闻（可能影响隐私币），或项目的领导丑闻。这些可以迅速改变资产的前景。
Use stop-loss orders thoughtfully: for example, if any of these give up, say, half of their post-crash recovery gains on high volume, that might be a technical sign momentum has reversed. A stop slightly below a key support can save capital to rotate elsewhere.

明智地使用止损单：例如，如果其中任何一个在高成交量下放弃，譬如其崩盘后恢复增幅的一半，这可能是动能逆转的技术信号。在关键支撑位稍下设置止损可以保留资金，转移到其他地方。

To conclude, while these assets proved their mettle in October’s trial by fire, the future will bring new tests. Resilience is an ongoing quality, not a one-time status. Investors should continuously evaluate if the reasons that made these tokens strong (committed communities, sound tokenomics, real utility) remain intact or improve, and be ready to adjust if the market’s narrative shifts.

最后，虽然这些资产在10月份的火试中证明了自己的韧性，但未来将带来新的考验。韧性是一种持续的品质，而不是一次性的状态。投资者应该不断评估使这些代币强大的原因（专注的社区、合理的代币经济学、实际的实用性）是否依然完整或改善，并准备在市场叙述转变时进行调整。

## Watchlist & Early-Warning Signals

观察清单和预警信号

For each of our resilient assets, it’s wise to monitor specific metrics or events that could invalidate the resilience thesis or indicate weakening support:

对于我们的每一个有韧性的资产，监测可能使韧性理论无效或表明支持减弱的特定指标或事件是明智的：

Bitcoin (BTC): Watch exchange flows – if we see a sustained trend of BTC flowing onto exchanges (often a prelude to selling) without corresponding inflows to long-term holding addresses, it may signal institutional distribution. Also track Bitcoin dominance – a sharp fall in dominance during a market uptrend might mean rotation to riskier alts (could precede BTC cooling off relative to others).

比特币（BTC）：观察交易所流动——如果我们看到持续的BTC流入交易所（通常是卖出的前奏）而没有相应流入长期持有地址中，这可能表明机构分配。此外，关注比特币主导地位——在市场上升趋势中主导地位的急剧下降可能意味着轮换到更风险的山寨币（可能预示着相对于其他的BTC降温）。
Tron (TRX): Keep an eye on USDT on Tron circulation. If Tether were to shift away from Tron or a new faster chain steals that market, Tron’s transactional demand could drop. Also, any issues with Tron’s stablecoin (USDD) or major DeFi dApp hacks on Tron could hurt its stability narrative.

Tron（TRX）：密切关注Tron上的USDT流通。如果Tether要从Tron移走或者一个新的更快速的链抢占了那个市场，Tron的交易需求可能会下降。此外，Tron的稳定币（USDD）或Tron上的主要DeFi dApp黑客攻击的任何问题都可能损害其稳定性叙述。
Monero (XMR): Monitor regulatory developments. For instance, if a major country bans privacy coins or if a large exchange delists Monero, liquidity could dry up – a crack in its resilience. Also, watch Monero’s hashrate and network health – a declining hashrate might indicate miner capitulation or waning security.

Monero（XMR）：监控监管动态。例如，如果一个大国禁止隐私币或一个大型交易所将Monero下市，流动性可能耗尽——这是其韧性的裂缝。此外，关注Monero的哈希率和网络健康状况——哈希率下降可能表明矿工妥协或安全减少。
Binance Coin (BNB): The big one is Binance exchange news. Any negative change – be it a lawsuit outcome, a banking partner issue limiting fiat onramps, or Binance losing market share – could directly hit BNB’s utility and perception. Keep tabs on BNB Chain usage too; if developers and users migrate away (e.g., to other chains or L2s) and BNB Chain’s daily transactions slump drastically, that removes a pillar of demand for BNB.

币安币（BNB）：关键是币安交易所的消息。任何负面变化——无论是诉讼结果，银行合作伙伴问题限制法币入金，还是币安失去市场份额——都可能直接打击BNB的效用和认知。也要关注BNB链的使用；如果开发者和用户迁移走（例如到其他链或Layer 2），并且BNB链的日交易量骤减，这将去掉BNB需求的一根支柱。
Ethereum (ETH): Watch the staking unlock schedule and participation. Another large wave of ETH wanting to withdraw from staking (for instance, if staking yields drop too low) could increase circulating supply temporarily. Also, Layer-2 growth is a two-edged sword: if L2s start using their own tokens for gas instead of ETH (some have proposed this down the road), that could marginally erode ETH demand – not a concern yet, but a trend to watch.

以太坊（ETH）：关注质押解锁时间表和参与情况。另一波想要从质押中撤出的ETH（例如，如果质押收益率降得太低）可能会暂时增加流通供应。此外，Layer-2的增长是一把双刃剑：如果Layer 2开始使用自己代币作为gas而不是ETH（有些已在提议），可能会略微侵蚀对ETH的需求——虽然目前无须担忧，但要观察趋势。
Chainlink (LINK): A key signal would be declining oracle usage or competition gains. If we see a competitor (say, a new oracle network) start eating into Chainlink’s integration count, or major DeFi protocols switching off Chainlink, that’s a warning. Conversely, if Chainlink’s staking uptake disappoints (i.e., not many LINK are staked when offered), it could mean the community is losing confidence in the value accrual.

Chainlink（LINK）：一个关键信号是预言机使用减少或竞争对手获得市场。如果我们看到一个竞争者（比如，新的预言机网络）开始蚕食Chainlink的整合数，或主要的DeFi协议关闭了Chainlink，这是一个警告。相反，如果Chainlink的质押 uptake 不如人意（即，当提供时，很少有LINK被质押），这可能意味着社区正在失去对其价值增值的信心。
XRP (XRP): Keep track of legal/regulatory milestones. If, for example, the SEC case were to see an appeal that Ripple loses, or if those ETF filings get delayed indefinitely, sentiment could sour. Also, Ripple’s quarterly reports reveal how much XRP they’re selling – if Ripple significantly increases sales, that could outpace market absorption and pressure price.

XRP（XRP）：密切跟踪法律/监管的里程碑。例如，如果SEC案件上诉并Ripple败诉，或这些ETF申请被无限期推迟，情绪可能恶化。此外，Ripple的季度报告披露他们的XRP销售量——如果Ripple大幅增加销售，这可能会超出市场吸收能力并给价格带来压力。
Maker (MKR): Two big ones: DAI’s stability (if DAI loses its $1 peg or significantly shrinks in supply, Maker’s core product is in trouble), and governance decisions on the surplus buffer and buybacks. If Maker governance suddenly halted MKR buybacks or diverted revenue elsewhere, the buy pressure prop goes away. Also watch interest rates: a sharp drop in global rates could reduce Maker’s RWA yields and thus MKR burn rate.

Maker（MKR）：关键要素有两个：DAI的稳定性（如果DAI失去其$1锚定，或供应量显著缩小，Maker的核心产品将有麻烦），以及关于盈余缓冲和回购的治理决策。如果Maker治理突然停止MKR回购或将收入转移到其他地方，买盘压力支柱就消失了。还要关注利率：全球利率的急剧下降可能减少Maker的RWA收益率，从而减少MKR的销毁率。
Dash (DASH): Monitor masternode count. If masternodes start shutting down (masternode count drops), it means holders are unlocking Dash, possibly to sell – an early sign of weakening conviction. Additionally, any announcement by exchanges delisting Dash (as privacy crackdowns sometimes lump Dash in) could hurt liquidity.

Dash（DASH）：监测主节点数量。如果主节点开始关闭（主节点数量下降），这意味着持有者正在解锁Dash，可能是为了出售——这是信心减弱的早期迹象。此外，交易所下架Dash的任何公告（因为隐私打压有时候将Dash包含在内）都可能损害流动性。
Zcash (ZEC): A major red flag would be if its shielded pool usage doesn’t grow despite price increase. If the rally was pure speculation and not new users, it might not last. Also, Zcash has a network upgrade (NU5 already happened with Halo, but future ones toward PoS maybe). If there’s community contention or delays in upgrades, that could stall momentum. On a technical note, the grayscale ZEC trust or other funds’ flows might be worth tracking (if those funds start seeing outflows, could signal institutional profit-taking).

Zcash（ZEC）：一个重大警告是，如果其受保护池的使用没有随着价格上涨而增长。如果反弹是纯粹的投机而非新用户，可能无法持久。此外，Zcash有网络升级（NU5已经伴随Halo发生，但未来可能会向PoS发展）。如果社区争议或升级延迟，可能会使动量停滞。在技术上，值得追踪灰色ZEC信托或其他资金流动（如果这些基金开始看到流出，可能表明机构获利了结）。

Dashboard for Monitoring: Readers can set up a simple “resilience dashboard” with a few key indicators updated periodically:

监控仪表板： 读者可以建立一个简单的“韧性仪表板”，定期更新少数关键指标：

Price and Drawdown tracker: Compare each asset’s price vs Oct. 10 baseline in a table. If one starts underperforming the group by a wide margin, investigate why.

价格和回撤追踪器： 在表格中比较每个资产的价格与10月10日基准。如果其中一个资产开始大幅落后于组合，研究原因。
Volatility and correlation: Track 30-day realized volatility and BTC correlation for each asset. A sudden spike in volatility or correlation could mean it’s trading more like the high-beta pack (losing its independent resilience).

波动性和关联： 跟踪每个资产的30天已实现波动性和BTC关联性。波动性或关联性突然飙升可能意味着它的交易更类似于高清洁度股票组合（失去其独立韧性）。
On-chain health metrics: e.g., Bitcoin’s percent supply last active 1+ year (a proxy for hodling – currently near ATH, bullish if stays high), Monero’s number of shielded transactions, Maker’s total value locked and DAI supply, etc. Unusual changes in these can foreshadow price moves.

链上健康指标： 例如，比特币在最后活跃一年以上的供应百分比（持有的代理–目前接近历史高点，保持高位则看涨）、Monero的保护交易数量、Maker的锁定总价值和DAI供应等。这些指标的异常变化可以预示价格变动。
Derivatives signals: Keep an eye on funding rates for BTC, ETH, and any with futures (LINK has some futures markets, as do BTC, ETH, XRP, BNB). Extreme funding values (say, annualized +30% or –30%) are unsustainable – when our resilient asset sees that, it might soon do the opposite of the herd expectation.

衍生品信号： 留意BTC、ETH及其他期货的融资利率（LINK有一些期货市场，以及BTC、ETH、XRP、BNB）。极端融资值（如年化+30%或–30%）是不可持续的——当我们的韧性资产看到时，它可能很快就会与群体期望相反。

By watching such metrics, one can get early warnings. For example, if Tron’s on-chain activity suddenly plummets or MKR’s buyback transactions cease on-chain, those would be alarms to possibly reduce exposure before the market realizes.

通过观察这些指标，可以获得早期警告。例如，如果Tron的链上活动突然骤降，或MKR的回购交易停止链上反映，那将是市场意识到之前可能减少风险暴露的警报。保持警惕。持续的尽职调查——关注开发者更新、治理论坛、宏观新闻——至关重要。尤其需要警惕关键支持因素的任何损失（例如，假如币安宣布停止BNB销毁或以太坊的质押参与度显著下降——假设性例子）。

最终思考

2025年10月的闪崩是一次非同凡响的压力测试，揭示了加密资产的抗风险能力层次。处于顶端的是那些由实用性、坚定的持有人和良好经济学支持的代币——“减震器”，在冲击中仅有相对较小和短暂的损失。我们看到，比特币的流动性和避险地位、波场和门罗的忠实社区、Maker和Chainlink的基本现金流、XRP的独特催化剂，以及其他代币的谨慎设计集体形成了快速恢复和长期下跌之间的差异。

一个核心见解是，结构性因素——而非炒作——预示着抗风险能力。高质押参与、代币销毁或回购、多元化的真实世界使用，甚至多次市场周期考验后的生存能力都对持久力起到了作用。例如，Maker能够使用实际收入销毁代币这一事实为其带来了内在支持，或波场的区块链在交易市场停滞时依然稳定地进行稳定币转移提供了需求基础。这些是实质因素，而不仅仅是投资者情绪的波动。

这并不是说这些资产是无懈可击的（并不是），但在面对突然的流动性真空时，它们有依赖：无论是介入的财库，还是坚定不卖的用户，或是看到基本价值的套利者。相比之下，表现最差的许多代币几乎没有可退的依靠——没有收入，没有忠诚的用户基数，而且复杂的代币通胀往往加剧了抛售压力。一句话，质量是关键。

对于读者和加密参与者，运用这些教训意味着在项目背后进行更深入的分析，尤其是在下一次风暴袭击前的平静时光中。哪个网络有实际使用？哪个代币的供应在被实用性或销毁逐步消耗，相比于哪个会因为解锁而充斥市场？如果这枚硬币跌落50％后还会是谁持有——任何人，还是只剩下炒作的鬼城？

向前看，前景中既有亮点也有警示信号。一方面，去杠杆化和转向更强资产可能为更健康的市场基础设定舞台（正如一些分析师所说，这次崩跌可能“重置了风险”并让真正的建设者脱颖而出）。另一方面，宏观不确定性如贸易战、监管对ETF和稳定币的决定，以及全球经济变化将继续带来波动。

下一些重要的日期需要关注：- 2025年10月下旬 – 可能的SEC对加密ETF的决定（特别是XRP的），可能提振或打压某些代币。- 2025年11月下旬 – 一个主要项目的大量代币解锁（不在我们前十位，但类似Arbitrum的解锁）将测试市场如何吸收新的供应。- 2026年第一季度 – 更广泛的宏观事件：央行会议，以及以太坊的下一个协议升级（如果有任何重大计划）和2026年4月即将到来的比特币减半，这些传统上会在几个月前开始被考虑在内。这些都可能改变资产的相对吸引力（例如，比特币减半的炒作可能会导致BTC暂时表现优于其他资产，或以太坊升级新闻可能会支持ETH）。

总之，10月的崩盘教给我们的是，即使在历史上最戏剧性的崩盘之一中，依然存在相对平静和迅速重生的避风港。这重申了一个永恒的原则：在市场中，具有明确价值主张的优质资产往往会复苏。正如谚语所说，退潮时，我们就会看到谁在穿泳裤游泳。那些有坚实“泳裤”（不论是实用性还是谨慎的经济学）的项目不仅体面地出现，甚至在某些情况下比之前更加强大。

对于加密参与者，作业是提前识别这些泳裤——专注于有真实技术和社区基础的项目，多元化分布在不同的价值驱动因素之间（价值存储、DeFi收入、隐私等），并保持灵活。崩溃将会再次发生。通过研究这一抗风险排行榜，人们能更好地定位自己，不仅仅是生存下一个冲击，甚至可能从中获利——在基本良好的资产被暂时降价时进行旋转，并为下一个阶段做好准备，耐用性和质量将带来不成比例的回报。