流入加密货币行业的风险投资和战略融资在 2025 年激增至 497 亿美元以上，同比增幅超过四倍，其中相当大一部分资金被用于中心化交易所的储备金金库建设、资产负债表强化以及基础设施扩张。
根据 RootData 汇总的数据，披露融资规模的急剧上升，与交易数量的大幅下滑形成鲜明对比，凸显资本配置正从广泛的小额早期投资，转向与交易所整合、托管和储备支持策略相关的少量超大额交易。
交易项目更少，但单笔金额更大
WuBlockchain reported 指出，2025 年 12 月，加密风投机构共披露 58 个投资项目，较 11 月环比增长 3.6%，但披露的总融资额却大幅降至 8.6 亿美元，比 11 月异常巨大的 145.4 亿美元暴跌 94.1%。
全年共披露 898 个项目，较 2024 年的 1,551 个项目下降 42.1%。
尽管整体活动减少，披露的总融资额却同比飙升 433.2%，从 2024 年的 93.3 亿美元跃升至 2025 年的 497.5 亿美元。
这一背离反映出市场日益由资产负债表驱动型交易、并购和基础设施投资主导，而非面向广泛初创企业的普惠式融资。
资金围绕交易所与托管高度集中
2025 年多笔最大规模交易都与中心化交易所、交易基础设施或储备支持策略直接相关。
在有记录以来最大的一笔加密相关交易中，Naver 完成了对 Dunamu 的全股票收购，给予 Upbit 运营方约 103 亿美元估值。
这笔交易使 Naver Financial 成为 Dunamu 的母公司，也凸显出交易所盈利能力与托管规模在战略层面的重要性日益提高。
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与此同时，Coinbase 以 29 亿美元收购衍生品交易所 Deribit，扩大其在机构加密期权市场的版图，并强化其以衍生品驱动的增长战略。
储备资产的累积同样是年度主线之一。
Strategy 在 2025 年完成了多轮数十亿美元级别的融资，包括优先股和零息票据，所筹资金用于扩张其 Bitcoin (BTC) 持仓。
年底时，该公司持有的比特币超过 60 万枚，跻身全球最大的企业比特币持有者之一。
基础设施、数据与机构通道
除了交易所以外，大量资金也流入支持机构采用加密资产的基础设施领域。
Intercontinental Exchange 向 Polymarket 进行了 20 亿美元的战略投资，不仅获得股权敞口，还成为其事件驱动数据的全球分销方之一。
阿布扎比政府支持的 MGX 向 Binance 投资 20 亿美元，这被视为迄今为止完全使用稳定币完成的最大加密原生投资。
其他重大交易包括：Kraken 以 15 亿美元收购 NinjaTrader，以扩展其合规监管期货的准入渠道；Galaxy Digital 获得 14 亿美元债务融资，用于扩张其 Helios 数据中心；以及 Ripple (XRP) 以 12.5 亿美元收购机构经纪商 Hidden Road。
行业分布凸显机构化倾向
2025 年的行业分布数据显示，资金主要流向金融与基础设施相关板块，而非面向终端消费者的加密应用。
CeFi 占披露项目的 13.8%，DeFi 为 22.4%，AI 为 12.7%，RWA/DePIN 为 7.3%，而 NFT 和 GameFi 的活动缩水至仅 5.3%。
这一融资格局表明，2025 年的加密投资不再侧重扩大链上实验项目的数量，而是更强调托管能力、流动性、合规性以及储备透明度的加固，这是在过去数年多次行业压力事件之后出现的结构性转向。
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