Ethereum 网络在 12 月 24 日的交易量创下历史新高，即使该加密货币价格仍接近 3,000 美元。这导致链上活动与市场估值之间的鸿沟不断拉大。这种背离加剧了市场关于在低迷价格表现之下，是否正在积累网络基本面强度的争论。
发生了什么：创纪录的交易量
来自 CryptoOnchain 的数据显示（showed），以太坊七日平均交易笔数攀升至约 173 万笔，达到该网络历史最高水平。
当时 ETH 价格在约 2,950 美元交易，远低于其 2021 年和 2025 年的峰值。
分析师将这波激增归因于二层网络结算活动增加、DeFi 使用增长以及稳定币转账保持稳定。交易量在增长的同时，手续费并未同步飙升，表明在更高需求下网络效率有所提升。
12 月下旬的链上数据显示，大户在持续加仓，持有 10,000 至 100,000 枚 ETH 的钱包，合计余额提升至超过 2,100 万枚 ETH。
过去一年中，交易所储备量减少了逾 400 万枚 ETH。
分析师 Amr Taha 在 12 月 25 日报告称，在 48 小时内约有 14 亿美元规模的 ETH 流入 Kraken 和 Binance。这些存款出现在从中心化平台大量提取 USDT 之后，而这一模式通常出现在抛售压力加大或防御性布局期间。
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为何重要：基本面与价格脱节
截至发稿时，ETH 价格略低于 3,000 美元，24 小时涨幅不足 1%，七日表现基本持平。该代币在过去两周下跌近 9%，过去一年则约跌 14%。
该加密货币在 2,900 至 3,000 美元区间窄幅波动，波动率低于本季度早些时候。
分析师持续关注 3,100 美元区间，该价位在近几年多次成为反弹上方的压力位。
更高的交易量通过 EIP-1559 提高了 ETH 的销毁速度，从而逐步降低供给增速。随着以太坊承载了大部分 DeFi 资产与稳定币发行，网络需求与价格之间的差距对投资者而言变得更加显著。
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