根据摩根大通的一份研究报告，最近几个月，以太坊区块链因其他网络的激烈竞争，开始落后于其他加密货币。华尔街银行指出，与其作为价值储存和“数字黄金”的比特币不同，以太坊缺乏一个类似有吸引力的叙述。报告建议，尽管以太坊进行了诸如Dencun之类的升级，大量的网络活动已从其主链转移至二层解决方案，给其增长带来了挑战。

摩根大通的分析师们，由Nikolaos Panigirtzoglou领导，指出 激烈的竞争压力正在促使一些去中心化应用（dApps）从以太坊转移到为特定应用优化的链上。

这种转移包括了去中心化交易所如Uniswap、dYdX和Hyperliquid。Uniswap预期转移到Unichain特别值得关注，因为它是以太坊网络费用的最大贡献者之一。因此，其迁移可能导致以太坊费用收入显著下降。

报告警告称，dApps转移到其他二层或替代性一层的趋势可能通过减少主网络活动对以太坊造成不利影响，从而降低交易费用和验证者收入。二层解决方案通过在基础层之上运行，提供扩展效率。

因此，交易减少可能导致代币燃烧减少，可能使以太坊变得通货膨胀，报告解释道。

虽然以太坊在稳定币、去中心化金融（DeFi）和代币化等领域继续领先，但在增长方面它正逐渐落后于在迷因币市场表现活跃的竞争对手，如Solana。尽管如此，报告建议，通过代币化项目，以太坊可能在机构需求方面有所增加，尽管预计未来竞争将依然激烈。