Ethereum's 权益证明（Proof-of-Stake）存款合约目前持有 7785 万枚 ETH，价值约 2560 亿美元，在过去一年增长 38.4% 之后，占该加密货币总供应量的 46.59%。
该存款合约是以太坊安全模型的基础，holding 由验证者通过质押流程承诺用于保障网络安全的加密货币。
市场情报平台 Santiment 在周六报道了这一里程碑，并指出这种集中持仓有时会引发误解，认为这是一个可能突然将大量代币抛向交易所的“巨鲸钱包”。
协议保护机制防止快速退出
以太坊的架构实施了严格的速率限制，以防止大规模提现。根据 ValidatorQueue 数据，协议将验证者退出上限设定为每个 epoch 最多 256 ETH，或每天约 57,600 ETH。
申请退出的验证者必须在队列中等待，在需求高峰期排队时间可能长达数周，不过截至 2026 年 1 月初，目前退出队列的等待时间仅为 7 分钟，且仅有 288 ETH 处于待提现状态。
渐进式的提现机制可防止潜在的市场动荡，因为它保证验证者无法短时间内向交易所大量倾泻代币，从而在过渡期间维持网络安全。
相关阅读： Vitalik Buterin: Ethereum Will End Privacy Compromises And Reclaim Decentralization In 2026
市场解读出现分歧
多头将这种集中持仓视作以太坊用户长期信心的体现，主动参与质押的 ETH 已创下 3590 万枚的历史纪录，占流通供应量的 29.6%。
目前质押进入队列中有 132 万枚 ETH 正在等待存入，远远超过退出数量，表明尽管 ETH 价格仍较 2024 年 8 月接近 4000 美元的高点低约 30%，验证者参与度依旧强劲。
批评者则提出流动性方面的担忧：如果价格急剧下跌引发大规模验证者退出，潜在的提现排队可能成为问题。他们指出，即便协议通过速率限制来防范极端情形，高度集中的持仓在情绪逆转时仍可能造成供应冲击。
机构参与持续扩大，包括诸如 BitMine 近期质押超过 34.2 万枚 ETH 等公司，以及大型资产管理公司将质押整合进交易所交易产品之中，进一步将验证者控制权集中到更大型的实体手中。
相关阅读： Why BlackRock's Bitcoin Transfers Between Coinbase Accounts Are Fueling Sell-Off Fears