冬天已过，欢迎回到加密春天，渣打银行称

渣打银行（Standard Chartered）的Geoffrey Kendrick表示，加密市场当前周期的低点很可能已经出现。他认为，随着宏观和机构层面催化因素开始转向更为有利的方向，比特币（Bitcoin）（BTC）跌至59,000美元或已标志着最新一轮跌势的终点。

“我认为，本轮周期中加密资产价格的低点已经出现，”Kendrick在周五的一份报告中写道，“对于比特币来说，就是59,000美元。”

Kendrick表示，有两项发展有助于确认这一观点：可能与七国集团（G7）相关的美伊和平协议，以及SpaceX的首次公开募股（IPO）。他称，如果和平协议得到确认，可能缓解高油价和美国国债收益率带来的压力，而SpaceX IPO则可能缓解现货比特币ETF近期的抛售压力。

“冬天已过。欢迎回到加密春天。”Kendrick写道。

ETF资金流成比特币反弹关键考验

Kendrick表示，近几周美国现货比特币ETF出现了自推出以来最为剧烈的抛售之一。他援引市场传闻称，一些比特币ETF持有人在抛售，以腾出资金参与SpaceX IPO。

Kendrick认为，下一步的确认信号包括：Strategy（前身为MicroStrategy）是否在周一宣布再度增持比特币，比特币ETF是否录得单日净流入，以及油价是否继续走低。

截至发稿时，比特币交投于约63,700美元，上涨约1.2%。

根据Nexo旗下Dispatch分析师Iliya Kalchev的说法，现货比特币ETF正迈向连续第四周资金净流出。不过，相比前一周17.2亿美元的流出，本周迄今流出规模已放缓至4.017亿美元。

Kalchev称，这一放缓是“值得关注的早期信号”。

“如果伊朗协议在本周末得到确认，首个有意义的考验将是ETF资金流是否逆转，”Kalchev说。他补充称，比特币在4月反弹背后的机构买盘，同样是建立在类似的宏观缓和预期之上。

随着投资者消化有关美伊和平协议取得进展的报道，市场情绪有所改善。Kalchev表示，布伦特原油价格已跌至约86.50美元、两个月低位，市场越来越期待这一协议可能包括重开霍尔木兹海峡、解除美国对伊朗石油的制裁，以及释放被冻结的伊朗资金。

对于加密市场而言，油价持续回落意义重大，因为更低的能源价格可能减轻通胀压力，并缓解债券收益率上行。Kendrick将此视为比特币“低点成立”的关键前提之一。

Kalchev表示，一旦伊朗协议得到确认，这将成为“自冲突爆发以来最重要的单一宏观事件”，因为它可能抹去油价风险溢价，缓和通胀预期，并有望扭转加密投资产品的机构资金流出。

期权头寸同样显示，机构投资者并未押注比特币立即急剧拉升，而是更倾向于逐步修复。Kalchev称，本周机构构建的期权结构设计为：若比特币在7月底前后位于75,000美元附近，则可实现最大收益。

“60,000–65,000美元区间仍是短期参考区间，约61,000美元的200周移动均线构成结构性支撑，”Kalchev说。

并非所有分析师都认为反弹已经确认。MEXC Research首席分析师Shawn Young表示，在市场真正筑牢底部之前，比特币仍需要更强的现货买盘。

“比特币正处于后期调整阶段，而Glassnode的投降框架在方向上是正确的，”Young说，“需求是当下的薄弱环节。”

Young表示，近期部分跌势似乎反映了杠杆头寸被动平仓带来的抛售。他认为，应首先关注ETF资金流和美国交易时段的成交活跃度，以判断需求是否回归。

“真正的考验在于，买盘是否愿意在当前价位附近承接抛压，”Young说。

Young将60,000美元视为关键短期价位。若该区域获得守住，将意味着买方开始尝试保卫市场；而若需求始终难以改善，比特币可能面临回落至53,000–54,000美元区间的风险。

他表示，当比特币重新站上65,000美元，并在有真实现货买盘支撑的情况下企稳于70,000美元上方时，他对反弹会更有信心。他补充称，若重返76,000–82,000美元区间，将使市场看起来已在本轮调整后得到修复。