最近的区块链分析表明，以太坊的价格变动比比特币的交易模式受到衍生品和链外市场更显著的影响。Glassnode的分析表明，两大加密货币对市场力量的反应存在根本差异，这对其各自的价格稳定性和交易行为产生了影响。
需要了解的事情：
- 以太坊的交易在价格整合期间显示出较少的现货市场活动，而比特币即使在市场下跌时仍保持稳定的需求
- 比特币在市场低迷期间仍保持稳定的现货交易需求，以实际交易量填补了先前的价格差距
- 衍生品市场似乎对以太坊价格走势的驱动力更大，可能会带来更大的波动风险
交易模式差异显示市场动态
Glassnode的成本基础分布分析揭示了比特币和以太坊最近几个月交易行为之间的显著差异。
CBD指标跟踪在每种资产交易历史中以特定价格水平最后购买的加密货币数量。这些数据非常有价值，因为当价格重新回到盈亏平衡点时，投资者通常反应强烈。
7月比特币的爆炸性反弹在其成本基础分布中创造了大量的“空白区”。这些空白区是在BTC快速穿越价格水平时形成的，因为在这些水平线上没有发生显著的买卖活动。然而，在随后的整合期中，随着对现货交易的需求保持强劲，这些差距被实际交易供给填补。
这种模式在比特币最近的下跌中继续存在，之前的空白区现在已经完全消失。这种行为表明比特币交易中对现货市场交易的持续兴趣。
以太坊更多地依赖于链外市场
以太坊的交易模式则讲述了一个完全不同的故事。尽管ETH在反弹阶段也经历了空白区，但其整合期间未能在这些价格水平上产生显著的现货交易活动。
“这表明ETH价格动态可能更受像衍生品这样的链外市场影响，”Glassnode在其分析中指出。以太坊较慢的交易阶段中缺乏重大现货购买显示出直接代币购买的零售和机构参与减少。
衍生产品驱动的价格行为通常会产生更波动的市场状况。考虑到以太坊当前缺乏大量的现货购买兴趣，关于其牛市势头持续的可持续性问题出现。这种潜在市场动态让该加密货币最近跌至4,270美元，反映出这些潜在的市场动态。
理解加密货币市场机制
成本基础分布是分析加密货币市场结构的重要工具。该指标揭示了投资者在何处获得其持股，并根据心理盈亏平衡点预测潜在的支持或阻力水平。空白区指在特定价格水平上交易量较少的快速价格变动时期。
衍生品市场包括期货合约、期权和其他基于标的加密货币价格的金融工具。这些产品允许交易者在不直接拥有资产的情况下对价格波动进行投机。尽管衍生品提供了流动性和价格发现，但当市场情绪迅速变化时，它们也可能加剧波动性。
短期持有者代表在过去155天内购买比特币的投资者，是市场情绪和潜在趋势变化的重要指标。
比特币面临关键支撑位
CryptoQuant作者Maartunn的独立分析突出了比特币当前接近重要链上成本基础水平。该加密货币目前交易接近短期持有者的平均成本基础，这一指标历来可以预示潜在的趋势变化。
比特币跌破短期持有者平均成本基础的先例通常是熊市阶段的前兆。
这一水平代表一个关键的心理门槛，近期买家面临未实现的损失，可能触发额外的抛售压力。
155天的时间框架包含在各种市场条件下入市的投资者，使其集体成本基础成为短期市场情绪的可靠指标。
结论
比特币和以太坊之间不同的交易模式反映出其市场结构和投资者基础的根本差异。比特币保持一致的现货市场需求，以太坊对衍生品市场的依赖可能会对持续的价格上涨带来更多的波动挑战。