**苹果（Apple）仍在推进一场以玻璃为核心的 iPhone 重大外观升级，目标锁定在 2027 年、也就是该产品问世 20 周年之际——这与杰富瑞（Jefferies）**近期宣称“全玻璃版项目已夭折”的报告形成直接反差。
要点概览
- 代号 V73 和 V74 的两款 iPhone Pro 机型正在测试，正反两面玻璃向侧边弧形延展，并与中框金属边带衔接。
- 杰富瑞在供应链调研后将苹果评级下调至“跑输大市”，目标价由 285.56 美元降至 263.66 美元。
- 苹果股价周一收跌 1.53%，报 308.26 美元，iPhone 业务仍贡献公司约一半营收。
2027 年弧面玻璃 iPhone 方案仍在推进
据 Mark Gurman 报道，知情人士透露，苹果内部已经在测试两款 Pro 机型，内部代号分别为 V73 和 V74。两款手机正反两侧均由玻璃覆盖，并向边缘弯曲，与贯穿机身中部的金属带无缝衔接。知情人士称，在这两款产品之后的中长期产品路线图并未出现调整。
苹果设计团队曾主推一个更“激进”的方案——尽可能用玻璃取代金属——但根据消息人士说法，该思路在早期试制阶段就因“玻璃面板装配工艺难度过高”被叫停，其瓶颈在于如何在量产条件下高良率拼接大面积玻璃。
以当前制造技术，全玻璃一体机身仍偏离现实，现阶段测试中的 2027 款机型也远未达到“通体玻璃”的激进程度。按照苹果惯常节奏，新 iPhone 的外观设计通常会在秋季发布前约一年锁定，这意味着 2027 年产品线如今应已进入较为成熟的验证期，除非后段出现重大意外。
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李逸仙下调评级，华尔街对苹果分歧再现
杰富瑞分析师 **Edison Lee（李逸仙）**周一在报告中写道，供应链渠道反馈显示，原本设想的“全玻璃 iPhone”因量产良率过低已被取消，他将此视为苹果在工业设计上的一次重大挫折。
在此基础上，他将苹果评级从“持有”下调至“跑输大市”，目标价由 285.56 美元一举砍至 263.66 美元，并下修 2028 财年和 2029 财年的盈利预期。李逸仙此前预计，“全玻璃”工艺会从 Pro 向 Pro Max 全线铺开，在行业内存储成本上行的背景下推高 iPhone 平均售价。
与其悲观看法相对，Gene Munster 则持完全不同解读。他认为，苹果给出的 9% 至 11% 的 9 月当季营收指引“好于市场第一反应”，并不支持悲观情绪持续发酵。周一，苹果股价在利空与分歧之中收跌 1.53%，报 308.26 美元。
iPhone 管线与“接班人”Ternus
这一轮关于外观路线的争论之所以重要，在于 iPhone 仍贡献了苹果约半数营收，且该业务上季度同比增长 22%。任何外观与定价策略的调整，都被视为未来数年业绩中枢的关键变量。
9 月 1 日起，John Ternus 将正式接任首席执行官，接手一条涵盖智能眼镜、配备摄像头的 AirPods 以及新一代家庭设备在内的产品管线。弧面玻璃 iPhone 项目正是其上任初期最受关注的硬件节点之一。
事实上，“无缝玻璃 iPhone”的设想并非新鲜话题。自 2025 年起，市场上就不断出现关于“周年纪念版”设计的传闻，当时外界盛传苹果正尝试取消前屏开孔，实现更完整的一体化显示效果。
更早在 2019 年，苹果已提交了一份关于六面玻璃机身的专利申请，远早于本周围绕项目去留的争执。自那以后，分析师们几乎每年都在就“何时真正落地”展开争论。
