**苹果（Apple）内部仍在推进以玻璃为核心的 iPhone 大改款，目标对准 2027 年这款机型的 20 周年纪念版，这一进展直接反驳了杰富瑞（Jefferies）**此前“设计已夭折”的研判。
要点概览
- 两款代号为 V73 和 V74 的 iPhone Pro 机型正在测试中，机身正反两面玻璃向侧边弯曲，并与中框金属带衔接。
- 杰富瑞在供应链调研后将苹果评级下调至“跑输大市”，目标价从 285.56 美元降至 263.66 美元。
- 苹果股价周一收跌 1.53%，报 308.26 美元；iPhone 业务仍贡献公司约一半营收。
2027 年玻璃曲面 iPhone 仍在轨道上
据 Mark Gurman 报道，多位知情人士透露，苹果内部已在测试两款 Pro 机型，内部代号为 V73 和 V74。两款新机采用前后双面玻璃设计，玻璃向侧边弯折后与贯穿中部的金属框架汇合。据一名了解产品路线图的人士称，这些机型之后的产品规划并未改变。
此前，苹果设计团队曾力推一版更“极致”的方案——尽可能以玻璃取代金属外壳。但公司在如何高效拼接多块玻璃面板上遭遇制造难题，最终叫停了这一路线。核心问题在于：该设计无法顺利规模量产。
以现有工艺来看，“全玻璃手机”距离量产仍有不小差距，目前正在测试的版本明显收缩了野心，仅采用大面积曲面玻璃，而非完全玻璃一体成型。按照苹果惯例，新 iPhone 的工业设计通常会在秋季发布前约一年“定版”。这意味着 2027 年产品线如今已处于后期验证阶段，除非出现意外变数，大框架基本落定。
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杰富瑞分析师 Edison Lee 的下调决策引发分歧
杰富瑞分析师 Edison Lee 周一在一份给客户的报告中表示，供应链调查显示，苹果已因良率过低取消“全玻璃 iPhone”计划，并将这一结果形容为“重大挫折”。他将苹果评级从“持有”下调至“跑输大市”，同时把目标价从 285.56 美元下砍至 263.66 美元，并下调 2028 与 2029 财年的盈利预期。
Lee 原本预期，玻璃新工艺将全面覆盖 Pro 和 Pro Max 机型，在全行业存储成本上升之际，借外观升级推动平均售价上行。与之相反，Gene Munster 则持相反观点，认为苹果指引的 9% 至 11% 的 9 月季度营收增速其实好于市场初读印象。苹果股价周一收盘下跌 1.53%，报 308.26 美元。
iPhone 管线等待新 CEO John Ternus 接棒
这一轮争论之所以重要，在于 iPhone 仍贡献苹果约一半营收，上季度 iPhone 销售额更是同比大增22%。
John Ternus 将于 9 月 1 日接任首席执行官，接手的产品储备管线涵盖智能眼镜、配备摄像头的 AirPods 以及全新家居设备等多个品类。
围绕“无缝玻璃 iPhone”的传闻并非首次出现。早在 2025 年，市场就多次传出苹果为周年机型探索“无挖孔一体化屏幕”的消息。
早在 2019 年，苹果就提交了一项关于“六面玻璃一体机身”的专利申请，远早于本周市场争论。多位分析师此后一直围绕相关产品的量产时点展开拉锯。
