OpenAI近日完成约70亿美元员工股份回购，交易对公司整体估值定格在8520亿美元，与此前一轮融资持平，在可能的公开上市前锁定价格区间。
要点速览：
- OpenAI从现任及前员工手中回购约70亿美元股票。
- 交易对公司估值为8520亿美元，与3月融资轮持平。
- OpenAI已于6月秘密提交IPO文件，但尚未确定上市日期。
回购要约细节
知情人士向媒体透露，本次回购完全由OpenAI动用自有资产负债表资金完成，并未引入外部承接方。出于信息敏感性，这些人士要求匿名。
参与回购的现任及前员工，以与3月融资轮投资者相同的价格出售股份。那一轮融资中，大型科技公司及风险投资机构合计向OpenAI注入1220亿美元资金，并据此确立了当时的估值，此次员工要约回购沿用了这一定价。
OpenAI拒绝就交易细节置评。此次回购在3月融资结束数月后完成，且仅在公司于6月向美国证券交易委员会（SEC）秘密递交招股书数周之后落地。目前尚无任何明确的上市时间窗口流出。
顶级非上市AI公司通常会定期开启此类“二级市场窗口”，让内部员工将账面股权变现，这一做法已在头部实验室中常态化。过去，OpenAI多次引入Thrive Capital、**软银（SoftBank）**等外部资金承接员工股份，并在过程中重置公司估值；而这一次，公司选择自己埋单。
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Sam Altman释放的IPO信号
业内人士指出，本次回购估值按兵不动，且完全依赖公司现金流，显示OpenAI短期内冲刺资本市场的意愿并不强烈。长期停留在私募阶段的公司，往往更依赖要约回购来兑现股权激励，从而避免上市后随之而来的信息披露、季度业绩考核与资本市场压力。
首席执行官Sam Altman上月在公开信中承认，过去12个月并非OpenAI表现最佳的一年，并将责任归咎于自己，但同时表示看好未来一段时间的业务反弹。此前4月的报道显示，在冲刺华尔街的过程中，OpenAI未能完成内部设定的营收与用户目标，这类“失速”通常不是投行在IPO前乐见的信号。本次大规模员工回购，在一定程度上为公司争取了时间。
与Anthropic的赛跑及过往减持安排
竞争对手Anthropic今年在估值上已反超OpenAI。多方报道指出，这家规模更小的实验室即将迎来首个盈利季度，并已于6月秘密提交自己的上市申请。
OpenAI在成长过程中高度依赖这类二级市场股权出售，每一轮交易定价都成为私募投资人追踪AI资产价格的重要锚点。
2025年10月，公司以5000亿美元估值完成了一次规模66亿美元的员工股份要约回购，随后仅用五个月时间就将估值提升至逾三倍。2024年的一轮员工股权出售中，软银单独买入了15亿美元OpenAI员工股份。
