加密货币投资产品上周吸引了近20亿美元的新流入，以太坊基金领跑，标志着2025年迄今为止山寨币相关交易所交易产品最强势的一周之一。尽管比特币出现小幅流出，整体市场趋势仍然相当积极，延续了连续15周的流入潮。
根据欧洲数字资产管理公司CoinShares的7月28日报告，截至7月26日的一周，全球加密ETP净流入19亿美元。这一增长发生在中周价格大幅波动的情况下，包括比特币短暂跌至11.5万美元下方和以太坊跌至3600美元以下。
报告不仅强调了以太坊日益增长的机构吸引力，还指出了投资者情绪的转变——这一变化可能是由美国即将批准山寨币ETF的预期推动，而不是传统的山寨币季节。以太坊上周无疑是最亮眼的，吸引了15.9亿美元流入其ETP。据CoinShares研究主管James Butterfill，这标志着以太坊投资产品有史以来第二大周流入。
这种流入突显了机构对以太坊的兴趣逐渐增加，特别是在现货ETH ETF周围的动能增加时。包括贝莱德、富达和VanEck在内的几家资产管理公司正在等待美国证券交易委员会最终批准推出现货以太坊ETF——预计这一举措将在2025年第三季度实现。
“这清晰地反映出投资者对以太坊ETF批准的乐观预计以及以太坊在下一阶段数字资产采纳中的角色，”Butterfill评论道。
Solana和XRP也大幅增长，山寨币兴趣上升
紧随以太坊之后，Solana的ETP流入3.115亿美元，而XRP（XRP）产品吸引了1.896亿美元——两者均显著增长，表明机构对除比特币和以太坊之外的Layer 1协议的分配增加。
这些流入发生在对Solana的改善情绪之际，该股在经历技术修复和生态系统扩展后于2025年强烈反弹，而XRP则受益于某些司法管辖区的监管清晰度和稳定的机构采纳。
值得注意的是，这些增长与比特币为基础的产品流量下降形成鲜明对比，并暗示了投资者兴趣的有针对性转移，而非全面的山寨币投机反弹。
比特币基金流出1.75亿美元，打破12天流入连续记录
尽管整体加密基金市场欣欣向荣，但比特币投资产品遭遇1.75亿美元流出，终止了近两周的不间断流入。
这标志着投资者对本年初获得批准的现货比特币ETF累积后的消费欲望冷却。同时也恰逢比特币价格跌至11.5万美元，创三周新低，引发获利回吐。
不过，Butterfill淡化了流出的意义，声称机构对比特币的长期需求仍然强劲。
“最近的比特币回调更像是暂时停顿而非逆转。许多投资者似乎在借可能的ETF推出之前转向山寨币，”他解释道。
总加密AUM创纪录达到2214亿美元，由山寨币兴趣驱动
上周的强劲流入使得今年迄今为止（YTD）加密ETP的净流入达到295亿美元，而加密投资产品的总管理资产（AUM）攀升至创纪录的2214亿美元。这是加密ETP有史以来最高的AUM，标志着机构对数字资产的深入参与。
此外，7月的本月迄今（MTD）流入达到112亿美元，打破了2024年12月美国总统大选后创下的76亿美元前记录，同时政治对加密友好政策的支持增加。
这些数据表明一个快速成熟的加密投资市场，传统金融机构和资产管理公司越来越青睐像ETP这样受监管的产品，以符合合规结构来获得数字资产的曝光。
山寨币ETF期待与山寨币季节
虽然以太坊、Solana和XRP流量的激增似乎像是广泛山寨币季节的开始，但Butterfill认为数据表明了尽可能确定的叙述：期待美国上市的山寨币ETF。
“这些流入似乎更多地与ETF批准前的前瞻性定位有关，而非有机的市场广泛热情，”他说。
这一观点得到了其他山寨币ETP数据的支持，例如莱特币和比特币现金相关的ETP，它们分别出现了120万美元和70万美元的小幅流出。这些资产缺乏相同水平的机构动能或即将到来的ETF兴趣，显示出选择性的投资行为。
美国证券交易委员会山寨币ETF决定迫在眉睫
预计美国证券交易委员会将在未来几个月就多项现货山寨币ETF申请作出裁决。该机构2025年早期对现货比特币ETF的批准为分析师普遍认为将深化到以太坊和可能一小部分大市值山寨币的延伸设立了先例。
来自贝莱德、富达、灰度、VanEck和其他公司的以太坊ETF申请在等待最终决定，随着八月或九月可能带来多项批准的猜测加强。一些投资公司也提交了Solana和XRP ETP申请，尽管由于其持续的法律地位，这些资产的监管路径可能会面临额外障碍。
尽管如此，流入的绝对规模表明市场越来越多地为至少以太坊的ETF产品定价中定下了成功。
最后的思考
这些基金流动的更广泛意义是市场逐渐被监管工具、机构访问和ETF投机驱动——而不是过去牛市周期中定义的散户主导的狂热。
只要ETF投机继续驱动分配，以太坊和少数选定山寨币可能在短期内表现优于比特币。然而，如果ETF批准被延迟、拒绝，或在推出时未能产生预期流入，这种叙述可能会迅速变化。
目前，趋势仍然看涨——但投资者应保持对潜在短期波动性和监管变数的警惕。