比特币本周飙升至创纪录的12.3万美元以上， 但分析师表示，尽管华盛顿的监管明确性增加， 机构投资者仍然主要处于观望状态。比特币的最新上涨主要由散户投资者和公司财务买家推动， 而不是传统金融市场中通常起锚作用的养老金和捐赠基金。
要了解的内容：
- 比特币ETF资产中不到5%来自长期机构投资者如养老金
- 自2024年7月以来，企业比特币持有量增加了120%，达到859,000个币
- 新的联邦立法可以提供机构采用所需的监管框架
众议院周四通过了关键的加密货币立法，包括一个为特朗普总统预期将在周五签署的与美元挂钩的稳定币框架。另有两项加密法案也在众议院通过，现在正在参议院审议。
“在机构所有权方面，我们仍处于早期阶段，”21Shares数字资产投资公司的研究负责人Adrian Fritz说。他指出，尽管最近的价格飙升，散户投资者仍然主导着加密市场。
Fritz计算，养老金和捐赠基金持有的所有现货比特币ETF资产不到5%。另外10%到15%属于对冲基金或财富管理公司， 尽管后者通常为高净值散户而非机构组合购买这些基金。
企业财务引领机构采用
最大的机构需求来自于已经将财务策略转向包括比特币的上市公司。 这些公司以MicroStrategy和GameStop为首， 现在在资产负债表上持有大量加密货币，以取代传统现金储备。
根据eToro的加密分析师Simon Peters的说法，自2024年7月以来， 全球上市公司的比特币持有量增加了120%， 现在控制着略高于859,000个币，这代表着全部2100万个比特币的4%。
MicroStrategy的股票在过去一年中的涨幅远远超过了比特币的涨幅， 许多投资者将该股票视为在主流金融市场中获取加密货币敞口的替代方式。 该公司未对评论请求作出回应。
Bitwise资产管理公司研究分析师Juan Leon表示， 这些企业财务买家比传统机构投资者代表了更大的近期需求来源。 公司正在发行新股票和可转换证券，筹集资金用于比特币购买， 试图复制MicroStrategy的巨大回报。
然而，分析师警告称，比特币跌破9万美元可能会导致一半以上的企业财务陷入亏损状态。
监管明确性可能解锁机构需求
新的联邦立法可能为许多机构投资者进入加密市场提供他们一直在等待的监管框架。 最重要的法案，被称为Genius法案，将为稳定币设立规则， 这是数字资产市场迅速增长的一个细分市场。
包括美国银行和花旗集团在内的主要美国银行正在开发自己的稳定币产品。 另一项法案将正式定义数字商品并澄清监管机构角色， 这可能更容易让那些避免这一领域的机构进行投资。
“从定义上讲，他们将是进入加密市场最慢的，”Fritz谈到养老金和类似长期投资者。 TP ICAP全球数字资产联合负责人Simon Forster预测，到2026年会有更多的机构活跃于加密市场。
尽管机构参与有限，最近几个月对加密ETF的需求激增。根据Bitwise的数据， 上周全球流入加密交易所交易产品的净流入达到了40亿美元， 是今年的最高总额。披露持有加密ETF的著名机构投资者包括威斯康星州投资委员会、 阿布扎比的Mubadala主权财富基金和对冲基金Millennium Management。
Vanda Research的数据表明，散户加密货币购买与价格上涨之间存在相关性， 在2024年末特朗普胜选后和最近的上涨期间出现大量买入。加密部门的总市值现在达到3.9万亿美元， 自11月选举前上涨了近68%。
市场表现反映了散户主导地位
今年以来，比特币大约上涨了25%，明显超过了标普500的6.5%增幅。 其他加密货币表现不一，以太币上涨2%，而XRP上涨近40%。
加密资产和传统市场之间的表现差异反映了散户投资者在数字资产交易中的持续主导地位。 虽然机构采用可能会随着法规的明确加速，分析师建议当前的上涨仍然主要由个人投资者和企业财务策略推动，而不是养老金资产的系统性分配。