以太坊金库公司 BitMine Immersion Technologies 上周增持 96,798 枚以太币，将其总持仓推升至约 373 万枚、约合 105 亿美元。该公司正加速在 定于 12 月 3 日实施的重大网络升级 前完成布局。
这笔交易由 Fundstrat 联合创始人李泰民（Thomas Lee）支持的公司于周一披露，较前一周的买入力度提升 39%，与更广泛的数字资产金库领域形成鲜明对比：在加密货币价格走弱之际，多数公司不是暂停买入，就是削减持仓。BitMine 目前控制了超过 3% 的以太坊流通供应量，距离其“持有全部 ETH 5%”的既定目标已完成约三分之二。
尽管资产负债表不断扩张——其中包括 8.82 亿美元现金、192 枚比特币以及对 Eightco Holdings 价值 3,600 万美元的持股——BitMine 的股价仍然反映出不断加剧的市场压力。
随着以太坊周一下跌 8% 至约 2,800 美元，该公司股价亦下挫逾 8%，凸显出全年困扰“加密相关股票”的高波动性。
发生了什么
BitMine 最新一轮买入行为，使其截至 11 月 30 日的加密资产和现金总持仓达到 121 亿美元，巩固了其“全球最大以太坊金库”的地位，并位列全球第二大加密货币金库，仅次于持有 649,870 枚比特币（约合 590 亿美元）的 MicroStrategy。
董事长托马斯·“汤姆”·李表示，以太坊即将到来的 Fusaka 升级以及美联储预期中的政策转向，是公司加速买入策略的关键催化因素。Fusaka 升级结合了 Fulu 与 Osaka 两项网络改进，旨在通过引入 PeerDAS 技术提升可扩展性、安全性与可用性。PeerDAS 将允许节点通过采样方式验证数据可用性，而非下载完整交易区块。
“放眼 12 月，Fusaka 升级计划于 12 月 3 日激活，将在可扩展性、强化安全性以及可用性方面带来一系列改进。”李在周一发布的公告中表示。他同时指出宏观经济因素——美联储正结束量化紧缩，并预计将在 12 月 10 日再次降息。
BitMine 已成为美国交易最活跃的股票之一，过去五天平均日成交额达 17 亿美元，在所有美股中排名第 39 位。其机构投资者包括 ARK Invest 的 Cathie Wood、Founders Fund、Bill Miller III、Pantera、Kraken、DCG 和 Galaxy Digital。
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为何重要
在市场环境恶化之际，BitMine 的逆势增持策略凸显出数字资产金库领域正在形成的根本分歧。许多上市加密金库公司暂停收购，以缩小股价与其基础净资产价值之间的差距——近几周该溢价/折价幅度明显扩大——而 BitMine 则继续大举押注以太坊的长期发展轨迹。
其择时在 Fusaka 升级前加仓，体现出机构对以太坊技术路线图的信心，尤其是在网络准备大幅提升对二层交易承载能力之际。此次升级将把以太坊区块 gas 上限提升至 6,000 万单位，并引入基础设施改善措施，有望降低交易成本、提升去中心化应用的吞吐量。
然而，BitMine 股价 8% 的跌幅也凸显出在加密货币市场剧烈波动时期维持如此高度集中的头寸所固有的风险。该公司股票实质上已成为“高度杠杆化的以太坊价格外壳”，ETH 的每一次有意义波动，都会对投资者情绪和公司净资产价值造成放大影响。
公司同时在开发“Made in America Validator Network”，这是一套计划于 2026 年初上线的质押基础设施解决方案，或将把 BitMine 从单纯的被动持有者转型为能产生收益的以太坊基础设施平台。BitMine 将于 2026 年 1 月 15 日在拉斯维加斯永利酒店召开年度股东大会。
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