Bitwise资产管理公司本周提交了一份更新的注册声明，这可能允许一个现货多吉币交易所交易基金在11月底之前开始交易，前提是联邦监管机构在强制审查窗口期内未进行干预。该公司从其提交给证券交易委员会的文件中删除了一项延迟修正案，触发了一项自动生效条款，该条款将使产品能够在2025年11月26日左右启动，除非该机构采取行动以阻止这一过程。
需知事项：
- 该申请删除了一项延迟修正案，触发了一项《证券法》第8(a)条规定的自动20天倒计时，该条款可能会使注册在没有明确SEC批准的情况下生效。
- 多吉币将成为继比特币和以太坊之后，第三种在美国市场获得现货ETF准入的加密货币，从而将监管范围扩大到基于meme的数字资产。
- 该基金计划通过Coinbase Custody Trust Company持有实际的多吉币代币，而不是衍生合约，现金持有量则存放于纽约梅隆银行。
监管时钟开始计时
这一程序转变依赖于《证券法》第8(a)条内的一项规定，该规定允许注册如果SEC在20个日历日内不提出异议，则自动生效。
彭博社ETF分析师Eric Balchunas在X上注意到了该修正案的删除，称这种做法为"8(a)行动"，这给该机构设定了一个批准或推迟产品的最后期限。
20天的窗口始于Bitwise本周早些时候提交修订的S-1申请。
该机制不保证上线。SEC保留要求额外信息、施加条件或在倒计时期间正式推迟的权力。该机构在此前的加密货币ETF申请中行使了这一自由裁量权，当时员工发现了未解决的披露问题或市场结构问题。
基金结构和托管安排
招股说明书说明，ETF将持有实际的多吉币代币，而不是期货合约或其他衍生工具。Coinbase Custody Trust Company将储存数字资产，而纽约梅隆银行将负责现金头寸。基金的净资产价值将追踪CF Dogecoin-Dollar Settlement Price，这是一种用于确定每日估值的基准。
Bitwise计划在NYSE Arca挂牌，但该公司尚未披露代码或费用比率。
申请警告了标准的加密货币风险，包括价格波动、流动性约束和监管不确定性。尚未公布种子资金数字。
有效的注册声明代表启动过程中的一个阶段。交易所批准、做市商承诺和最终托管协议也必须对齐才能开始交易。这一序列意味生效日期可能不会立即转化为公开可用。
市场影响和剩余障碍
多吉币ETF将在现有比特币和以太坊ETF之外扩展美国投资者可用的现货加密货币产品名册，是两种目前可通过交易所买卖基金访问的数字资产。这一发展反映了对替代币敞口感兴趣的机构对监管车辆的日益浓厚兴趣，尤其是在加密市场已经超越市值排名前两位的代币的情况下。
行业内人士指出，现货ETF的推出为那些更喜欢传统经纪账户而不是加密货币交易所的投资者加速了数字资产的准入。
比特币现货ETF在2024年1月首次亮相后吸引了大量资金流入，而以太坊产品则在2024年7月推出。
尽管多吉币最初是作为2013年的一种模仿货币而创造的，但它的市值仍超过200亿美元。
这一申请正值对加密货币产品进行加强监管审查的时期。SEC历来对批准与比特币和以太坊以外资产有关的ETF持谨慎态度，理由是市场操纵和投资者保护问题。多吉币的价格历史包括受到社交媒体活动和名人代言推动的剧烈波动，这些因素曾被监管部门识别为市场稳定性风险。
理解交易所交易基金
交易所交易基金是投资工具，在股票交易所交易，像个别证券一样，但持有一篮子基础资产。现货ETF直接拥有其跟踪的资产，而不是持有衍生合约的期货ETF。这一结构允许投资者在不直接购买或存储资产的情况下获得资产价格变动的敞口。托管人则为实物或数字持有提供安全存储，授权参与者则促进ETF股份的创建和赎回，以维持价格与基础资产的一致。
结束语
如果该申请在无干预的情况下推进，SEC或NYSE Arca关于注册的有效状态的正式通知应于11月26日截止日期前到达。包括费用比率、代码和做市商阵容在内的更多详细信息通常将在随后的申请中出，随着启动日期的临近。20天窗口未遇到SEC动作将清理产品以供交易，但确切时间将取决于最终的交易所批准和操作准备情况。