以太坊 (ETH) 在 币安 上的空头卖家面临日益增长的爆仓风险：约 10 亿美元的看跌衍生品头寸，正与自 2 月低点起 35% 的价格反弹 相冲突。
币安上的 ETH 衍生品累积
自 2 月以来，币安的未平仓合约增加了约 350,000 枚 ETH，目前约占整体市场份额的 37%。截稿时，ETH 报价为 2,318 美元。
CryptoQuant 贡献者 Darkfost 指出，尽管价格已经回升，但新增头寸多数为空单。
「这一点可以通过币安的 ETH 资金费率观察到，目前已经降至上一轮熊市以来未曾见过的水平。」Darkfost 写道。
自 1 月下旬以来，该交易所的资金费率大多保持为负。费率一度跌破 -0.01%，Darkfost 将其描述为罕见水平，意味着空头大量累积。压力已经反映在爆仓数据中：在币安，单小时内两次出现超过 300 万美元的空单被清算。
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Darkfost 的空头挤压预警
Darkfost 将当前反弹形容为「上涨趋势的早期阶段」，认为数月来的空头累积，若交易者迟迟不愿转多，可能持续为上行提供燃料。「当这种程度的一致预期形成时，市场反向运行、引发最激进头寸被清算的情况并不罕见。」他写道。
不过，也有迹象显示这一动态可能正在转变。资金费率已经开始转正，Darkfost 提到读数接近 +0.01%，但当天的数据尚不完整。
如果资金费率持续转为正值，将意味着市场从「不信任驱动的挤空行情」，逐步过渡到交易者顺势而为的阶段。
自 2 月低点以来，ETH 已大约上涨 35%，但仍远低于 2024 年末的高点。币安上的资金费率在近三个月内大部分时间保持为负，与这段时间衍生品市场中多次空头爆仓事件相吻合。
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