以太坊 (ETH) 在 Binance（币安） 的做空者正面临日益上升的爆仓风险：约 10 亿美元的看空衍生品仓位，与自 2 月低点以来 35% 的价格反弹 正面冲突。
币安上的 ETH 衍生品堆积
自 2 月以来，币安未平仓合约中大约新增了 35 万枚 ETH，目前该交易所约占整体市场未平仓合约的 37%。撰文时，ETH 报价为 2,318 美元。
CryptoQuant 投稿人 Darkfost 指出，尽管价格已经回升，新开仓位的多数仍是空单。
「这一点可以通过币安上的 ETH 资金费率观察到，目前已回落到上一个熊市以来未见的水平，」Darkfost 写道。
自 1 月下旬以来，该交易所的资金费率大多为负。费率一度短暂跌破 -0.01%，Darkfost 称这一水平较为罕见，表明空头高度集中建仓。压力已在爆仓数据中体现：在币安上，单小时内两次出现超过 300 万美元的空单被清算。
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Darkfost 的空头挤压预警
Darkfost 将当前的反弹定义为「上涨趋势的早期阶段」，并认为过去数月空头持续累积，若交易者迟迟不愿转多，可能持续为上涨提供燃料。「当这种程度的一致预期形成时，市场反向运行、引发最激进仓位被强平的情况并不罕见，」他写道。
不过，也有迹象显示这一动态可能正在改变。资金费率已经开始转正，Darkfost 提到读数接近 +0.01%，但当日数据尚不完整。
若资金费率持续转为正值，将意味着市场正从「不信任推动的空头挤压」，过渡到「交易者顺势做多」的阶段。
自 2 月低点以来，ETH 已上涨约 35%，但仍远低于 2024 年末的高位。近三个月里，币安上的资金费率大多保持为负，这一时期也伴随着整个衍生品市场多次空头爆仓事件。
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