过去 24 小时内，加密货币市场共发生 26.5 亿美元的爆仓。在此之前，自 10 月开启的结构性下行已累计抹去约 2.2 万亿美元的总市值，不过部分分析人士现在认为，强制平仓的抛售压力或已接近尾声。
发生了什么：创纪录的爆仓浪潮
CoinGlass 数据显示，在 24 小时内共有 586,053 名交易者被强制平仓，其中多头仓位贡献了逾 22 亿美元，在 26.5 亿美元爆仓总额中占据绝大部分。这一数据使得本轮爆仓事件接近“史上前十加密爆仓事件”的门槛——该榜单中最小的一次发生在 1 月 31 日，规模为 25.6 亿美元。
市场分析账号 The Kobeissi Letter 将本轮抛售归因于流动性疲弱、情绪悲观以及连锁爆仓压力，而非单一的短期利空催化。
比特币 (BTC) 当前的市场深度仅为 10 月峰值的约 30%，该账号将这一状况比作 2022 年 FTX 崩盘后的市场环境。
由于深度下滑，盘中比特币单日波动幅度一度高达 10,000 美元。BeInCrypto 报告指出，恐慌性抛售令多家持有大量加密资产的金库（treasury）面临愈发严重的破产风险；随着比特币跌至 60,000 美元，MicroStrategy 的持仓已跌破成本价。
资深技术分析师 Peter Brandt 则基于“比特币幂律（Bitcoin Power Law）”模型表示，比特币可能在约 42,000 美元附近获得支撑。Brandt 写道：“如果这轮熊市中比特币踩香蕉皮（下探幅度）能与历史熊市相当，那么多头大概率不必承受价格跌到 42,000 美元以下太远的痛苦。”
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为何重要：投降信号正在浮现
Glassnode 报告称，比特币的“投降指数”录得近两年来第二大单日飙升。该指标通过追踪不同价位上的筹码分布与市场压力，尝试识别潜在的局部底部。大规模爆仓会压缩整体杠杆水平，历史上往往会将市场行为从高杠杆投机，转向现货买入与中长期配置。
经济学家 Daniel Lacalle 指出：“比特币去杠杆过程可能很快带来一次不错的机会。”
这类压力事件通常伴随快速去风险和剧烈波动，信念较弱的持有者选择离场。这些现象表明，潜在的买入机会可能正在形成，但目前尚难判断行情何时会真正企稳回升。
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