**彼得·蒂尔（Peter Thiel）**旗下对冲基金，围绕“电力”主题重建了一支规模达4.187亿美元的美股组合，将约72%的资金配置在公用事业、电力与能源公司上。
要点概览：
- 截至6月30日的季度内，Thiel Macro申报持有8只股票，总市值4.187亿美元，此前连续两个季度完全空仓美股。
- 亚马逊是组合中唯一的科技股，权重高达28.2%。
- 其余7只股票集中在公用事业、电力生产、阿根廷页岩油气和核能开发领域。
Thiel Macro 13F 持仓细节
Thiel Macro LLC于8月14日向美国证券交易委员会（SEC）递交最新13F季度持仓报告。文件中列出了截至6月30日所持有的8项美股资产，而在此前连续两个季度里，该基金报告中完全没有任何美国股票头寸。
组合第一大重仓为亚马逊（Amazon），市值接近1.18亿美元，占比28.2%，也是账面上唯一一只科技股。蒂尔是PayPal和Palantir Technologies联合创始人，也是Facebook早期外部投资人之一。亚马逊近年则在其数据中心积极布局核能供给，包括与反应堆开发商X-Energy合作——后者也出现在蒂尔基金持仓名单中，但权重不足1%，位列末席。
第二大重仓是阿根廷页岩油气生产商Vista Energy，持仓约7,590万美元，占比18.1%。今年早些时候，蒂尔本人已迁居布宜诺斯艾利斯。拥有核电资产的发电企业Vistra位居第三，权重14.1%。其后分别是American Electric Power、DTE Energy、FirstEnergy和CMS Energy，单只权重大致在10%左右，组成了组合中主要的公用事业与电力配置。
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分析师聚焦 AI“算力用电瓶颈”
亚马逊在7月上调了2026年的资本开支指引，最新计划约2,200亿美元，比此前预期高出约一成。
二季度其云业务收入同比增长37%，创下过去18个季度以来的最快增速。晨星（Morningstar）高级股票分析师Dan Romanoff表示，这一轮需求扩张同时涵盖传统工作负载与AI相关算力。
T. Rowe Price的Dom Rizzo预计，到2027年，全球几家最大云服务提供商合计资本开支将达到1.5万亿至1.6万亿美元。与此同时，American Electric Power今夏签约参与俄亥俄州一项规划规模达10吉瓦的数据中心项目，为“AI用电”再添想象空间。
Melius Research分析师James West认为，手握在运电厂资产的业主更具优势，因为在既有场址扩容，无论成本还是建设周期，都显著优于从零启动新项目。不过，监管政策让这笔账变得复杂：德州以及PJM电力市场的监管机构正在研究新的激励措施，以推动新增供给上线。
需要指出的是，13F季报只揭示基金“持有什么”，而不会解释“为何买入”。截至目前，蒂尔本人从未公开将现有持仓定位为一场系统性的“能源主题押注”。
蒂尔频繁“掉头”的投资轨迹
本次持仓披露延续了蒂尔近两年来“快进快出”的操作风格。2025年三季度，Thiel Macro抛售了约1亿美元的**英伟达（Nvidia）**股份，这笔交易曾一度加剧市场对“AI泡沫”的讨论。
今年2月，与其Founders Fund有关的实体又从Ethereum (ETH)金库管理公司ETHZilla中彻底清仓，距其首次披露持有ETHZilla 7.5%股权仅过去约半年时间。
