策略公司的股票遭受了重大下跌。由于比特币近期的价格下跌,股价下跌了11%。
根据雅虎财经的数据,这家前身为MicroStrategy的公司,股票收盘价为250美元。这代表从2024年11月达到的历史最高点下降了55%。
这种急剧的下滑引发了市场的猜测,即策略公司可能被迫清算其大量的比特币持有量。金融分析公司The Kobeissi Letter在最近的报告中对此表示了关注。
报告指出:“强制清算MSTR并非完全不可能。但可能性极低。需要发生‘求救’情形。”
The Kobeissi Letter解释说,策略公司的商业模式专注于筹集资金而不是出售比特币。公司通过发行0%的可转换票据和在高价位出售新股来资助其加密货币购买。这种方法使策略公司即使在过去的市场低迷时期也能避免资产清算。
当前数据显示,策略公司持有约434亿美元的比特币,负债82亿美元,导致杠杆率约为19%。这些债务大部分是转股价格低于当前股价且到期时间延续到2028年及更长的可转换票据。这种结构为公司提供了相当大的财务灵活性。
然而,The Kobeissi Letter指出策略公司的资本筹集能力并不是无限的。分析警告:“在债务大幅度高于资产的情况下,这种能力可能会恶化。”尽管这不会自动触发清算,但可能会限制公司的财务选择。
根据The Kobeissi Letter的解释,若要实际发生清算,首先需要股东投票或公司破产。这种情况似乎不太可能,因为Michael Saylor拥有46.8%的投票权,实质上阻止了未经他同意的此类举动。
Saylor一直推崇比特币的长期增长潜力。上周,公司通过增加20,356个比特币,巩固了这一立场。
The Kobeissi Letter将真正的风险时期定为2027年以后,当策略公司的可转换债券开始到期。如果比特币的价格下跌超过50%并保持低迷,公司可能面临在偿还或再融资其债务义务方面的困难。
“在低迷后的策略公司中,保持投资者信心将是至关重要的,”该出版物总结道。虽然立即清算的可能性似乎不大,但与比特币波动性和策略公司的债务结构相关的长期风险仍然是投资者的重大关注点。
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