普华永道（PwC）的一份新报告指出，全球加密货币监管已从“写规则”转向“执行落地”，正在把数字资产从投机市场转变为可部署的金融基础设施。
该公司的报告认为，最具决定性的变化不再是“是否监管加密资产”，而是“这些规则如何使银行、资产管理机构和企业，可以将稳定币、代币化货币以及链上结算直接整合进金融运营流程”。
监管从政策制定走向“金融水管”
普华永道指出，2026 年标志着主要司法辖区从碎片化监管争论，走向实质性的主动监管和持续监督。
稳定币框架、托管要求、信息披露标准以及牌照制度不再停留在理论层面，而是已经落地实施，被严格执行，并在塑造日常金融活动。
结果是，加密监管越来越像“金融水管”，而不是束缚因素。
许多原本只停留在试点层面的机构，如今正将数字资产嵌入资金管理、跨境支付和内部结算流程中。
在不少场景下，这些系统都在“幕后”运行，终端用户甚至并不知道底层轨道是区块链。
稳定币成为货币基础设施
报告将稳定币视为加密资产融入货币体系的最清晰例证。
在全球流通规模已达数千亿美元、且绝大部分以美元计价的背景下，稳定币已从交易工具演变为结算工具，被交易所、金融科技公司以及越来越多的传统金融机构广泛使用。
普华永道指出，监管的出现并未以“国家主导方案”挤出私营部门稳定币，反而使其合法化。
这使得银行、支付公司与加密平台可以在共享的结算轨道上共存，同时在服务、渠道和客户体验层面展开竞争。
代币化延伸至资本市场之外
在支付之外，普华永道将代币化存款以及金融资产的链上表示，视为监管机构日益关注的重点。
这些工具开始模糊传统银行产品与区块链系统之间的界限，尤其是在批发市场和跨境金融领域。
报告认为，监管正在通过厘清法律责任、托管安排和运营风险，加速这一转变——而这些正是大型机构将有意义的表内业务迁移到链上的前提条件。
美元霸权进入数字时代
报告中更具前瞻性的一项结论与地缘政治相关。
普华永道认为，美元的主导地位正越来越多地依赖数字基础设施，而不仅仅是外汇储备。
在美国境外被广泛使用的美元锚定稳定币，实际上是通过区块链网络，而非传统代理行体系，延伸了美元的影响力。
普华永道指出，这一演进可能重塑全球货币权力的行使方式，因为竞争正从“谁发行货币”转向“谁掌控数字结算轨道”。
监管碎片化成为新风险
虽然在总体原则层面，各国监管框架正在收敛，但普华永道警告，具体执行依然高度碎片化。
美国、欧盟、英国和亚洲不同监管框架之间的差异，意味着企业必须同时应对多套合规模式。
报告指出，在下一阶段的加密采纳浪潮中，那些把监管视作“市场设计”而非“事后法律障碍”的公司，将拥有竞争优势：它们会从一开始就按照各地监管意图来设计产品和基础设施，而不是事后被动整改。