比特币 (BTC) 在过去七天内大约上涨了 3.5%，而黄金则自近期高位 5,400 美元上方回调了近 8%。这一背离，将市场目光吸引到链上累积信号、Coinbase 上重新出现的美国买盘溢价，以及自 2 月中旬以来每次反弹都被拒之门外的关键 70,000 美元阻力位。
发生了什么：美国买盘需求回归
衡量 Coinbase 与离岸交易所比特币价格差的 Coinbase 溢价指数，在 3 月 2 日首次于 3 月转为正值，录得 +0.00283。
在此之前，从 1 月 15 日到 2 月 23 日，该指数连续近 40 天为负，反映出当比特币自 90,000 美元上方回调时，美国本土投资者和机构持续抛压。溢价在 2 月 24、25、26 日转为正值，随后短暂回落，再于 3 月 2 日重新转正——在大约一周时间内出现了四个正值交易日。
当溢价在 2 月 24 日首次转正时，比特币随即大幅反弹近 13%，多次测试 70,000 美元关口，该水平一直充当着强劲阻力。
日线相对强弱指数（RSI）上的看涨背离进一步强化了这一观点。从 1 月 25 日到 3 月 1 日，比特币价格创出更低低点，而 14 日 RSI 却形成更高低点——这一形态通常与趋势反转相关，该结构目前仍然完好。
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为何重要：黄金走弱，比特币稳住
近期几个交易日中，黄金一度冲上 5,400 美元上方，但随后大约回调了 8%，一度短暂跌破 5,000 美元这一心理关口。目前金价在 5,170 美元附近交投，本周整体基本持平，约为 -0.05%。
宏观环境理论上应偏向黄金。受地缘政治紧张与供应担忧影响，布伦特原油升至 78 美元上方，推高通胀预期；美元指数（DXY）则攀升至 99.076，这通常会对黄金和比特币都形成压力。
然而，比特币正在以一种黄金未能做到的方式消化这些压力。
从技术角度看，70,000–70,100 美元区域与自 2 月 6 日低点绘制的 0.618 斐波那契延展位重合，自 2 月中旬以来每次反弹都被这一带压制。若日线收于 70,100 美元上方，将为进一步上行打开空间，目标可能指向 72,200 美元（0.786 斐波）以及 74,900 美元（1.0 延展位）。下方则以 67,200 美元为最近支撑，其下依次是 65,400 美元以及更关键的结构性支撑 62,400 美元。
美国需求通过 Coinbase 溢价回归、持有者加速累积、RSI 看涨背离保持完好，以及比特币相对黄金的强势表现，这几方面的共振都指向 70,000 美元这一关键考验。若向上有效突破，该叙事可能从“抗压”转向“修复”。