上周，数字资产基金录得约10亿美元净流入，扭转了此前连续五周、合计40亿美元资金撤出的走势，表明投资者的关注点正从“降低风险”转向在主要代币中进行机会型加仓。
发生了什么：资金流向逆转
数字资产投资产品录得约10亿美元的单周净流入，结束了此前五周合计接近40亿美元的资金净流出，增持仓位主要集中在 Bitcoin 和 Ethereum 等主流代币上。
CoinShares 研究主管 James Butterfill 表示，并没有单一的宏观事件主导这次情绪转变，而是技术位被突破、此前价格走软，以及大户重新开始加仓等因素共同推动。
资金流向在地域上高度一致，美国产品贡献了大部分资金，加拿大、德国和瑞士也有明显贡献。BlackRock 是本周资金流入规模最大的发行方之一。
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为何重要：仓位与风险背景
资金从净流出转为净流入，可能反映出市场参与者的行为正在从防御型仓位，转向在更低价格水平寻找入场点，暗示机构和散户配置者的风险偏好有所变化。
这一下变发生在更广泛的波动背景下：地缘政治紧张推高了市场波动，剧烈的价格波动引发了大量强平并考验主流代币的韧性，但资金流入仍在持续。持续流入主流代币有助于增强流动性、支持价格发现并影响衍生品市场，同时也可能表明部分参与者认为当前价格区间是可以接受的入场区域。
正如 Yellow Media 此前报道，Bitcoin’s options market has shifted into its most defensive positioning，自 2022 年 11 月 FTX 崩盘以来最为防御，尽管加密领域或更广泛经济中并未出现类似的系统性冲击。据币安研究院周四发布的周报指出了这一点。
报告还强调，比特币价格与不断扩大的全球 M2 货币供应之间的背离正在加大，目前已经超过了现有数据样本中的任何既往水平。币安将这一现象归因于三项相互叠加的结构性扭曲，而非某个单一触发事件。